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来源:@证券市场红周刊微博
文丨惠凯
编辑丨承承
9月17日晚,国投电力发布定增公告,拟向全国社会保障基金理事会(简称“社保基金”)发行A股股票,拟募集资金人民币不超过70亿元。定增公告一经发布,便引起多方关注。
定增公告显示,国投电力今年项目投资建设支出规模较大,全年投资总额达346.5亿元,目前公司在手货币资金为131.56亿元,资产负债率超过63%。若此次定增方案成功实施,将有助于国投电力降低负债率,填补项目资金缺口。
国投电力携手社保基金
作为电力板块的龙头公司,国投电力于9月17日晚间发布公告称,拟以12.72元/股的发行价格向社保基金会发行5.5亿股A股股票,拟募集资金人民币不超过70亿元。公司表示,社保基金会以战略投资者身份参与本次发行, 能起到良好的市场示范和引领作用,有利于充分发挥长期资金“压舱石”功能,增强投资者信心,优化资本市场的资源配置。
国投电力是A股市场的长期牛股,股价自2016年以来持续上行,由期初的6元左右涨至今年7月初最高19.21元(不复权)。机构投资人也在长期重仓,比如在今年中期,就有714只基金产品持股5.01亿股,占流通股本比例的7.19%。 机构投资者的热捧,显然与公司优质的资产、出色的业绩表现和股东回报有着直接关系。
据国投电力2024年中报,公司的主要业务包括了水电、火电和新能源业务。其中,水电业务贡献较大,是公司业绩的主要贡献点,毛利率达到了63.35%。水电资产分布上,主要集中在四川的雅砻江、云南的大朝山、甘肃的小三峡地区。
与高毛利率的水电资产相比,国投电力的火电资产的毛利率明显低很多,目前只有13.75%。 国投电力的火电资产主要有北疆、钦州、湄洲湾三块。 财报显示,公司火电发电的上网电价从2022年度0.481元/千瓦时,变为2023年度的0.472元/千瓦时,降幅接近2%。其中发电量最大的北疆火电站,上网电价从2022年度的0.453元/千瓦时下降到2023年的0.444元/千瓦时;湄洲湾火电站降幅更大,上网电价同期从0.512元/千瓦时降到0.484元/千瓦时。三块火电资产中,唯独钦州火电基地的上网电价上涨了1.85%。
二季度,国投电力光伏发电量同比增长93.8%至11.7亿千瓦时,“但由于新投产项目为平价上网项目,第二季度光伏上网电价同比下滑28.5%。”加之第二季度火电发电量130亿千瓦时,同比下降10.8%;平均上网电价0.467元/千瓦时,同比下降1.1%。郭丽丽在研报中下调了国投电力全年业绩预期,把此前对国投电力2024-2026年的归母净利润从83.1亿元/89.8亿元/97.6亿元的预测,下调为77.5亿元/83.9亿元/90.8亿元,继续维持“买入”评级。
最新负债率超过63%
定增将有效改善负债率
定增还将改善国投电力的现金流。 公告显示,国投电力中短期的投资规模较大,2024年基本建设投资预算为346.5亿元,公司截至今年6月底的货币资金余额131.56亿元(合并报表),母公司口径货币资金余额为47.10亿元。因此70亿元定增完成后,将显著增厚国投电力的货币资金,缓解负债压力。
现金分红比例低于长江电力
未来仍有提升空间
财报数据还显示,2020-2023年,国投电力的归母净利润分别是55.16亿元、24.37亿元、40.79亿元、67.05亿元,今年上半年归母净利润达到37.44亿元。报告期内,国投电力的现金分红比例从35.36%持续提升到55.01%,显示出公司管理层对于投资者回报工作的重视。
