近期，投资者朋友们对债券市场的关注程度越来越高。因此，国泰基金微幸福特开辟和你“债”一起系列专栏，从债基投资基础知识出发，结合近期债市变化与投资者普遍关注的问题，与大家一起，合理看待债市波动，正确理解债券投资。
8月的债市不平静。
大多数时候美滋滋的“收蛋人”们，最近密集经历了一波“蛋碎一地”的滋味。
确实不好受，不过也有例外。
整个债市兵荒马乱的8月以来，国泰利安中短债，居然实现了0回撤。
策略上，国泰利安一直保持稳定的短久期策略，精选高等级信用债，严控信用风险，力求获取相对稳定的票息收益。
那么，这里的“久期”，具体指什么，又是如何对债 券投资产生影响的呢？
“久期”是什么？
债券投资中，“久期”是常被提及的一个概念，指的是债券投资者收回本金和利息所需时间的加权平均值。简单来说，“久期”是债券投资者收回本息的平均时间，通常以年为单位来衡量。
而在债券基金投资中常看到的“短债基金”“中短债基金”等不同类型，其实指的是债券基金主投债券的剩余期限，也就是债券距离最终还本付息的时间长度。
一般来说，久期小于或等于债券的剩余期限。虽然二者不完全相等，但我们可以根据债券的剩余期限，大致估计其久期的区间范围。
债券基金按期限分类
“久期”有什么作用？
我们知道，债券投资会面临利率变化的风险，而“久期”则是衡量债券价格对利率变化敏感度的指标。
通常来说，久期越长，债券暴露在市场中可能面临的利率风险越高，债券价格波动越大；反之，久期越短，债券价格受利率变化的影响越小，债券价格波动越小。这也是为什么，“久期”成为评估债券投资风险的参考指标之一。
债基投资中，管理人常用的“久期策略”，就是基于对宏观经济政策的分析，积极地预测未来利率变化趋势，调整债券组合的久期配置，以达到提高债券组合收益、降低组合利率风险的目的。
看历史，久期较短的短债基金抗波动能力更优
一般而言，久期和债券的剩余年限成正比。也就是说，短债基金相较中长债基金的组合久期更短，因而受利率变化的影响越小，组合波动越小。
回顾近年来三轮较大的债市调整，可以发现，短债基金的最大回撤整体显著小于中长债基，修复回撤所需时间也明显更短。
近年债市调整中债基指数的回撤情况
国泰利安中短债成立以来
业绩（5.27%）持续跑赢同类平均（5.11%）及业绩基准（4.66%）
净值共创新高283次
最大回撤（-0.05%）远低于同类平均（-0.33%）
最大回撤修复天数仅3天
（数据来源：Wind，国泰基金，产品定期报告；数据截至2024/6/30；业绩及最大回撤同类平均指Wind短期纯债型基金。产品业绩已经托管行复核。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎。）
欢迎关注
国泰利安中短债基金
（A类：016947；C类：016948）
一起力求少“碎蛋”
努力扛住债市波动
备注：国泰利安A自成立以来至2024年上半年业绩及业绩基准如下（成立日期2022/12/05，业绩比较基准为中债总财富（1-3年）指数收益率*80%+一年期定期存款利率（税后）*20%，陶然自2022/12/05管理至今）：0.37%/0.23%，3.36%/2.59%，1.47%/1.76%；数据来源：产品定期报告，数据截至2024/6/30。
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责任编辑：王若云
“这里就是fa组织在西伯利亚的营地。”同在一辆雪橇之中的叶列娜对夏雷说道：“不过只是一部分，你老爹当年就是在这里接受训练的。”
它还有一个除编号外的名字——清道夫。
夏雷也一本正经地点了一下头。
“你个吃里扒外的东西！”木剑锋指着叶坤的鼻子骂道：“当年要不是我提拔你，你能有今天？如果不是我，你恐怕还在机关里当一个小科员，混吃等死！”
安谷密汗和萨依木出现在了门口。和你“债”一起|选债基，为什么需要看久期？针对银色金属的研究虽然是暂时停止了，但雷马集团的新型材料研究计划却随之启动了。夏雷还为这个科研计划注入了一亿华币的启动资金，这个科研计划的负责人就是李优顿。
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