招商证券主要观点如下：

　　寿险NBV增速超预期，银保价值创造能力显著提升。

　　1）2024H1公司实现寿险NBV66.94亿人民币，不重述基数同比+83.6%，重述后的可比口径下同比+108.3%，预计是上市险企中表现最优，全年有望大幅领先同业；NBVMargin为24.6%，同比+12.4pt，主要是银保报行合一、产品结构优化和预定利率下调的共同影响；

　　2）分渠道来看，个险长险首年期交保费同比+11.7%，NBV同比+59.8%，NBVMargin同比+8.9pt至27.5%；银保长险首年期NBV同比+303.7%，NBVMargin同比+16.4pt至20.0%。

　　3）代理人数22.8万，较年初净减少0.7万，人力规模基本企稳，年内有望回升；月人均期缴原保费23415元人民币，较年初+62.5%，队伍质态显著改善。

　　4）个险及银保13月继续率分别为98.8%、98.6%，25月继续率分别为95.1%、97.8%，始终保持着行业领先的优异水平。

　　5）寿险EV2435亿人民币，较年初+9.5%；合同服务边际1959亿人民币，较年初+2.8%。

　　财险及再保险效益持续改善。

　　1）2024H1公司境内财险实现保险服务收入166.63亿港元，同比+3.5%，其中车险、非车险原保费占比分别为55.4%、44.6%，业务结构持续优化；综合成本率为97.0%，同比-0.6pt。2）再保险实现保险服务收入43.33亿港元，同比-11.9%，其中寿险、非寿险保费占比分别为24.7%、75.3%；综合成本率为96.7%，同比-9.1pt。

　　权益投资大幅跑赢市场。

　　二季度末集团投资资产为14764亿港元，较年初+9.4%；OCI股票规模为373亿港元，较年初净增加149亿，持有的高股息策略品种表现较好，带动整体股票综合投资收益率达15.6%，年化总投资收益率同比+1.38pt至5.27%；利率水平低位运行背景下，公司未年化综合投资收益率受益于债牛行情同比+2.62pt至5.58%。此外，公司房地产债权类金融产品投资约184亿港元，合计占总资产比例1.1%，较去年末降低0.3pt，融资主体偿债能力较强。

　　净利润延续 两位数增长。

　　2024H1公司实现归母净利润60.27亿港元，同比+15.4%；其中保险服务业绩同比+38.0%，净投资业绩同比+360.7%，税前利润同比+110.7%，但税项支出同比大幅增加72.27亿港元。具体各业务板块的经营净利润增速分别为寿险+4.9%、境内财险+100.3%、境外财险+74.5%、资产管理+183.3%。

责任编辑：史丽君

“尽量踩坚硬的地方，不要留下痕迹。”夏雷对带路的唐语嫣说道。

安秀贤的脸上火辣辣的，一部分是疼的，一部分却是给羞辱的。

夏雷有些尴尬地道：“其实，我倒是有很多话想跟你聊，可是……”

夏雷笑着说道：“三国时期的魏国大将军夏侯惇你是知道的吧？那就是我家先祖。”

秦香嘴里的那个“她”自然是阿妮娜，这个军工厂能建立起来还真是多亏了她。从设备采买到人才招募，这些事情都是阿妮娜在负责，可以这样说，如果没有阿妮娜的专业知识，没有她浇筑的心血，这个军工厂不会存在。招商证券“强烈推荐”中国太平：投资收益大幅改善 NBV增速大超预期“别胡思乱想，不然我的枪会走火的。”龙冰在夏雷的耳边说道。