9月19日消息，三大指数今日全线收红，截至收盘，沪指报2736.02点，涨0.69%；深成指报8087.60点，涨1.19%；创指报1546.47点，涨0.85%。盘面上，乳业、白酒、食品加工制造板块涨幅居前，中船系、白酒板块下跌。盘面上美联储四年来首次降息，靴子落地，短期内，利好全球股市表现。

　　北京时间9月19日凌晨，美联储将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。对此，券商、基金业内人士表示，美联储本次降息更倾向于预防式降息，而非纾困式的常规降息，标志着美国利率政策的正常化已经开始，而随着降息周期开启，更多的降息即将到来；尽管本次的降息幅度略大，但除非经济出现更实质性的放缓，预期本轮宽松政策或仍是渐进的。

　　短期内美联储降息边际上利好全球股市表现。依据复盘来看，美国经济若无衰退风险，则美联储降息有利于全球股市表现。美联储开启降息周期后，由于美债利率受降息影响下行，且美债发挥全球风险利率的“定价之锚”作用，进而从分母端利好美股以及全球权益资产。更具体的，降息前后，股市往往表现较好，尤其是成长股和周期性行业；债券价格通常上涨，收益率下降；房地产市场也可能受益于低利率环境；黄金等资产在经济不确定性增加时也会受到青睐。降息期间美元大概率走弱，日元可能上涨，人民币、欧元走势独立。但是，由于历史降息的缘由是不同，投资者同时应该考虑当前的美国经济所处的周期（譬如：软着陆/硬着陆）来做投资抉择。    

　　当地时间9月18日，美联储召开联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议并公布声明，重点为：1）降息50BP，联邦基金利率调整为4.75-5.00%。2）点阵图中位数预测年内还将降息2次。3）经济预测摘要：失业率上修，PCE下修。

　　关注降息后利率敏感部门修复，美债利率走势与美联储降息节奏高度相关。1）关注美国经济利率敏感部门。经验上，美联储降息背景下，利率敏感的房地产、制造业部门可能受益，并可以辐射到中国家具、家电、装潢以及加工金属制品、工业机械等商品出口，此次50BP降息可能会对上述两个链条形成刺激。2）美债利率是否会出现类似于今年二季度的“反转”？一方面，花旗经济意外指数已经触底反弹，我们提示近期美债利率的反弹风险。另一方面，有限的“软着陆背景下的降息”经验显示，美债利率的“反转”与美联储降息的节奏高度相关。如果美联储降息的节奏是“先快后慢”，反转的时点或位于快速降息阶段的尾声，即降息的“上半场”，如1998年。

　　美联储的降息行动中受益最大的美股。他认为，市场整体逻辑并未因降息而发生根本性变化，市场关注的焦点在于美联储的态度。如果降息是预防性的，而非经济恐慌或衰退的前兆，那么市场将继续保持软着陆的轨 迹。谈及普通股民是否应该入市，付鹏认为目前还没有明确的信号表明可以入市。全市场投资回报率回升还需等待，现在看到的海外利率调整还是预防式的，而非是由于经济衰退，只是为国内政策提供了一定空间，缓解了国内面临的汇率压力和货币政策宽松的两难

　　（中国人民银行）如果打开工具箱把握时间窗口引导曲线进一步下移，直到对经济起到直接的（改善风险偏好的）作用，可以顺势把存量居民债务的成本也引导一下。虽然结构性矛盾不是单一货币政策工具箱可以解决的，但是“掏出”一个工具对于预期和偏好总是好过“完全没有”。

　　截止到上午11点26分，A股市场仅上涨了16个指数点，这个涨幅相对较小，但不必过分关注。从更大的视角来看，今晚美股可能会对美联储超预期降息50个基点的消息做出反应。同样，欧洲股市也可能对这一消息有所反应，这才是我们应该关注的主要趋势。

　　尽管A股目前涨幅不大，但重要的是观察各国市场的反应。例如，日本股市暴涨了2.49%，新加坡股市也上涨了0.63%，大涨了267个点，涨幅为1.52%。恒生科技指数更是暴涨了2.65%，这些都是市场对降息消息的积极反应。特别值得一提的是，如果恒生科技指数在收盘时仍保持当前位置，那么它就突破了半年线，而恒生指数已经大幅超越半年线，显示出步入小牛市的迹象。目前恒生指数已经接近18，000点，而年初时仅为14，794点。

