股指：指数底部震荡，内部因素是指数的主要驱动力

　　1、盘面情况

　　（1）Wind全A周度下跌2%，日均成交额5200亿元，市场情绪偏弱。中证1000下跌2.11%，中证500下跌1.91%，沪深300下跌2.23% ，上证50下跌2.55%。节日期间，恒生指数上涨1.67%，恒生科技指数上涨1.63%，港股上涨与美联储降息预期增加有关，对于A股可能也会产生一定的情绪提振。中美10年国债利差升至-1.57%，但沪深300指数仍与中美10年利差明显负相关，说明美国降息利好未从分子端传导至A股。（2）1000IV回落至20.44%， 300IV回落至14.74%，表面市场预期近期仍以低波震荡为主，成交大幅回升的可能性同样不高。

　　（3）股指期货端，主力合约临近交割，各近月合约基差贴水小幅收窄，IM各合约基差贴水年化收敛至8%至9%，IC收敛至5%至7%，IF各合约贴水年化收敛至1.5%至2.5%，IH各合约贴水年化位于0至3%。

　　2、8月经济数据表现不强

　　上周公布多项金融和经济数据：（1）中国1至8月社会融资规模增量21.9万亿元人民币，中国1至8月新增人民币贷款14.43万亿元人民币，信贷数据表现不强。8月M2同比6.3%，M1-M2剪刀差进一步加大。（2）中国1至8月全国房地产开发投资-10.2%；中国1至8月社会消费品零售总额同比3.4%；中国1至8月规模以上工业增加值同比5.8%。

　　3、指数财报数据

　　（1）上半年，Wind全A剔除金融后营业收入同比增速-0.45%，相较于一季度的0.88%小幅回落；净利润同比增速-6%，相交于二季度-5.3%小幅回落。（2）全市场剔除金融来看，ROE自2022年第二季度以来一直处于下降通道，2024上半年ROE收于7.16%，相较于一季度的7.23%小幅下降。分项来看，企业盈利净利率近一年来维持在5%的水平，没有明显变化，但是资产周转率回落至60.8%，权益乘数上涨至2.39倍。（3）上半年，沪深300和上证50指数ROE仍维持在9%以上，小盘指数ROE在6%上下，整体较一季度均有小幅回升。四只指数营收同比增速均为负值，除沪深300外，其余指数较一季度跌幅均有所收敛。四只指数的净利润同比增速均较一季度有所好转，且上证50净利润同比转正。

　　国债：资金宽松经济弱修复，国债收益率再创新低

　　1、债市表现：上周央行加大逆回购投放，资金利率边际转松，同时8月经济及金融数据显示经济弱修复态势延续，资金面和基本面均利多债市，国债收益率再创新低。截止9月14日收盘，二年期国债收益率周环比下行10.9BP至1.33%，十年期国债收益率下行9.6BP至2.04%，三十年期国债收益率下行12.6BP至2.18%。国债期货涨跌不一，TS2412、TF2412、T2412、TL2412周环比变动分别为0.14%、0.3%、0.48%、1.57%。美债方面，近期公布的通胀和就业数据显示通胀缓慢下行的同时就业转弱，9月美联储降息50BP的概率增加，美债收益率持续下行。截至9月13日收盘，10年期美债收益率周环比下行6BP至3.66%，2年期美债下行9BP至3.57%，10-2年利差9BP。10年期中美利差-159BP，倒挂幅度周环比扩大1BP。

　　2、政策动态：9月13日央行有关部门负责人对下一步货币政策的考虑和举措做如下回应：中国人民银行将坚持支持性的货币政策立场，为经济回升向好营造良好的货币金融环境。货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，更有针对性地满足合理消费融资需求。持续增强宏观政策协调配合，支持积极的财政政策更好发力见效，着力扩大国内需求，促进消费与投资并重，并更加注重消费，淘汰落后产能，促进产业升级，支持总供给和总需求在更高水平上实现动态平衡。上周央行公开市场净投放8130亿元，9月9日-9月14日，央行公开市场投放10232亿元，逆回购到期2102亿元。本周MLF到期5910亿元；逆回购到期8845亿元。资金利率整体下行，R001、R007、DR001、DR007周环比分别变动-21BP、-21BP、-11BP、-3BP至1.62%、1.66%、1.61%、1.65%。

　　3、债券供给：上周政府债发行7806亿元，净发行4104亿元，其中国债净发行1691亿元，地方债净发行2413亿元。发行计划来看，本周政府债预计发行3490亿元，净发行1365亿元。专项债发行明显提速，上周专项债发行1872亿元，全年累计发行27586亿元，发行进度70.7%。本周专项债发行再度放量，计划发行1747亿元。

