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葫芦娃黄色应用下载|「そしてそれが私の煙草代になるわけね」

2024-09-19 00:01:45
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  来源:北京商报

  近期,有关淳厚基金、同泰基金两家机构出现的内部问题,再次将个人系公募推到资本市场的聚光灯下。自2014年6月新规下发以来,个人系公募发展已步入第十个年头。目前来看,个人系公募数量持续增加,管理规模有所提升,但尚未形成突出的优势,且机构间规模、业绩差异也逐步凸显。另外,由于股权多由自然人掌控,也使得个人系公募相对容易成为股权纷争的“温床”。在此背景下,如何构建属于个人系公募的独特优势?怎样防范各类潜在风险?下一个十年,个人系公募又应如何发展?

  已有27位“选手”

  由于涉及股权违规转让,9月14日,监管对淳厚基金连发多张监管函。至9月17日,淳厚基金针对相关情况发布公告及申明回应,也使其成为近日资本市场的焦点。除淳厚基金外,同泰基金“欠电费”事件也在近期引发市场关注。据悉,此前有关同泰基金被催缴1.5万元电费的消息在市场上流传,不过,相关消息随后被同泰基金证伪。

  淳厚基金、同泰基金接踵而至的内部问题也令个人系公募再度被推至聚光灯下。回顾2014年6月,中国证监会印发《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》,宣布放宽基金行业准入门槛,允许民营资本、专业人士等各类主体设立基金公司。2015年3月,我国首家自然人控股的公募基金公司——泓德基金应运而生。随后,个人系公募的队伍不断扩容壮大。

  其中,2017—2020年,个人系公募如雨后春笋,短短四年,就有凯石、博道、东方阿尔法、合煦智远、恒越、弘毅远方、蜂巢、中庚、惠升、明亚、同泰、朱雀、淳厚、睿远、博远、达诚、兴华、汇泉、尚正、易米、百嘉合计21家个人系公募获批成立。不过,继汇百川基金于2022年11月获批后,个人系公募已有近两年未迎“新人”。

  公开数据显示,当前,全市场共有27家个人系公募。截至2024年6月,除汇百川基金尚未有规模数据外,其余26家机构的资产管理总规模约0.5万亿元,在全市场31.08万亿元的体量中占比约1.6%。

  同期,Wind数据显示,个人系公募的管理规模达4999.98亿元。其中,债券型基金规模合计为3087.4亿元,占比61.75%;股票型、混合型基金的规模合计分别为246.51亿元、1508.5亿元,占比4.93%、30.17%,此外还有货币型基金和FOF分别占比3.03%、0.12%。

  分化渐显

  不同于老牌的银行系、券商系公募等已有二十余年的发展历程,个人系公募仅发展十年左右。在发展路线上,目前的个人系公募主打“小而美”,即集中布局一至两类产品。

  具体而言,多数个人系公募倾向重点发展债券类基金或权益类基金。例如,Wind数据显示,截至二季度末,蜂巢基金、惠升基金、博远基金旗下的债券型基金规模在全部产品中的占比均高达九成。同期,也有睿远基金、博道基金、东方阿尔法基金的权益类产品规模占全部管理规模的九成及以上。

  成立时间的不同和重点布局的方向迥异,也令不同个人系公募的规模差距较大。对比其余公募机构,个人系公募的管理规模仍相对较小,单家机构的管理规模排名也大多处在行业的中部靠后区间。当前,仅有鹏扬基金的管理规模超千亿元且排名相对靠前。Wind数据显示,截至二季度末,鹏扬基金的全部管理规模为1156.89亿元,在数据可取得的200家基金管理人中排名第56。同期,也有兴合基金的全部管理规模仅1.84亿元,排名第196。

  除产品布局和规模分化明显外,在近年来市场震荡、行业降费的背景下,个人系公募之间也存在业绩差异较大的情况。例如,在个人系公募中,由总经理担任基金经理的情况并不罕见。但年内,在睿远基金总经理所管产品业绩排名靠前的同时,也有由天治基金、东方阿尔法基金总经理在管的部分产品单位净值跌破1元,甚至有产品跌成“4毛基”。

  Wind数据显示,截至9月17日,由睿远基金总经理饶刚管理的睿远稳进配置两年持有混合A/C的年内收益率分别为5.4%、5.17%,在同类混合型产品中排名前2%。

  与此同时,由天治基金许家涵“掌舵”的天治量化核心精选A/C的年内收益率分别为-40.25%、-40.32%,单位净值仅为0.41元、0.42元。同期,东方阿尔法总经理刘明在管的东方阿尔达招阳混合A/C/E的年内收益率分别为-40.51%、-40.85%、-40.72%,单位净值也仅为0.39元、0.37元、0.39元。对比来看,上述5只产品在同类业绩排名均在倒数1%左右。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙评价称,过去十年,个人系公募成为公募行业的重要力量。个别个人系公募管理规模较大,主要是由于相关机构在行情高涨时发行产品,也可能是相关产品的“舵手”是公募基金的领军人物,因此有较大的资金号召力。同时,由于个人系公募受创始人的投资风格影响,在产品类型、业绩方面也可能有较大差异。