在此次发布定增公告的同时,国投电力还发布了《未来三年(2024年-2026年)股东回报规划》,承诺2024-2026年每年至少一次分红,且每年现金方式分配的利润原则上不少于当年合并报表可分配利润的55%,较2021年发布的《未来三年(2021年-2023年)股东回报规划》中所承诺的最低分红比例30%有大幅度提升。
横向对比, 在电力行业中,国投电力的现金分红比例要高过三峡能源,低于长江电力。 2023年度,长江电力的现金分红比例达到73.6%。体现到估值上,长江电力的PB(MRQ)接近3.6倍,超过国投电力(2.15倍)、三峡能源(1.37倍)。因此,更高的分红力度有助于促进公司估值的提升。
在交易所互动平台上,有投资者在今年9月提问“公司未来三年能不能把现金分红率提高到60%-70%?”还有投资者提问是否会实施中期分红。对此,国投电力方面表示,公司高度重视对投资者的合理投资回报,未来将延续稳定的现金分红政策,“公司暂无中期分红计划”。
外部董事比例67%,低 于长江电力
社保入股有望提升ESG表现
社保基金的加入不仅为国投电力带来更低的财务成本,也将影响公司的人事和治理。公告显示, 社保基金作为战略投资者将依法行使表决权、提案权等股东权利 ,“提名董事切实参与公司治理”,并通过其专业的投后管理团队,协助公司董事会及其专门委员会进行决策。王玮嘉认为,这意味着社保基金将向国投电力派出1名董事,推动优化公司治理结构+为公司对接战略性资源。
而且对照电力行业的龙头公司,国投电力引入社保基金股东的董事也是符合行业趋势。 比如长江电力2022年董事会改选时,就引入了平安资产直投事业部的高级董事总经理苏天鹏为董事,优化了董事会结构。
就现状来说,国投电力当前除独董外有7位董事,多数来自于大股东国家开发投资集团、长江电力等其他电力系统央企出身的高管。公开信息显示,社保基金此前一直是国投电力的财务投资者,全国社保基金101/106/1104三只组合长期驻守在国投电力的前十大股东中。
对比两家公司的董事会组成,ESG报告的表述也高低互见。 长江电力2022年ESG报告显示,公司董事会实现外部董事(含独董)占多数,占到15个董事席位中的12席,占比80%;国投电力2022年ESG报告显示,公司外部董事占比是67%。在外部董事占比这个考核维度上,若社保基金派驻董事,则国投电力的外部董事占比将会进一步提升。
在性别平衡上,据Wind数据,国投电力的10位董事中,独董张粒子是一位女士,而长江电力11位董事中没有女性。类似的情况还出现在另一家水电龙头三峡能源身上,其8位董事均为男士。三峡能源也是险资的重仓股,被和谐健康保险持有了1.6%股权,但因持股比例低于5%,未能派驻董事。
附表 部分电力公司估值和现金分红情况
(本文已刊发于9月21日《证券市场周刊》。文中提及个股仅作举例分析,不作投资建议。)
杨彦君(记者 苏碧绮)09月21日,近日,重庆一女子离婚后净身出户,独自一人带着孩子,出去上班只能把一岁多儿子锁在家里一事引起广泛关注。该女子发布视频时配文称,“儿子饿了就捡地上薯片吃,困了就躺地上睡觉,眼睛哭肿还要自己坚强。”视频内容显示,该女子孩子枕着枕头躺在地上,旁边放着一瓶很像AD钙奶的饮品。9月13日,一位账号名为“屹立不倒的屹”发文称她是孩子妈妈,并解释了她净身出户以及把孩子独自留在家中的原因,“一切都是生活所迫,希望大家不信谣不传谣。”9月14日,重庆高新区妇女联合会的工作人员表示,妇联正在积极推进解决此事,目前仍在协调中。14日,武汉市第一医院儿科主治医师杨翠告诉九派新闻,一岁七个月的孩子大多能独立行走,活动范围较自由,孩子若不在大人视线内,风险比较大。“将孩子放在地板上容易使孩子腹部受凉,从而导致消化不良。”另外,孩子若用接触地面的手吃东西,容易使地板上的细菌病原体通过手进入嘴巴。