　　4、策略观点：在重要会议未提及增量财政政策的情况下，短期内资金面和货币宽松预期仍将主导债券市场，短期内债市仍将维持偏强态势。

　　宏观：固定资产投资降速

　　固定资产投资方面，整体出现了降速。7月底召开的中共中央政治局会议在部署下半年财政政策时，要求加快专项债发行使用进度，因此8月地方债发行明显提速。值得注意的是，8月份福建、山西、重庆、吉林、江苏、山东、湖南、四川、内蒙古九个省份发行了“特殊”新增专项债，合计规模超2000亿元。截至8月底，特殊新增专项债披露发行总额5000亿元左右，年内特殊新增专项债发行量或可超万亿。特殊新增债用于“补充政府性基金财力”，偿还地方政府存量债务，发行额度算在当年新增债额度，会弱化新增专项债对于基建投资拉动的指标意义。

　　信贷方面，金融机构新增人民币贷款比上年同期减少4600亿元，分项来看，住户贷款同比减少2022亿元，短期和中长期分别同比减少1604、402亿元。企业贷款同比减少1088亿元，短期和中长期分别同比减少1499、1544亿元，票据同比增加1979亿元，已经连续两个月有“票据冲量”的现象。货币方面，M1同比跌幅扩大至7.2%，加大存款产品整顿以后部分存款资金流向银行理财等资管产品持续影响存款增长。据测算，8月理财规模环比增加1100亿元，略低于季节性的增长，主要受到收益率下行的影响。未来随着政府债券融资持续推进、财政支出加快，货币增速有望企稳。

　　下周关注：美国、英国（周四）、日本（周五）央行公布利率决议

　　贵金属：再创新高

　　3、市场将很快迎来美联储9月议息，且随着经济和就业数据的公布，市场预期降息50个基点概率稳步从30%上升至50%，在此期间美元走弱，美股美债摇摆，黄金成为当前最受益品种，价格接连创出历史新高。对于后市而言，首先市场对美9月开启降息周期已基本完全定 价，这也就意味着下周无论降息25还是50个基点，实际上均属于利多落地，对于黄金而言难言进一步利多；其次，如果美联储首次降息即达50个基点，这也相当于透支了后期的降息空间，因此后市可想像空间相对有限；最后，从影响因素来看，除了利多落地外，当前做空的理由也并不充分。因此建议仍以短线操作为主，谨慎对待。