　　目前，一些股评仍然持有熊市思维，担心A股开盘会对全球市场产生负面影响。这种恐惧情绪仍然存在，但我认为我们应该保持理性，不要盲目跟风。投资应该基于公司的基本面，而不是仅仅因为股价上涨就追涨。最后，希望大家能够理性投资，量力而行。

　　招商基金研究部首席经济学家李湛表示，基于我们的判断，美联储本次降息更倾向于预防式降息，而非纾困式的常规降息，因而形成美股、美债“双牛”的概率更大。在美国经济不出现衰退的情况下，美联储降息是利于亚太股市的，依据复盘来看，美国经济若无衰退风险，则美联储降息有利于全球股市表现，预计多数市场表现较为积极。同时，降息期间美元大概率走弱，日元可能上涨，人民币、欧元走势独立。

　　他分析称，担忧失业率上行风险是当下美联储降息的主要原因。正如在8月23日的Jackson Hole上鲍威尔表态，在评估当前美国经济的基础上，“是时候调整政策了”。

　　后续降息幅度上看，李湛指出，保守估计全年降息幅度大概率在75-100BP，倾向于认为全年75BP概率较高。

　　在美联储降息的背景下，人民币汇率相对偏强，这有望吸引外资重新平衡其在全球市场的配置，增加对A股的投资，从而对A股市场形成一定的利好。当前，A股市场的估值已处于相对较低的区间，积极因素正在逐渐累积。随着企业盈利周期有望触底回升，以及资本市场高质量发展的持续推进，投资者可以对A股市场持适度乐观的态度。

　　总体来看，目前A股市场的表现适合采用“哑铃型”投资策略。一方面，重点关注低估值且分红收益较高的红利板块；另一方面，关注受美联储降息影响较大的科技成长板块，特别是那些受益于海外产业链传导效应及国产替代趋势的公司。这种策略期望能够在收益和高成长潜力之间找到平衡，为投资者提供多元化的投资机会。

　　鹏华基金研究部表示，美联储降息50bp，经济指引符合预期。严格来看，本场发布会没有增量信息，政策预期非常模糊：未来降息路径依然不确定，降息速度仍能灵活调整，可以快速降息，也可放慢速度，也可以不降。因此，市场存在反转的可能，如长端利率大幅上行、美元走强，资产价格走势超出预期。这可能主要由于：①降息50BP凸显了在通胀下行背景下，联储对就业和经济的托底能力更强、意愿更坚决，且鲍威尔多次强调就业仍然稳固，导致市场边际上修了增长预期，这也是长端利率上行幅度更大的原因之一；②资金可能获利了结；③实际利率上升。

　　实际上，本次降息50bp对未来呈现的开放态度不如降25bp+。展望上，降息道路不改变，但引申出来的二次通胀/ 衰退/经济软着陆后修复的路径需要根据后续数据验证，也意味着可能带来高波动。

　　美联储议息会议宣布降息50个基点，超出了市场先前预期的25个基点。此次降息并非孤立事件，而是可能持续一年以上的降息周期的开始。美联储降息可能引发全球央行降息潮，推动美元指数回落，人民币升值，有利于资本回流新兴市场。从全球资本市场估值来看，美股估值最高，而A股和港股处于全球估值市场的估值洼地。人民币升值预期可能引发外资流入人民币资产，带动估值回升。中国央行可能降低长期贷款利率和降准，支持经济复苏，有利于A股市场企稳回升。本次美联储降息对疲弱的A股市场是较大利好。

　　美联储降息对美国债券市场也产生影响，降低美债收益率，有利于债券市场反弹。美国政府负债高达35万亿美元，超过GDP的10万亿美元，每年利息支出可能超过1万亿美元。美联储降息有利于降低美国政府发债利率，减轻利息负担。但美国政府支出庞大，减税和经济增速放缓等因素可能导致政府债务持续攀升，影响美元信用。由于黄金的价格对标美元，在布林顿森林体系崩溃之后，黄金价格因此水涨船高。那么随着美元印发量增多，美元信用受到影响，此为黄金价格长期上涨的逻辑。故这将对黄金价格和美国资本市场产生影响。尽管短期内黄金价格可能回落，但长期趋势将随着时间的推移而攀升。美联储降息50个基点后，基准利率降至4.75%至5%，有利于降低美国政府发国债的利率和利息负担，但政府债务的持续增长仍是确定趋势，影响美元信用。这对黄金价格和美国资本市场都将产生影响。