独自躺在地上的小孩 图/社交媒体截图【1】当事人:最初曾带着孩子摆摊,导致他中暑、受伤13日,一位账号名为“屹立不倒的屹”发文称她是孩子妈妈,并解释了讨论度较高的两个问题。针对“净身出户”一事,她解释因与丈夫是和平离婚,没有法院判决以及争吵,离婚是家庭原因。“因为是裸婚,也没有需要分割的财产,孩子爸爸也有自己在乎的人,所以我选择独自抚养小孩并不需要他支付抚养费。”孩子妈妈发文解释为何把孩子独自留在家中 图/社交媒体截图谈及为何把孩子独自放在家中,孩子妈妈解释,她之前出去摆摊时都会把孩子带在身边,但因为重庆夏天的室外温度较高,孩子还中过暑。另外,孩子曾在摊位上乱跑蹭到单车后受伤。出于这些原因,她决定购买监控设备,白天给孩子喂好饭后,尝试让孩子一个人在家。“我把家里危险的地方都规避了,想着他在家还能吹空调,不用那么遭罪。”她补充,网传的视频是她把孩子独自放在家中第一天所拍摄,看着监控画面的她当时十分心碎,便将这一段生活日常发布在网上,“一切都是生活所迫,希望大家不信谣不传谣。”同日,重庆高新区妇女联合会的工作人员表示,妇联已和孩子妈妈取得联系,并为其提供了两个解决方案,一个是在养老院的工作岗位,可以带着小孩上班,另一个是求助托育机构,可以在白天帮忙看顾小孩,但她都拒绝了。“她想找从下午五六点工作到晚上十一点左右的托育机构,但市面上的托育机构没有能开到这么晚的。”该工作人员补充,当地妇联一直在跟进此事,目前正在联系小孩父亲所在地以及母亲户籍地的妇联,尽其所能地帮助。14日,重庆高新区妇女联合会的工作人员表示,妇联正在积极推进解决此事,目前仍在协调中。【2】医生:孩子躺在地上易受凉、存在分离焦虑9月14日,杨翠向九派新闻表示,3岁以内的孩子需要家长陪同照护,尽量不要把孩子独自一人留在家。“若家长实在没时间,建议将孩子放置于较小的空间中,同时将桌椅用防撞条包裹好,抽屉、衣柜用锁关好,插座孔、电器用保护性装置封好,以避免孩子受伤。”此事件中一岁七个月的孩子大多能独立行走,活动范围较自由,孩子若不在大人视线内,风险比较大。谈及孩子躺在地板上身体贴着地面的情况,杨翠指出,将孩子放在地板上容易使孩子腹部受凉,从而导致消化不良。另外,孩子若用接触地面的手吃东西,容易使地板上的细菌病原体通过手进入嘴巴。另外,杨翠指出,孩子在下午五六点到晚上十一点的时间段很难进入深度睡眠,一般只能睡一两个小时,睡醒后第一反应会恐慌,会想找妈妈。“一岁多的小孩开始对自己的情绪有反应,存在一定的分离焦虑,睡醒后找不到妈妈容易哭闹,哭闹超过半小时容易感冒受凉,长期哭闹对孩子心脏也不太好。”杨翠指出一岁多的小孩开始对自己的情绪有反应,存在一定的分离焦虑,图为哭泣的孩子(资料图/图文无关)“电子屏幕,比如说电视、电脑、手机,2岁以内的孩子尽量少玩,2到5岁的孩子可以接触电子屏幕,但最好每天不要超过1小时。”她建议,一岁多的孩子视力发育并不完善,看电视频繁有近视、散光的风险。至于喂养问题,杨翠向九派新闻表示,孩子现在可以用吸管喝牛奶,但在无家长看顾的情况下,孩子可能会不小心将管子放入鼻子里,吸管的塑料纸也有可能被孩子吸入鼻子内,有误吸风险。“3岁以内的孩子要少吃膨化食品和饮料,若长期吃高盐、高糖的食品,孩子肾脏功能的代谢负担较大,也容易产生挑食等问题。”杨翠补充,孩子每日食盐量的标准为0.5克到1克,偶尔吃薯片可以,但建议尽量吃一些添加剂成分较少的零食。来源:九派新闻
