【汽车-徐慧雄】理想汽车：拥有三大核心能力，进入电动智能新时代

报告发布日期：2024-8-26

■复盘理想历史：把握战略正确性，实现0到10快速成长。1）0到1阶段：理想汽车聚焦增程平台，成功打造理想ONE大单品，论证商业模型的成功。2）1到10阶段：理想汽车丰富产品矩阵，加大技术研发，将理想ONE的成功经验复制到L系列上并获得成功，品牌势能极大提升。3）理想汽车的成功来源于：李想本人对汽车行业的深刻认知、对于企业发展节奏的正确把握、组织架构的高效性与持续迭代。

■长期来看：理想汽车核心竞争力为“三大能力”+智能化的赶超。1）极致的产品定义能力：理想基于严密的用户需求研究机制，实现对用户需求的深刻理解，持续带来超越用户预期的体验；同时整车产品开发周期长、理想产品迭代快，竞争对手难以通过简单复刻实现对理想产品的赶超。2）超强的营销能力：理想拥有丰富线上营销资源，且营销内容质量高、频次高、营销范围广；线下营销能力强，深入区域管理、店效高。3）优异的组织管理能力：理想组织管理模式持续迭代，目前的矩阵型架构带来组织效率的持续提升。4）智能化方面加速布局赶超：公司在2023年下半年开始提高智能化战略地位；2024年7月，理想进行OTA6.0升级，落地无图NOA功能，并发布其新一代的端到端+VLM系统架构，全力迈向端到端时代；在资金、人才、算力硬件等要素的赋能下，理想有望跻身智能化第一梯队，把握未来产品差异化竞争的核心要素。

■短期来看：增程系列有望持续热销，纯电矩阵有望成功。增程系列：1）理想增程系列凭借极致产品力取得优异成绩，做到了产品精细打磨，完善度高，同时具有差异化亮点、和家庭用户的匹配度高；2023年L7/L8/L9的成功已得到印证。2）2024年4月起，公司实施聚焦L系列战略，L6上市将产品矩阵扩大到25-30万元价格带，整体L系列销量企稳并提升，预计后续稳态月销有望提升至5万辆以上。3）理想OTA6.0后智驾体验大幅提升，带动MAX版本订单比例提升，有效优化销售结构。纯电系列：1）理想在车端布局扎实高压快充技术，同时加速超充桩布局，截至2024年7月底，理想超充站布局超700座，为后续纯电产品上市奠定扎实基础。2）理想MEGA为优秀的纯电家用MPV，产品完善度高、优质竞品少、与传统豪华MPV相比具备性价比优势。公司扭转思路，按照从0到1的节奏经营，预计随着降价与后续宣传，销量有望回升。3）2024-2025年理想预计还有四款纯电SUV产品上市，有望延续产品力优势，开启纯电产品大周期。

■风险提示：行业竞争加剧风险、供应链降本不及预期风险、车型上市节奏不及预期、盈利预测不及预期的风险等。

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“没有，我不可能爱上她，我爱的是你！”我更加用力的抱紧她，就像想要将她融进身体里一样。

趁机在我睡着的时候非礼我，还准备亲我的脸！我不知为何下意识的想要躲开，发现已经晚了，一口大印在我脸上打了个句号，笑声即可响起：“哈哈，你怎么那么可爱，现在睡觉的样子怎么像个小孩子一样在吃奶呢，那个嘴巴嘟得那么有艺术！”

我拍了拍她的小脑袋：“我马上就出来，记得看着人啊。”

刚走进病房，我又听到了一句让我更想死的话，看来我今天是注定要死在这个医院了，看来今天这个医院就是我爱情的埋葬之地，不仅如此，我还伤害到魔女妈妈对我的关系和关爱了！

我居然能够忘得一干二净。【汽车-徐慧雄】理想汽车：拥有三大核心能力，进入电动智能新时代电话那边没有声音了，魔女没有挂我的电话却也没跟我说话。就这样我听着无声的电话。有点像是正在等待宣判的囚犯。电话那边还是没有声音。看来魔女是在等我说话。我感觉接着说道：“我不会打扰你很久的魔女，我只是想问你个问题呀。可是……”