金融投 资报

　　评论员 刘柯

　　进入9月份以来，本该是白酒消费的旺季，但2024年似乎有所不同，就连飞天茅台的批发价都一降再降，其他二三线品牌更是竞争激烈陷入“红海”。

　　中秋临近，品尝月饼是家人团圆的象征，但多年来其食用性早已输给了礼品性，甚至有的礼品包装比里面装的月饼还贵。因此，月饼如果回归消费本质，也是向传统文化习俗的一种回归，这很正常。但白酒就不一样了，因为从中秋开始，就进入了传统的白酒消费旺季，接下来的国庆、元旦和春节都是白酒上量的时候，这个时候如果价跌量减，就很说明消费市场的变化。

　　由此可见，虽然高端白酒还有比较宽广的产品“护城河”，但白酒行业的景气度开始进入平稳期，一旦高端白酒的金融属性下降，其价格自然也难以持续坚挺。典型如贵州茅台，其高端酒的毛利率可以达到94%，如果仅仅从消费角度看，这是不可能实现的。贵州茅台此前一瓶难求，是因为其金融属性和收藏价值，所谓“物以稀为贵”。所以，像茅台这种高端酱酒，收藏市场比消费市场空间还大，其产品价格和股票价格也能一路高歌。但是，现在高端消费和奢侈品消费的需求正在下降，在这种情况下，贵州茅台降下身段就很正常了。

　　在这个暑期，笔者沿着川黔边界的赤水河酱香走廊走了一圈，深刻地感受到酱酒的产业规模非常大，不只是茅台，整个赤水河两岸都是酱酒生产企业，知名的有茅台、郎酒和习酒等。据当地人说，前几年资本大举进入酱酒领域，让整个市场出现虚高，不仅是产量急剧上涨，而且价格也存在不合理的成分。在这种情况下，如果遇到市场出现景气拐点，整个行业都会受到影响。真正从消费端去理解，酱酒也好，浓香型也罢，高端产品的消费能力始终有限，如果消费需求叠加金融属性一起下降，高端白酒能有几分底气就很难说了。如果高端白酒的毛利率下降，营收和净利润也同步下滑，那么市场又该怎样去重新估值？

责任编辑：梁斌 SF055

“好，你继续睡吧，我先挂了！”

“骆家的人后天会去咱们家，爹的意思是想让你回去一趟，这一次的碰面可能会商议对付林枫的终极方案。”

纳兰长空是个有实力，有野心的男人。

而林枫对于跟自己注定不会发生一丁点儿交集的人肯定不会多说一句话的。

好在，何况，便到了房间，将这妞轻轻地放在了床上，萧红音却不肯撒手，依然紧紧地抱着林枫的脖子。评论：高端白酒，绕不开市场生态的变迁第2440章 站住