杨彦君(记者 沈宝明)09月21日,【文/观察者网 阮佳琪】 俄罗斯总统普京日前对美英等乌克兰西方盟友发出“最强硬”警告,称取消对乌使用西方武器的限制将大大改变冲突本质,等同于“与俄罗斯开战”。 当地时间13日,塔斯社援引“俄罗斯24”新闻频道报道称,俄罗斯驻美国大使安东诺夫透露,在普京发出警告后,有几名美国前官员打电话给他,询问普京表态背后的真正含义。 “普京昨天的声明被细细斟酌。我接到了几名(美国)前官员的电话,他们问我这些话背后的意思。”安东诺夫没有具体提到打电话的美方人士是谁,他补充说,“我只是简单回答道:‘同事们,不要玩火’。” 俄罗斯驻美国大使安东诺夫。视觉中国 安东诺夫重申,如果欧洲发生核冲突,美国不可能置身事外。 “我们已经说了一百次了,核战争不会有赢家,但美国似乎存在着某种幻想,觉得如果发生核冲突,不会影响到美国本土。我一直试图向他们传达一个观点,这场战争将影响到每一个人。这也是为什么我们不断地在说,没必要玩弄这种话术。” 安东诺夫还表示,美国至今还没有做好和俄罗斯进行认真谈判以解决问题的准备,即将举行的美国总统大选不会改变俄美关系的消极背景和不利局面。 “美国人想要什么?想要续签削减战略武器条约。”他接着说,“但这让我想到这样一个画面:两个人面对面站着,一个人伸出手做出握手的姿势,但他背在身后的另一只手却握着把匕首,随时准备攻击他的伙伴。” “我们现在应该依靠我们自己,依靠我们在全球南方的伙伴,虽然速度没那么快,但逐步朝着建立多级国际关系体系的方向前进。”安东诺夫总结道。 对于英美近日持续炒作将批准乌克兰使用远程武器打击俄罗斯腹地,普京12日对俄媒表示,西方有人在“偷换概念”,问题的本质并非武器限制是否解禁,而是北约国家“是否直接参与”了俄乌冲突。取消对乌使用西方武器的限制将大大改变冲突本质,意味着美国及其盟友直接卷入与俄冲突,俄方将被迫做出“适当回应”。 普京的这番话,被路透社称为其在西方国家升级援乌问题上发表的“最强硬表态”。 普京接受俄罗斯电视台访问。RT报道截图 综合俄媒报道,俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫13日表示,普京的声明毋庸置疑已经传达给了接收者。他强调,这份声明“非常重要、非常明确、毫不含糊”,不应存在任何双重解读。 同日,美国白宫国家安全委员会战略沟通协调员约翰·柯比对此回应称,普京的声明与此前的俄方表态区别不大,但美国仍会严肃对待。 柯比还补充道,拜登政府对是否允许乌克兰在俄罗斯境内使用美国远程武器的立场没有改变。他称,美英周五举行的元首会晤不会改变美方在这一方面的政策,会后两国预计也不会对此发布任何声明。 “就这种远程打击能力而言,目前的政策没有任何改变,因为之前我们(美国)说过,不支持(乌方获得)这种能力。”他说。 俄方警告之际,英国首相斯塔默在华盛顿与美国总统拜登进行了会面。早前报道曾称,两名领导人将就是否允许乌克兰向俄境内发射西方远程导弹系统展开讨论。 不过据英国广播公司(BBC)13日报道,会后两国没有对这项议题做出任何决定。被问及是否说服拜登允许乌克兰向俄罗斯发射 “风暴阴影 ”巡航导弹时,斯塔默顾左右而言他,“与拜登的白宫会晤是一次讨论乌克兰战略的机会,而不仅仅是一个特定的步骤或策略。” 在媒体不断追问下,斯塔默透露,双方在乌克兰、中东和印太地区议题上进行了“长期而富有成效”的讨论,预计有关问题会在几天后的联合国大会上继续深入讨论。 与此同时,德国总理朔尔茨13日也重申,尽管美英两国已向乌克兰提供了远程武器,但德国不会向乌克兰提供远程导弹。德国对乌克兰供应武器的规模仅次于美国。 德国政府发言人斯特芬·赫贝斯特雷特当天也重申,柏林方面对这一立场没有补充说明,美英正在讨论的武器射程已经超过了德国所提供的武器。他还表示,柏林不会评估普京发出的最新警告,但认为有必要考虑他的言论。 本文系观察者网独家稿件,未经授权,不得转载。
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