出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/ 郝显

　　今年以来，白酒行业景气 度不断下行，尤其二季度以来，终端需求明显减弱。在这种情况下，渠道库存开始成为影响白酒企业的显性问题，越来越多上市白酒公司针对核心单品祭出控货大招。

　　从整体来看，上半年上市白酒公司营收增速明显下滑，二季度在控货影响下，不少公司业绩低于预期。二级市场对食品饮料行业二季度的业绩下滑也变得分外敏感，伊利、山西汾酒等公司都因为二季度业绩不及预期遭遇股价大跌。

　　分价格带来看，上半年高端酒整体保持平稳增长，贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别实现了17.56%、11.3%、15.84%的营收增速。次高端进一步分化，酒鬼酒、舍得酒业掉队。区域龙头则表现出一定的韧性。

　　9家公司管理费用率在提升 皇台酒业管理费用率超19%

　　从管理费用率来看，上半年20家上市白酒公司管理费用率中位数为6.55%，提升了0.72个百分点。有6家公司管理费用率超过10%，剔除“暴雷”的岩石股份后，管理费用率最高的是皇台酒业、水井坊、天佑德酒，分别为19.69%、15.35%、12.43%。

觉察到这一点之后，虞雪卿瞬间慌了。

已经准备睡觉的诸葛苍月见林枫突然闯了进来，还真被吓了一跳。

林枫说道：“我知道很多时候，你也是身不由己，别说是你了，我到现在还有很多事身不由己，但，越是这样的情况下，就越得懂得保护自己。”

众人一听顿时欢呼了起来。

“慕容翔，你还是先爬一会儿在说这样的话吧！”白酒半年报|五粮液销售费用排第一 岩石股份、酒鬼酒、水井坊销售费用率超30%“你确定是礼物，不是惊吓？”