筹码终究还是松动了！

　　与此同时，我们也可以看到全市场个股的表现却比前段时间好上许多，早盘上涨个股近4000只。跌停个股也仅2家，而涨停达到了46只。那么，大盘蓝筹股全线走弱，究竟是何缘故？此次杀跌，是否又会带来风格上的变化？

　　大象全线崩跌

　　今天早盘，银行股集体杀跌。近期，被市场热议的六大行亦集体杀跌，普遍跌幅超过3%，其中农行跌超4%。

　　从杀跌的直接原因来看，主要有两个：

　　一是近期部分公司业绩承压，引发了市场担忧。比如中国电建2024年半年报显示营业总收入2853.83亿元，同比增长1.29%；归母净利润为63.38亿元，同比下降6.49%；基本EPS为0.35元，平均ROE为3.87%。这些引发了市场对于相应板块的担忧。

　　二是近期舆情的变化并不利于大盘蓝筹股的继续演绎。有观点认为，A股的价值投资并不只体现在大盘绩优股上。此外，国有行的股票有类国债的性质，但恰恰近期国债也因监管从高位回落。而且，随着市场流动性的收缩，红利板块的圈层也在收缩，大多数资金流向了极少数股票，导致市场出现了明显的虹吸效应，个股整体表现较为惨淡。

　　红利的未来VS风格的变化

　　那么，红利资产在经过今天的杀跌之后，未来会如何演绎？

　　然而，红利资产又有所不同：一是因为投资的本质其实就是对于股息和资本利差的追逐，因此红利也是投资的目的之一，而此前消费板块抱团那次并没有这个特征；二是在经济下行阶段，投资者风险偏好下降，会倾向于追逐类国债资产，所以最近两年国债涨幅非常大，而最近被抱团的个股基本上也有类国债的特征。如果经济下行的趋势不能扭转，这类资产可能还会被追逐。

　　要解决市场根本的问题还要从流动性着手。5000亿元上下的成交金额，并不足以支撑市场走太远，即使这些上涨的股票全都是小票。今天的市场可能会放出大量，但仅仅只是在大盘股出现巨大波动的背景之下。因此，还需要进一步观察这种级别放量的持续性。接下来几天时间，A股半年报会陆续披露，另外就是MSCI还有一次大调仓。

　　其实，客观来说，当前的A股（包括港股）并不是估值不够便宜，而是需要增强信心。近日，花旗银行亚太负责人就表示，下一轮中国牛市将持续时间长、涨幅大，不过需要一定的时间酝酿。

　　万物轮回，周而复始。经济的周期就是这样，无法摆脱。当下，无论是市场，还是个人，可能都处于蓄能阶段。低谷过后，终会有爬坡向上的阶段到来。

校对：杨舒欣

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“小子，既然你一口咬定你知道药宝所在的位置，那你敢不敢跟我描述一下那个地方是怎么样的一个地方？”

一枪未中！

或许，很快。

很快的，就凝聚了拇指大小的一团。

没走一会儿，又一阵骚动声传来。大盘蓝筹股全线崩跌！发生了什么？手中军刀，在阳光的照耀下，泛起一层刺目的光芒，随着手臂的挥舞，军刀宛如锥子一般，借着下坠之力，瞬间刺穿其中一头鳄鱼的上唇。