中金主要观点如下:
FY24业绩超出该行预期
东方甄选公布FY24业绩(财年截至5月31日):教育业务完成剥离后,FY24持续经营业务收入 可比口径下同比增长68.1%至65.3亿元,经调整净利润同比下降22.6%至7.09亿元,均超出该行此前预期,主要系GMV超预期。
多平台多矩阵策略支撑韧性增长,自营品持续发力。
FY2024,自营产品与直播业务收入(含与辉同行)65.3亿元,同比增长68.1%;GMV(含与辉同行)143亿元,同比增长43%,当期收入增速快于GMV增速主要系自营品占比提升。公司持续发力自营品,产品品类不断丰富,SKU由FY23的120款增加至488款;公司以自营产品“高性价比”吸引新用户,FY24自营品GMV占总GMV比例达40%,同比提升10个百分点。直播渠道方面,据业绩公告,东方甄选自营产品抖音账号GMV已连续数月超过1亿元;公司计划在抖音新增10个左右的垂类账号,并持续探索更多直播渠道。货架电商方面,管理层表示公司自有APP已成为自营产品的核心渠道,FY24自有APP的GMV占比达8.4%。展望FY25,随着与辉同行的出售,以及公司多平台、多矩阵策略持续发力,该行预计公司自营品GMV占比有望持续提升;该行预计FY25自营产品或有望贡献80%以上的GMV。
毛利率短期承压。
FY24自营品与直播业务毛利率为25.9%,同比下滑12.3个百分点,主要系自营品占比的提升及会员日活动促销所致;随着FY25自营品占比进一步提升,该行预计短期毛利率或进一步承压。当期存续业务经调整净利率达10.9%,同比下滑13.3个百分点,主要系毛利率下滑。展望FY25,该行预计公司将录得约2.1亿元经调整净利润(对应3.7%经调整净利率),其中包含向董宇辉先生分派的“与辉同行”未分配溢利1.29亿元,该行预计该影响将于1HFY25体现。
风险:直播电商行业竞争加剧;自营产品不及预期。
责任编辑:史丽君
夏雷也被能量根须所笼罩,所穿透。那一刹那间,他生出一种奇怪的感觉,他感觉好像被安息女王侵入了,不仅是他的身体,还有他的灵魂。
夏雷点了一下头,然后目送蓝吉儿走进星门。
火之能量是非常刚猛的能量,所以即便是她的身上并没有多少这种能量,可施展出来却还是有着很强的威力。
母玛司令微微皱了一下眉头。
蓝月人的终极战争武器是黑耀炸弹,它在蓝月人的战争世界的角色就等他是核弹在地球的核弹。核弹能炸死研究制造它的人类吗?答案是肯定的。那么黑耀能摧毁蓝月人吗?答案已经呈现出来了。中金:维持东方甄选“跑赢行业”评级 目标价11.5港元这就是男人与女人斗嘴的优势,而女人天生就处在弱势的地位上。母玛司令这一生都在追求更强的力量,根本就没有与人谈过恋爱,更没有那种事情的经历。夏雷用这种污言秽语侮辱她,作为女人的她怎么也受不了!
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