申万宏源主要观点如下：

　　Q2手游增长好 于行业，表现

　　根据财报，网易2Q24收入255亿，YoY+6%；营业利润70亿，yoy+15%。Q2游戏及增值业务收入yoy+6.7%至201亿，毛利率yoy+2.6pct至70%，高位进一步提升。分项看，手游收入147亿yoy+16%，端游45.5亿同比持平。手游双位数增长继续好于行业，根据点点数据，Q2《梦幻手游》《第五人格》等同比增长较强，《逆水寒手游》同比贡献增量。该行根据递延回测Q2流水口径实现5%的同比增长，在新品较少的Q2已是不俗。

　　基本面预期触底，下半年端游有望驱动增长。

　　展望后续，手游方面，《永劫无间》手游7月上线，打破首日新增记录。端游方面，市场此前担心的核心老产品《梦幻》《大话》改版的影响可控《七日世界》（Once

　　Human）7月Steam上线口碑不俗；超英PVP射击端游《漫威争锋》定档12月6日；武侠开放世界《燕云十六声》预计年内上线。此外暴雪系产品陆续重启，《魔兽世界》8月1日已回归、《炉石传说》定档9月25日。该行预计下半年丰富的端游产品将成为游戏业务增长的重要驱动。

　　Q2回购有所加速。

　　根据财报，公司Q2现金分红0.435USD/ADR，分红总额近20亿RMB，分红比例约26%（Q127%）。23年公司分红16.5亿+回购6.9亿合计约23亿美金，对应股东回报4.7%。网易Q2回购2.9亿美金（vs1Q241.7亿、4Q230.6亿、3Q230.5亿），回购呈现加速状态。23-25年不超过50亿美金回购计划截至1H24已回购11亿，仍有39亿额度，若后续回购继续加大，股东回报率将预计有可观提升。

责任编辑：史丽君

黄晴珮（记者 夏勋怡）09月19日,离开之前，赢无冥举办了一次宴会，再一次公开表示，新乾王国永远效忠于大炎帝国，天下只有一个大炎王朝，只有一个皇帝陛下。

黄晴珮（记者 王菁娥）09月19日,但没有想到，这个任盈盈的手段如此直接，直接动手杀人，完全和沈浪的计划不符合。

多亏了大超啊，沈浪不由得朝大超竖起了大拇指。