  某公募市场人士认为,在个人系公募中,随着成立时间的不同,表现也会有所分化。但这也是企业正常运行过程中会面临的正常情况。由于个人系公募普遍发展时间较短,市场还是要给这类公司多一点理解和支持。

  下一个十年

  随着近期淳厚基金股权违规转让遭监管处罚,也令市场对部分个人系公募的股权治理结构产生担忧。不过,有业内人士认为,相关情况属于特例,并非存在个人系公募的共性问题。

  某个人系公募内部人士坦言,“《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》对公募股东资格及创始人有非常具体的规定和要求,个人系公募公司治理完善的还是占大多数。相较之下,淳厚基金的情况属于特例,其他非个人系公募也可能存在类似问题”。

  “无论是有国资背景的公募还是个人系公募,都可能发生股权结构不稳定的情况。就个人系公募而言,还是要从创始人背景来看,如果公司治理结构完整,创始人也在按照资管行业的逻辑,认真扎实地为投资人赚钱,获取长期收益和价值并不是难事。由于个人系公募没有母公司给出的考核压力,只要在能力范围内做好产品和业绩即可,不用为做而做,因此,也不用盲目追求规模扩张。”上述内部人士补充道。

  那么,在下一个十年,个人系公募又该如何发展,找准定位并突出自身的特色?

  前述个人系公募内部人士认为,公募基金是典型的“以人为本”的行业,其行业特征决定了公司的发展对员工专业能力的倚重。人才流失会对公司的核心竞争力造成严重影响,而解决这一问题的根本办法就是通过股权激励的方式,将持有人、股东和管理人的利益捆绑在一起,建立长效的激励和约束机制。从激励机制角度看,不少个人系公募基金在成立之际就设立了员工持股平台,让员工共享企业发展的成果,注重投研转化,考核着眼长期,致力于构建优秀而稳定的人才队伍。

  中庚基金表示,作为中国资本市场的专业机构力量,公募基金汇聚涓涓细流,与中国资本市场携手并进,实现了跨越式的发展。将在公司治理、业务升级、产品创新、投资者服务、投资管理能力、优化市场资源配置等方面不断变革与发展。伴随行业竞争的愈演愈烈以及投资者投资需求的不断提升,走差异化、特色化发展成为公募基金业务升级的新路径。

  在投研建设方面,中庚基金也提到,自成立以来,始终以投资者利益为中心,非常注重投研团队建设和投资策略体系的构建与进化。公司深刻认识到,在投资策略体系上保持持续的竞争优势,需要目标高度一致的优秀人才协同。因此,优秀的人才和高效的组织是低估值价值投资策略体系高效运行的坚实保障。

  “预计在下一个十年,个人系公募的发展仍会维持分化趋势,但这也取决于市场行情的发展,因为公募基金很大程度上是‘看天吃饭’。同时,也与个人系公募领军人物的投资理念、投资业绩是否得到投资者认可有关。若管理规模过小,可能也较难存活。”杨德龙如是认为。

