9月6日，中信保诚基金在青岛举办了“改革有新声 共创财富行——中信保诚基金2024投资策略会暨客户服务品牌发布会”。活动现场，多位投资大咖共话宏观经济环境、多资产配置方案。

　　中信保诚基金固定收益部副总监郑义萨表示，市场利率经历了快速下行，我们正站在一个新的起点寻找利率的均衡点。借用统计局的话语来形容，当前形势是“势能向好，但形有波动”。这种波动性的增加，对于投资者而言，意味着对于风险收益比的保持和净值曲线的稳定向上成为了新的挑战。

　　寻找政策和经济共同的边角解需要理解政策短、中、长期目标和当前经济增长的矛盾与共振，换言之，投资者关注较多的经济变量只是政策决策诸多变量中的一个而不是全部。过去，货币政策占据主导地位，但未来，财政政策或将扮演更加重要的角色。这种转变，反映了中国经济政策和增长模式的深刻变化。近年来，政策调整的步伐明显加快。从2018年的去杠杆到2023年的地方政府债务化解，再到2024年的稳增长，政策的变化反映了财政收入变化对政策调整的决定性影响。

　　然而，货币政策的效力在当前环境下受到限制。经过房地产调控后，我们观察到，传统的信用创造能力或有下降，社会融资和M2的增长与国债收益率之间的关系可能出现背离。这或许表明，货币政策的宽松并未能有效促进经济增长。在这种情况下，财政政策的发力显得尤为重要。尽管2023年的实际财政赤字率有所下降，但随着地方政府土地收入的减少，财政政策的空间正在缩小。政策制定者或需寻找新的财政支出方向，以创造新的信用主体。

　　同时，市场的窗口期正在缩窄。汽车销售的下降和房地产市场的疲软，都预示着去杠杆的压力仍在增大。在这种情况下，债券市场的收益率可能会进一步下行，为投资者提供了新的机遇。

　　在这样的背景下，郑义萨认为，资产管理机构需要重新审视和调整自己的产品线。从固定收益到固收+产品，都需要在风险控制和收益增强之间找到平衡。中信保诚基金希望通过精细化管理，不断完善产品的“风险-收益”曲线，为客户提供更加稳健的投资回报，同时也为市场的发展贡献力量。

　　而在“风险-收益”曲线的产品布局上，郑义萨进一步介绍到，公司目前已布局包括现金管理、货币增强、中短债、长债、低波固收+等不同“风险-收益”的产品，希望满足不同投资需求。截止9月6日，中信保诚基金旗下中信保诚至泰中短债A实现年内收益4.83%，位列开放式中短债第1，长期纯债中信保诚景华A年内收益5.33%，位列同类第13/856，二级债基中信保诚增强收益年内收益6.98%，位列同类5/447。

　　（注：基金管理人对提及的板块/行业不做任何推介，不代表任何投资建议或推介，不代表基金持仓信息或交易方向。）

　　风险提示：本材料仅供参考，上述观点仅为个人当前观点，不代表对未来的预测，不构成任何投资建议，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。本材料并非意在提供金融信息服务或构成出售或购买任何证券或金融产品的要约邀请或宣传材料，亦非有关任何公司、证券或金融产品的投资意见或推荐建议。本材料中的信息均来源于已公开的资料，中信保诚基金对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。若本材料转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，不代表中信保诚基金立场。本材料可能含有非仅基于过往信息而提供之“前瞻性”信息，有关信息可能涵盖预计及预测，但并不保证任何作出之预测将会实现。读者需全权自行决定是否依赖本文件所提供的信息。本刊物版权归中信保诚基金所有，未获得事先书面授权，任何人不得对本刊物内容进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中信保诚基金”，且不得对本刊物中的任何内容进行有违原意的删节和修改。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。基金过往业绩不代表未来，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但基金不保证一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件。投资有风险，选择需谨慎。

责任编辑：王 若云

夏雷这才回过了神来，“刚才我好像想起了一点什么东西，但转眼就忘记了。”

前面的石板不过距离他一米，他居然看不见，这对他来说简直是不可想象的事情！

夏雷向地窟中间走去，他要找到那只塑料管，然后再顺着塑料管找到卡西亚鲁伊斯。计划是这样的可是他并没有抱太大希望。如果卡西亚鲁伊斯在这里的话，之前爆炸的时候他就应该出现了，可即便是他炸开了卡西亚鲁伊斯的“房顶”，卡西亚鲁伊斯也没有出现。

夏雷出声说道：“早死两天，晚死两天对我来说没有什么区别。我不怕死，可我死个明白。你现身吧，我们谈谈。”

她说了让人难堪的话，可这个时候竟然没有一个人留意到她说了什么话。恐惧正在折磨着在场的每一个人。中信保诚基金郑义萨：完善产品的“风险-收益”曲线，打造适应新利率均衡的固收投资取出那一双蓝月人的战靴，夏雷发现战靴的下面还压着好些鞋子的动力辅助装置。那些动力辅助装置看上去都很完整，但也都有些坏掉的地方。不过用它们凑出一双完整的战靴却是没有问题的，这个发现让他非常高兴，当即就开始摆弄了起来。