公司上半年归母净利润同比升37.1%至251亿元人民币，对应二季度净利润增长近翻倍，同比升99.4%至133亿元，优于市场预期；寿险归母营运利润同比升3.3%至197亿元，太保寿险新业务价值（未调整去年同期精算假设口径）同比升22.8%至90亿元，维持高增速；产险承保综合成本率同比压降0.8个百分点至97.1%，得益于赔付率逆市下降0.8个百分点，费用率同比持平。集团年化净/总/综合投资收益率）分别为3.6%/5.4%/6.0%（CMBI

　　测算）同比-0.4/+1.4/+1.8个百分点。

　　招银国际主要观点如下：

　　个险核心人力小幅正增，分红险占比有望升逾50%。

　　太保寿险上半年新业务价值同比升22.8%至90.4亿元，对应二季度NBV同比+13.5%至38.5亿元，在去年同期高基数下维持强劲。新单保费规模略有下行，同比-11.8%至490亿元，其中个险和银保渠道新单保费同比+10%/-30%，基本符合市场预期，银保新单下行主要受“报行合一”下趸交保费大幅下降的影响；渠道价值率较快提升，个险及银保新业务价值率同比+2.7/+5.6个百分点至30.6%/12.5%，带动公司整体价值率同比+5.3个百分点至18.7%。个险核心人力小幅正增至6万人，同比+0.8%，预计未来个险核心人力仍是贡献渠道价值增长的主要动能。

　　财险赔付率逆市优化，非车企财/健康/责任险增速较快。

　　产险上半年承保综合成本率97.1%，同比降0.8个百分点，其中赔付率-0.8个百分点至69.6%，优于同业，费用率同比持平27.5%，仍有下行空间。车险承保综合成本率同比-0.9个百分点至97.1%，其中赔付率+0.6个百分点至74.1%，费用率-1.5个百分点至25.7%；非车综合成本率为97.2%，同比降0.7个百分点。公司综合成本率下行带动承保盈利大幅提升至27.1亿元，同比+47.6%。结构上看，车险保费收入同比+2.8%至522亿元，新能源车保费同比+41.7%；非车板块企财险/健康险/责任险增速显著，同比+22.6%/+21.4%/+11.8%。展望下半年，该行对车险/非车保费增速调整至同比+4.2%/+12.5%（前值：+5.4/+10.8%）。

　　投资业绩亮眼，提振公司净利润超预期。

　　上半年公司总投资收益率2.7%（未年化口径）同比+0.7个百分点；综合投资收益率3%（未年化口径）同比+0.9个百分点，主要受益于上半年权益市场红利资产上行及和债券牛市行情带动公允价值提升的推动，公司总投资收益、公允价值变动收益同比+46.5%/+292.7%，对应FVOCI权益资产及FVTPL资产较年初增长24%/11%。

责任编辑：史丽君

“蓝吉儿！”兰思娣的唇缝间蹦出了一个名字来，每一个音节都带着强烈的恨意。

这些声音让他饱受刺激。

母玛的视线再次落在了那对母子的身上。

她穿衣服的时候没有半点麻烦，可当她穿鞋的时候就遇到一点麻烦了。她的脚趾变短了，也变扁了，原来刚好合脚的鞋子无法再穿上了。她将一只鞋子砸在了沙滩上，有些郁闷地道：“鞋子穿不上了。”

“你给我闭嘴！”军官挥手就是一拳头抽了过去。招银国际：重申中国太保“买入”评级 目标价上调至28.3港元在来英灵湾之前她还只是一个普普通通的女人，连半点能力都没有体现出来，可是现在她却摇身一变变成了传说中的鱼灵。这变化太快，她的身上究竟发生了什么？夏雷一点都不知道。