  北京商报记者 李海媛

责任编辑:李桐

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2021年7月2日上午8时许,贵州黔东南州丹寨县教育和科技局发生一起致一人死亡的命案。死者时年38岁,是丹寨县教育和科技局原党组书记罗某某。案发4个多小时后,30岁的丹寨县教育和科技局干部陈某某被抓获。陈某某怀疑妻子出轨罗某某,对此怀恨在心。陈某某受审的画面近日,一份贵州高院的生命权纠纷二审民事判决书公开。判决书显示,陈某某因犯故意杀人罪被判处无期徒刑。在罗某某家属起诉索赔124万余元,法院判决陈某某赔偿罗某某家属10万元。据2021年8月18日丹寨县公安局官方通报,2021年7月2日上午8时许,丹寨县教育和科技局发生一起致一人死亡的命案。经公安机关全力侦破,在案发4个多小时后将犯罪嫌疑人陈某某(男,30岁,丹寨县教育和科技局干部)抓获。经侦查,陈某某因怀疑其妻与死者罗某某(男,38岁,丹寨县教育和科技局原党组书记)存在不正当关系,遂怀恨在心,产生报复心理,在罗某某办公室将其刺伤,导致罗某某大出血死亡。据澎湃新闻此前报道,从庭审现场及知情人士处了解到,陈某某妻子是丹寨县某局职工,2020年7月因下村帮扶检查工作与时任丹寨县雅灰乡党委书记罗某某认识。两人后来确定为情人关系。截至案发,罗某某多次与陈某某妻子发生性关系。案发前夜,罗某某深夜驾车送陈某某妻子回家,被陈某某发现。回家后,陈某某殴打妻子使其承认了婚外情。今年7月2日早晨,陈某某携3把刀到丹寨县教科局,持刀将38岁的罗某某杀害。经丹寨县公安局司法鉴定中心鉴定,罗某某系被锐器刺破心脏,造成急性大失血死亡。公诉方表示,建议判处陈某某死刑,但不要求立即执行,缓期两年执行,并剥夺政治权利终身。这份近日公开的生命权纠纷二审判决书显示,黔东南苗族侗族自治州中级人民法院一审审理查明,陈某某与申某某结婚于2018年结婚。2020年下半年后,陈某某因申某某经常晚归,遂怀疑其有外遇。2021年7月2日凌晨,陈某某回家时发现申某某仍未回家,遂带上一把折叠刀在楼下等候申某某。当日凌晨1时许,陈某某看见申某某乘坐罗某某的白色丰田越野车回家,遂怀疑申某某出轨对象是罗某某。陈某某回到家中殴打、逼问申某某与罗某某的关系。在陈某某的逼问下,申某某承认其与罗某某是情人关系的事实。被告陈某某将其妻子申某某打伤后叫亲属来到家中帮忙处理,陈某某亲属将申某某送往医院治疗后并对陈某某进行劝解。2021年7月2日7时许,陈某某趁其亲属外出后换上迷彩服,戴上帽子、口罩进行伪装,后携带两把屠宰刀和一把折叠刀前往罗某某工作的贵州省丹寨县教育和科技局查看,发现罗某某还未到办公室,随即到罗某某居住的小区楼下躲藏,伺机报复,后因怕人发现而重待时机。8时30分许,陈某某折返回到贵州省丹寨县教育和科技局,发现罗某某在其201办公室,遂手持两把屠宰刀冲入办公室对罗某某进行捅刺,罗某某被捅伤后跑出办公室,摔倒在一楼与二楼的楼梯间上死亡。经丹寨县公安司法鉴定中心鉴定,罗某某系被锐器刺破心脏,造成急性大失血死亡。2022年1月12日,陈某某因犯故意杀人罪被本院判处无期徒刑。罗某某家属向陈某某索赔124万余元损失。一审法院判决由被告陈某某赔偿罗某某家属经济损失人十万元。罗某某家属上诉后,贵州高院二审维持原判。延伸阅读男子疑因护士妻子出轨医生自杀:在妻子手机发现不雅照近日,一则浙江一女护士出轨医生致丈夫自杀身亡的消息引发关注,事后医院方面曾发布情况通报称,涉事护士、医生已被停职,将依纪依规进行处理。8月26日至27日,大皖新闻记者对话了死者父亲徐先生,其称,儿子曾不顾家人反对入赘,结婚才半年多便发现妻子出轨,遭受打击后自杀身亡,目前双方尚未达成一致,死者遗体仍在殡仪馆。男方曾不顾劝阻入赘,结婚才半年多8月26日,徐先生告诉大皖新闻记者,他们都是浙江杭州本地人,其子王越(化名)随母姓,1999年出生,今年才25周岁,是家中唯一的儿子,父母亲双方亲属都对这棵“独苗”疼爱不已。而王越从小就表现出超越同龄人的成熟,待人有礼貌,乖巧懂事。2019年,王越在大学时与同龄的校友毛英(化名)相恋,2023年,双方正式领证,这段校园恋爱最终落地开花。死者王越与妻子的婚纱照(受访者提供)但是在此过程中,男方面临需要入赘的现实。“当时我们家里是一万个不同意!”徐先生介绍,尽管父母不同意,但王越说二人是真爱,态度坚决,家人拗不过只好同意。