来源：证券市场周刊市场号 

　　本周，A股分化行情继续深化，银行板块高歌猛进，“炒新股、炒小盘股、炒绩差股、炒短线和炒概念”的五炒之风难成气候。次新股指数（880529）再创年内新低，高估值板块走上均值回归之路。

　　美元超级红利吹胀美股

　　21日，标普500盘中重上5600点关口，离上月创下的历史峰值5669点仅一步之遥，走出完美的V型反转行情。历时15年的美股长牛难以复制，不仅因其独享全球股市龙头溢价，亦因美元微笑曲线两端的政治避险和科技创新双重红利同时发酵。上周，美国银行客户资金流入27亿美元到美股，同期标普500创年内最佳单周表现。

　　目前，美元微笑曲线处于经济周期最为强势的阶段，即为“美国强复苏+非美弱复苏”的周期尾端。从1980到2020年，该周期的美元指数平均涨幅为4.7%，最大涨幅为36%。如今，美联储仍不开启降息周期，全球资本在美国资产上流连忘返。高盛数据显示，欧洲公司对美国的资产敞口占组合比例由2012年年中的18%，升至目前的三成左右。

　　套用微笑曲线理论（意指先跌后涨的收益曲线），且看美股牛市引擎为何？Wind数据显示，在标普500指数历史回报构成中，从 1871年至2021年，股息、盈利增长和估值倍数扩张的占比分别为49%、45%和6%；从2011年至2021年，三者占比分别为61%、15%和24%。可见，股息和估值的贡献权重占比大升，大概率是注销式回购盛行，大蓝筹的市场影响力变大。

责任编辑：杨红卜

夏雷踏前一步，一条一尺多宽的裂缝突然从他的脚下延伸出去，瞬间就到了亚伦的身前。

迎接夏雷的是好方，一句肉麻的赞美之后它开始打量黑妮和彩玲，还有神月如一。不过它并没有认出她就是干掉了它的“爱机”的神月如一。最后，它的视线落在了黑妮的怒挺的山峰上，它的方脑袋上模拟出来的嘴巴微微上翘，似乎是在笑。

夏雷却毫无感觉，钱对他来说从来都只是数字的问题，不管是地球世界、希望之星世界，还是这里。更何况完成那个使命之后他就会离开这里，他留那么多钱干什么？再多的钱他也不会留念。

这是一个问题还是两个问题？

夏雷苦笑了一下，“我们虽然曾经是死敌，可我……可你现在已经弃暗投明追随于我，我这个人对手下是很好的，我当然想解决你的问题。”高估值板块走上均值回归之路一排装满蝶人的铁笼子旁边，一群装备精良的侍卫护卫着一个衣着光鲜的中年守夜者从铁笼子前走过。那个中年守夜者的视线从一张张惊恐的小脸庞上扫过，似乎是在寻找让他心动和满意的那一个。与蝶人的惊恐和愤怒截然不同，他的脸上带着淡淡的笑容，气定神闲，要多轻松就有多轻松，要多惬意就有多惬意。