责任编辑：李铁民

黄雅芳（记者 李正元）09月18日,财联社9月12日讯（编辑 卞纯）在美国歌星、被中国粉丝亲切地称为“霉霉”的泰勒·斯威夫特官宣支持美国副总统、民主党总统卡玛拉·哈里斯竞选总统后，数十万用户涌入政府投票网站，凸显出这位超级明星的巨大影响力。据媒体报道，美国总务管理局（GSA）的一位发言人表示，斯威夫特在Instagram上发布的一篇支持哈里斯的帖子，促使超33万名访问者访问了Vote.gov网站。Vote.gov网站是联邦政府的投票登记网站，由总务管理局运营。该网站引导选民前往各自州和领地进行投票登记，并提供常见问题的解答。周二晚上，在哈里斯和前总统唐纳德·特朗普的首场辩论结束几分钟后，斯威夫特宣布支持哈里斯。她表示，她之所以将投票给哈里斯，“是因为她为我认为需要勇士来捍卫的权利和事业而战”，并认为这个国家应该“以平静而不是混乱来领导”。作为14次格莱美奖得主，斯威夫特拥有2.83亿Instagram粉丝。在她的Instagram贴文中，斯威夫特向她的粉丝们推荐了vote .gov网站，并鼓励他们自己做研究，并提前登记投票。“霉霉”官宣支持哈里斯截至当地时间周三下午2点，斯威夫特自定义的指向Vote.gov的URL链接为该网站带来了巨大的访问量，有337826名访问者访问了Vote.gov网站。这并非斯威夫特首次带动vote. gov网站访问量激增。去年，斯威夫特发布了一个类似的vote. gov网站链接，以激励她的粉丝注册投票。据报道，在斯威夫特发布2023年帖子后的一个小时内，该网站的访问量增长了1226%。激怒特朗普斯威夫特为哈里斯背书激怒了特朗普和他的竞选团队。特朗普周三上午接受媒体采访时表示，斯威夫特“可能会为此在市场上付出代价”。特朗普的竞选伙伴、俄亥俄州参议员JD万斯则淡化了斯威夫特支持哈里斯的影响。今年8月，当社交媒体上流传着AI生成的“霉霉”支持特朗普的假照片时，特朗普在自己的“真相社交”上发文称：“我接受。”特朗普发帖称他接受“霉霉”及其粉丝的支持周二，斯威夫特驳斥了网上流传的假照片，并表示，自己对哈里斯的支持部分是对那些AI生成图片的回应。“作为一名选民，我需要非常透明地说明我对这次选举的实际计划。”她称。斯威夫特在2018年中期选举中支持民主党，并在2020年支持拜登-哈里斯组合。她曾表示，后悔在2016年总统竞选中没有公开表达支持，当时特朗普赢得了白宫。延伸阅读特朗普哈里斯就对华政策等激辩，美媒：哈里斯表现更好据环球网消息，美国副总统、民主党总统候选人哈里斯和共和党总统候选人特朗普当地时间10日晚在宾夕法尼亚州费城进行首场电视辩论。美联社称，这场90分钟的辩论是一场决定性的对决，或会影响整个竞选活动的进程。这次为了避免发生两位候选人互相“抢麦”的闹剧，美国ABC新闻上周公布了新的辩论规则，在其中一位候选人发言时，另一位候选人的麦克风会被关闭，而且他们事先不会被告知话题或问题。辩论开始前，两位候选人进行了握手，但这一礼节性的举动并不能掩盖背后的火药味。辩论结束后，哈里斯竞选团队表示，哈里斯是今晚唯一的获胜者。特朗普也在社交平台上连发多条消息庆祝胜利，称这是他有史以来最棒的一次辩论，“尤其因为这是场一对三（哈里斯和两位主持人）的对决”。特朗普（左）与哈里斯握手 图源：美媒长安街知事注意到，在两位候选人这首场辩论中，双方几乎没有共识，在许多国内外问题上表现出截然相反的观点。多家美媒称，在表现力上，哈里斯明显略胜一筹。尽管特朗普偶尔会假笑或摇头，但哈里斯的肢体语言却更为夸张，她会转向特朗普，然后又转过身，双手交叉、张开，在特朗普讲话时做出感到震惊或强烈不同意他讲话的表情。而原本擅长夸张式表现的特朗普此次显得比较平淡。当他嘲笑拜登却被哈里斯回怼“你是在和我辩论，不是和他”时，特朗普仅仅是扬起眉毛、微笑了一下。辩论伊始，主持人问哈里斯，美国人的经济状况是否比四年前更好。哈里斯没有直接回答，直接开始宣传她的经济议程，比如提高儿童税收抵免，并为小型企业、初创企业提供税收减免。她指责特朗普曾让美国面临大萧条以来最高的失业率，以及“（2021年）1月6日国会山骚乱”事件是对美国民主最严重的攻击。特朗普则在指责非法移民抢夺工作机会，称这“很危险，是最高级别的犯罪”。他还夸耀自己提出的高额关税。提及关税，哈里斯展开了攻击。她将特朗普对海外商品征收关税的提议称为 “特朗普销售税”，称这最终将由美国中产阶级家庭支付这笔费用，并抨击特朗普希望为企业、亿万富翁再次减税。特朗普则回应，“这是不正确的说法。”他还重申，将对其他国家征收关税，并批评哈里斯和拜登推高通胀。两位候选人就围绕贸易、芯片技术以及对华政策展开了激烈的交锋。哈里斯指责特朗普的关税政策是在挑起贸易战，在他的领导下，美国的贸易逆差达到了有史以来的最高水平。哈里斯还批评了特朗普政府在芯片领域的政策。她补充说，下一届政府需要专注于与盟友的关系，并加强培育本国的劳动力。特朗普反击称，美国国内在芯片制造方面近乎停摆，并批评哈里斯的政策转变，“她3、4年前所相信的一切都已不复存在”。两人还就生育权问题展开了唇枪舌剑。在特朗普指控一些州允许在婴儿出生后“处决”后，主持人当即指出：“这个国家没有一个州允许在婴儿出生后杀死婴儿。”哈里斯在被允许进行反驳后指出，特朗普任命了三名最高法院法官，他们在两年前推翻了国家堕胎权（指2022年5月，美国最高法院推翻了“罗诉韦德案”（Roe v Wade）中作出的堕胎合法化裁决）。她说，多个州已经通过了“特朗普堕胎禁令，对强奸和乱伦（造成的怀孕）也不例外”。“你说这就是人们想要的？”她说，并提到了那些因为无法堕胎而“在停车场的车里血流不止”的妇女。特朗普（左）与哈里斯在辩论中 图源：美媒在移民问题上，哈里斯将重点放在了特朗普如何“逃避问题”而不是关注问题上。哈里斯宣称：“我是这个台上唯一一个起诉过跨国组织贩卖枪支、毒品和人口的人。我们国家的人民确实需要一位能够参与解决问题、真正解决眼前问题的领导人。”特朗普则渲染称，“那些移民正在吃掉家庭里的猫猫狗狗”。他说：“我们最终会成为加强版的委内瑞拉。”至于本轮巴以冲突以及以色列人质解救问题，特朗普表示，如果他仍是总统，这场冲突就“根本不会开始”。他补充说，当他再次当选时，俄罗斯和乌克兰的冲突也将结束。他说：“哈里斯憎恨以色列。如果她当选总统，我相信两年后以色列将不复存在。”他补充说，哈里斯还“憎恨阿拉伯人”，因为“整个地方都在被炸”。对上述攻击，哈里斯表示，说自己“憎恨以色列”绝对不是事实。她还暗示，特朗普会选择放弃乌克兰。她说：“如果特朗普是总统，普京现在就会坐在基辅。”当被问及是否希望乌克兰在俄乌冲突中取胜时，特朗普表示，“我希望停战。”即便没有发生“抢麦”闹剧，两人也不乏人身攻击。哈里斯表示“我作为美国副总统走遍了世界各地，各国领导人都在嘲笑唐纳德·特朗普。”她转头看着特朗普说，“我与一些曾与你共事的军方领导人进行了交谈，他们说你是一个耻辱。”特朗普则回应，匈牙利总理欧尔班认为他应该再次担任美国总统。“他们称他（欧尔班）为强人”，特朗普谈到欧尔班时说道，“他是一个坚强的人。”目前，两位候选人的竞选团队均表示愿意再进行一场辩论，但第二次辩论的计划尚未最终确定。据新华社此前报道，美国主流媒体和选举分析人士认为，目前选情胶着。据美国选举信息网站“真正透明政治”汇总的民调数据，截至8日，哈里斯在全国民调中平均领先特朗普0.5个百分点，但在宾夕法尼亚、威斯康星、密歇根等关键“摇摆州”，特朗普领先1.4个百分点。两大阵营近期各自在“摇摆州”密集举行竞选活动。