今年1月中旬两人举行婚礼,因为前来祝贺的亲友太多,连摆了两天酒席。看着儿子成家,徐先生也欣喜不已,当天接连在朋友圈分享了婚礼现场的照片和视频,并配文“有情人终成眷属,希望你们能恩爱一生,百事顺遂!”,照片中二位新人身穿红衣,面带微笑,透着喜庆。婚后,王越是在一家银行任业务经理,毛英则是浙江省立同德医院的护士,一同住在女方家里,在亲友眼中,二人工作稳定,生活幸福。“小夫妻俩看着感情很好,同桌吃饭王越经常会给爱人夹菜,也没见过他们争吵。”徐先生说,儿子王越全身心投入到了这段感情中,婚后热爱生活,也很自律,遇到假期小两口还会出门旅游,女方对长辈也还不错,父亲节他还收到了儿媳发来的红包,这对小夫妻的甜蜜生活也让作为家长的他倍感欣慰。然而这样的甜蜜仅仅持续了半年多。遭受打击,男方留下遗书遗言轻生徐先生向大皖新闻记者介绍,今年7月30日,王越给毛英买了一部新手机,当晚,王越在帮忙导数据时发现了妻子跟同事——浙江省立同德医院医生刘某某的不雅视频、合照,以及“不寻常”的聊天记录,这让王越备受打击。徐先生称,8月1日,心灰意冷的王越请了假带着毛英前往舟山散心,在此期间,还曾用毛英的手机与刘某某联系。8月2日凌晨,王越写下了遗书发给毛英。死者留给妻子的遗书(来源:死者母亲微博)家属提供的照片显示,王越在遗书中写道:“吾妻,谢谢你陪我度过人生最美好的年华,我们一起经历了这么多美好的事情。我永远爱你。只是经过这次你的背叛,再也回不到从前了。对不起,我真的挺不过去了……”在遗书中,王越还表达了对刘某某的怨恨,并再次向妻子深情告白:“我爱你,如当初。我们来生再做夫妻。”当天凌晨2点多,王越将这封遗书发给了妻子,早上快9点时,对方回复“等我”。徐先生则告诉记者,作为父亲,他等来的是儿子的死讯。当天中午,宾馆工作人员进房间时发现王越已经在衣柜内自缢身亡。这突如其来的悲剧让全家人无法接受,更令人痛心的是,事后,他们在王越的手机里还找到了录好的遗言,同样表达了对遭遇背叛的绝望死者尚未安葬,家属希望女方出面事后,王越的遗体被运回了浙江萧山。徐先生介绍,事发至今已过去了快一个月时间,但女方家迟迟未出面,王越的遗体依旧存放在殡仪馆内。家属也曾找到浙江省立同德医院和女方家所在的萧山区衙前镇政府,虽然相关部门组织过调解,但双方一直未能达成一致,家属们也不知道院方对于毛、刘二人的最终处理结果。徐先生表示,目前,男方的诉求是,女方要出面处理后事,让逝者早日入土为安,同时还要进行一定的赔偿。8月27日,根据家属提供的联系方式,大皖新闻记者多次联系毛英,但显示已经关机,其父母的电话也无人接听,刘某某的号码则显示已是空号。大皖新闻记者注意到,王越家人在网上发帖反映此事后,很快引发关注。8月7日,浙江省立同德医院发布情况通报称:7月31日上午8时左右,护士毛某某丈夫王某到毛某某所在科室反映刘某某、毛某某有关问题。期间,王某有报警。医院第一时间成立以院领导为组长的调解小组并开展工作。经调解,毛某某、王某情绪得到平稳,并于当日上午9:30左右一起离开医院。鉴于王某反映的刘某某与毛某某涉嫌生活作风问题,经研究,该院于当日上午11时左右对医生刘某某、护士毛某某进行了停职处理。同时,医院纪检监察部门启动初核程序,后续将依纪依规进行处理。图为浙江省立同德医院发布的情况通报通报中还称:“我院对后续出现的变故感到痛心,将进一步加强全院医护人员职业道德建设和社会公德教育。”如今,20天过去了,此事是否有处理结果,又进展到了哪一步呢?8月27日,大皖新闻记者联系了浙江省立同德医院,工作人员回应称,毛、刘二人均没有来上班,此前院方已经发布了情况通报,目前尚未发布新的通报。萧山区衙前镇政府工作人员则告诉大皖新闻记者,女方户籍地确实在该镇,针对此事,镇里相关部门曾介入协调,但具体结果并不清楚。徐先生介绍说,对于王越的死因,事发地舟山警方经过调查得出结论:排除他杀,认定为自缢死亡。当地派出所出具的死亡证明显示:8月2日上午,该所接毛某某(女,25岁,浙江萧山人)报警称:在舟山东极一民宿内其老公王某自杀。该所接警后第一时间赶赴现场,后经现场120医生确认,王已死亡。经调查,该死者于8月2日上午在舟山市普陀区东极镇民宿内自缢。经该所调查走访取证、分局技术现场勘查、法医对遗体的勘验和提取物检测,房间内未发现打斗痕迹,死者体表无暴力性损伤,符合缢死特征,排除他杀,判断自缢死亡,家属对此无异议。
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