　　此次降息幅度超过市场预期。美联储降息决议公布后，美股走高，美债价格反弹、收益率下行，黄金拉升。相比7月的上次会议声明，本次声明稿中有两处主要变动，一是遏制通胀的信心有所增强，二是对就业的关注度明显上升，进一步体现了美联储当前的重心转向就业。

　　需要注意的是，货币政策对经济的传导通常需要半年到一年左右，这意味着本轮降息的影响可能体现在半年后，年内美国经济和美联储降息幅度此消彼长的变化或将成为市场后续关注的重点。目前联邦基金利率期货隐含的降息预期为到2025年年底降息200BP左右，大约对应未来每次议息会议都会降息1次。

　　相比过去，本次降息为在未发生风险下的大幅度调降。随着美联储决策函数的或有转变，对于美国经济而言，这种节奏的前置或使得美国经济陷入衰退的概率进一步降低。尽管如此，对于资本市场而言，短期或仍需警惕四季度衰退交易重新发酵的风险。从

　　摩根资产管理认为，美联储9月会议降息50个基点，标志着美国利率政策的正常化已经开始，而随着降息周期开启，更多的降息即将到来；美联储主席鲍威尔在新闻发布会上将本次会议的行动描述为政策“重新校准”，暗示美联储并不认为他们在利率政策上有所落后，而是采取主动预防性的举措。尽管本次的降息幅度略大，但除非经济出现更实质性的放缓，预期本轮宽松政策或仍是渐进的。

　　另外，本次发布的经济预测也更倾向于鸽派，委员会预期GDP略有走缓，通胀可能下行更快，而今年和明年的失业率则可能小幅上行；利率点阵图预示了年内仍有50个基点的降息幅度，但市场开始定价年内或仍有约 70 个基点的降息。整体而言，在经济软着陆的背景下，美联储开启降息周期，对股票和债券市场来说都较为利好，但在经济及地缘政治风险仍有一定不确定性，以及市场预期与实际政策可能出现落差下，仍可能出现一定的波动，投资者宜规避过度集中的风险，并专注于提高投资组合的质量和多元化。

　　兴银基金固收团队表示，虽然鲍威尔的随后表述上释放了鹰派信号，但本次美联储降息幅度落在预期上沿，人民币汇率压力有望进一步缓解，增加了国内国币政策宽松的空间。结合中秋假期前公布的社融和经济数据偏弱来看，国内降息和降准预期不断强化，短期内税期资金面压力缓解后，预计债市将呈现阶段性偏强行情。但目前10年期国债接近2.0压力位置，隐含了市场对货币政策端10bp降息预期，若后续国内降息幅度不超预期，长端利率下行空间也存在一定限制。

　　恒生前海债券基金经理李维康表示，美联储提前降息和通过沟通、指引来消除不确定性，也是避免在美国大选前货币政策对市场预期产生额外影响。参考去年4季度宽松预期定价、美债利率下行后，美国今年1季度经济数据迅速反弹，本次降息后，短线可能见到美国经济数据反弹，地产等利率敏感型需求有望释放。

　　他指出，在美联储年内降息100BP的预期之下，我们认为我国4季度再进行一次降息的概率仍然较高，综合来看对债市保持乐观态度，后续10月需关注存量按揭利率若小幅下调和增发国债等潜在财政政策对债市的影响。

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陈建彰（记者 李莉雯）09月19日,“不可能说明星住这栋楼，他被困了，我先去救明星，我们不可能这样做。毕竟被困电梯人都怕，空间又小。”

