作者 | 肖望

编辑 | 王伟凯

出品 | 棱镜·腾讯小满工作室

招行半年报显示，上半年其营收1729.45亿元，同比下降3.09%；净利润753.79亿元，同比下降1.38%。拨备覆盖率为434.42%，在银行业中处于较好水平。

业绩会上，有分析师直言，招行过去一直相对国有大行有较高的估值溢价，因为利润增速比较强，ROE（净资产收益率）比较高。而如今 上半年利润增速和国有大行差不多，甚至还不如一些大行。招行是否会通过多释放拨备让全年的利润实现正增长，毕竟相对于国有大行还有较多的估值

拨备是为应对贷款损失预留的资金。过往有市场声音认为，拨备可以作为调节银行利润的工具。

作者梳理，当前招行市净率（每股净资产/每股股价，观察银行股估值水平的重要指标）为0.84；国有四大行股价在去年以来有大幅上涨，但市净率仍然远低于招行，当前工行、农行、建行、中行的市净率分别为0.61、0.66、0.62和0.63。

而上半年工、农、建、中四大国有航的净利润同比增速分别为-1.89%、1.99%、-1.80%、-1.24%。尤其农行净利润增速大幅领跑同业。

招行行长王良回复表示，整体来说，商业银行的营收和利润都出现负增长是基本面。有个别银行呈现营收和利润的正增长。招行和其他主流银行一样，营收和利润负增长。不同的是，招行二季度和一季度相比，营收和利润的负增长幅度呈现出积极向好的趋势。

王良称，管理层努力保持营收、利润积极向好的态势。但也要看到财务结果背后的经营变化。在政策不断引导利率下行、为实体经济降低融资成本、降低各种费用的背景下，招行坚持做正确的事情，稳定三大基本盘：一是做强做大做优客户群体；二是守住招行的资产质量；三是不断提升市场占比。为了保持利润增长，招行在财务费用管控上降本增效，同时加强资金成本、贷款定价管理来保持营收增长。

王良表示，招行会通过资产质量的提升、风险成本的下降来提升盈利水平，不会简单地通过回拨拨备、降低拨备覆盖率来实现利润的增长。

上周，市场传言可能有“存量房贷转按揭”的政策，由此也导致了上周五银行股大幅下挫。对此，王良回应称，“我们也是在媒体上看到了这样的信息，但我们还没有接到宏观金融监管部门、人民银行或金融总局这方面的意见，也没有征求过商业银行各方面的意见。所以我认为目前政策还没有得到确认。”

王良表示，如果这方面的政策要推出，会对银行业的存量按揭利率带来一定的负面影响。宏观管理部门会做好充分的论证和研究，再推出这样的政策。

貂蝉的浩眸里泛起了一层水雾。

夏雷几乎不用思考就给这种新型的二合一奶命名了，他闭上了眼睛，用心去感受每一滴奶在身体之中的变化。同时进入内视状态，调查身体和灵魂在冰火奶之下的进化反应。

这样一个女人投进怀里，愿将她的一切交给夏雷，只求他不要嫌弃，要伺候他一辈子，他的心又不是一颗石头，又怎么能不感动？

“幽雪，告诉我，你又看到了什么？”夏雷迫不及待地想要知道答案。这也是他将幽雪带到窟窿上空的原因，刚才是平行的视角，现在是俯瞰的视角。

一间茅屋里。营收、利润均负增长，招行估值为何还比国有大行贵？行长回应一个壮实的兵丁从房子里走了出来，光着上身，大步向年轻的女人走去，一边走一边骂道：“妈的，不识抬举的东西，我玩你是你的福气，你敢反抗，你是想找死吗？”