黄雅芳（记者 吕文达）09月18日,美国共和党总统候选人唐纳德·特朗普当地时间9月13日，美国共和党总统候选人唐纳德·特朗普，在南加州参加竞选活动时，跟记者们谈起了一位名叫劳拉·鲁默（Laura Loomer）的女士。现年78岁的特朗普特意谈到鲁默，也算是一种打破沉默，因为在近一段时间，有关备受争议的鲁默是否会影响到特朗普的竞选，已经成为了特朗普支持者们热议的话题。特朗普搂着鲁默的腰现年31岁的鲁默，被认为是一个阴谋论者，她发表过很多“古怪”的言论，最出名的就是质疑“9·11事件”的处理结果。她在一篇帖子中暗示美国政府隐瞒了有关造成近3000人殒命的袭击的细节，并且写道“仍有许多未解决的问题”。此外，“哈里斯在辩论时所佩戴的珍珠耳环是隐形耳机”，这个子虚乌有的说法的始作俑者，也被认为是鲁默。据悉，就连包括国会女议员玛乔丽·泰勒-格林、参议员林赛·格雷厄姆在内的较为激进的特朗普支持者，都对鲁默很是不满，他们都曾谴责过鲁默那“令人震惊”的说法。特朗普和鲁默贴的很近不过特朗普本人似乎并不介意身旁有鲁默的存在，事实上，两个人经常被看到开心地聊天，而且从肢体语言看，他们很是亲密，显然是彼此欣赏的。特朗普在户外演说当特朗普在南加州被问“对于越来越多的共和党人公开警告，应该远离鲁默，您有何看法？”，特朗普回答说：“我不知道。劳拉是一名支持者。她是一个坚强的人。我无法控制劳拉，我不能告诉劳拉该做什么。”而当被问及鲁默有关“9·11事件”的言论时，特朗普说：“这是我第一次被告知。”“我对此了解不多。我知道她是竞选活动的忠实粉丝，但我真的不知道……她给我们带来了许多人都拥有的精神。我们的人很有精神。平心而论，她讨厌看到这个国家正在发生的事情。”鲁默走下飞机很容易感觉出，特朗普还是在尽力地维护着鲁默，而至于为何如此，除了他口中的那些冠冕堂皇的说法之外，应该还有其他的原因。有评论认为，鲁默可能会恰到好处地满足了特朗普的自尊心。自认为高高在上的特朗普，早已经不太愿意听取他人的建议了，而像鲁默这种既能见风使舵，又能信口开河的人，正是他所青睐的。特朗普竖起大拇指鲁默在特朗普与哈里斯辩论的那天，就出现在了特朗普的团队中。而第二天特朗普前往宾夕法尼亚州参加“9·11”纪念活动时，她又跟着去了。但消息人士指出，鲁默并非竞选工作团队成员，“她参加了这次旅行，但绝不是以官方身份参与的。”显然，在距离大选开始近50天的时间里，特朗普的团队是不会让鲁默惹是生非的，尤其是特朗普方面委托的公关公司，更是不愿意看到鲁默砸了他们的招牌。但问题是，到目前为止特朗普并没有表现出任何想要改变的意愿。

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