陈建彰（记者 林雅婷）09月19日,�

据俄罗斯《消息报》网站9月15日报道，乌克兰总统办公室副主任伊戈尔·若夫克瓦14日表示，乌克兰将通过与俄罗斯有“相关对话”的国家向俄提交和平解决冲突的计划。图为若夫克瓦资料图，他表示将“通过相关国家”向俄提交和平计划报道称，若夫克瓦表示，相关计划目前正在制定之中。如果莫斯科“停止使用最后通牒式语言并准备讨论该计划的内容”，乌克兰方面准备在第二次（乌克兰问题）峰会上与俄罗斯代表会面。若夫克瓦表示，基辅准备通过其他国家向出席峰会的俄罗斯代表提交和平计划。如果获得认可，双方将可能进行接触。报道提到，乌克兰总统泽连斯基9月7日表示，将于11月向美国总统候选人特朗普和哈里斯提交和平计划。在此之前的9月5日，俄罗斯总统发言人佩斯科夫强调，俄总统普京一开始就准备和平解决冲突。同日，普京在东方经济论坛全体会议上表示，俄罗斯从未拒绝就乌克兰问题谈判，但不是基于“虚无缥缈的要求”，而是基于在伊斯坦布尔商定的条件。延伸阅读牛弹琴：乌军还在俄境内，暴跳如雷的普京又同意谈判了普京的态度突然变了。要知道，不久前乌克兰军队攻入库尔斯克地区，普京勃然大怒，下令：绝对不和乌克兰谈判，将敌人彻底赶出俄罗斯。用普京的话说，“这些人有什么好谈判的？”言犹在耳，普京却变了。9月5日，在东方经济论坛问答环节，普京表态：俄罗斯已经准备好进行谈判。普京在第九届东方经济论坛全会上发言他的原话是：“我们准备好与他们谈判了吗？我们从未拒绝这样做，但不是基于一些转瞬即逝的要求，而是基于在伊斯坦布尔达成一致并实际签了字的那些文件。”敌人还在境内，原来暴跳如雷的普京，同意谈判了。当然，谈判也是有条件的，那就是从2022年俄罗斯和乌克兰在土耳其达成的协议的基础上。按照俄罗斯的说法，当时在伊斯坦布尔，俄乌几乎就所有内容达成了共识，还进行了小签。普京说：“我们设法达成了一份协议，这才是重点。乌克兰代表团团长的签字证明了这一点。签字这件事意味着乌克兰方面对达成的协议基本上是满意的。”普京还说：“这份协议之所以没有生效，只是因为他们收到了不要这样做的命令，因为美国、欧洲（一些欧洲国家）的精英们想让俄罗斯遭受战略性失败。”按照普京的说法，俄乌谈判达成后，“（时任英国首相）约翰逊先生去了，并下达了战斗到最后一个乌克兰人的指示。众所周知，英国当局并不否认这一点。”英国肯定不是好的斡旋者，美国也自然不是，那接下来的和谈，哪个国家合格呢？普京的答案：中国、巴西和印度。按照普京的说法，中国、巴西、印度都是“诚实的调解人”，“我们彼此相互信任有信心”，这些国家可以充当调解人并发挥重要作用。最后，怎么看？几点粗浅看法吧。第一，普京在展示姿态。毕竟，冲突爆发至今，俄罗斯态度，至少有一点很明确：我们愿意谈。当然，谈判是有条件的，乌克兰彻底放弃加入北约，乌承认俄军占领的东部四州为俄罗斯所有。乌克兰当然不愿意，泽连斯基态度更是很坚决：只要普京在台上，坚决不与俄罗斯谈判。泽连斯基此前曾放话，只要普京在台上，坚决不与俄罗斯谈判虽然有前提条件，但一方表态可以谈，一方表态不能谈，对普京来说，这就是一种成功的谋略。所以，乌军进攻库尔斯克地区，普京短暂大怒之后，很快又回到了老路线：来来来，我们可以谈。但得按我们的条件谈。第二，普京更有谋算。毕竟，打仗打了两年多，双方都蒙受重大损失，乌克兰反攻有心无力，俄罗斯也没实力一举灭掉乌克兰。谈判，就是一个必然的选择。普京更认为，中国、巴西和印度作为调解人更可靠，也是在对冲西方对乌克兰一边倒的支持。从目前状况看，普京对和谈有所松口；泽连斯基也暗示，下次乌克兰和会，俄罗斯也可以参加。种种迹象表明，虽然双方在战场上厮杀得你死我活，但离和谈确实也越来越近。图为在前线作战的士兵（资料图）第三，和谈更不会平坦。打打谈谈，谈谈打打。谈得顺利，前线稍微缓解；谈得不顺利，前线只能拼命打。事实上，乌军突然攻入俄罗斯境内，现在更试图守住库尔斯克的前线阵地，一个重要原因，是希望围魏救赵，缓解俄军对乌东地区的攻势；另一个重要原因，也是在为和谈寻找筹码，俄占领乌克兰土地，乌军手里也有俄罗斯地盘……现在，可能是黎明前的黑暗，当然，即便看到了黎明，也不排除乌云又压顶。和谈需要智慧，需要谋略，更需要勇敢的妥协。当然，谈判更离不开一点：战场上得不到的，你就别指望在谈判桌上能得到。