出品：新浪财经上市公司研究院  

　　作者：坤 T

　　截至2024年8月31日，A股家用电器上市公司半年报已全部披露完毕。其中，以申万二级行业划分的黑色家电行业在2024年上半年共计实现营业收入961.17亿元，实现归母净利润21.79亿元。

　　黑色家电行业的10家上市公司中在2024年半年共计实现营业收入961.17亿元，实现归母净利润21.79亿元。需要注意的是，之前列属于黑电行业的昔日“彩电一哥”康佳由于彩电业务占比不断下滑，白色家电业务更多，2024上半年被归类为白色家电行业，也是白色家电行业中唯一一家亏损的公司。

　　不同于白色家电行业大部分公司盈利，黑电行业的部分上市公司还存在着亏损，其中不乏已经上市多年的老家电品牌。

　　从营收规模上来看，四川长虹营收规模远超其他公司，2024年上半年实现营业收入514.19亿元，同比增长10.24%，实现归母净利润2.80亿元，同比增长38.71%。与四川长虹同样营收净利双增的还有兆驰股份。2024年上半年，兆驰股份实现营业收入95.20亿元，同比增长23.07%，实现归母净利润9.11亿元，同比增长24.04%。

　　极米科技毛利率最高但净利率仅为0.24% 四川九洲毛利率净利率均位居行业前列

　　从整体来看，黑色家电行业的盈利能力指标分化较为严重。

　　2024年上半年销售毛利率最高的是极米科技，为29.08%。极米科技的主营产品为投影仪，在投影仪细分赛道中市场份额居前，且产品多为中高端系列。但与此同时，由于投影仪产品的非刚需属性，近年来其销售额也出现明显下行趋势，公司在各项期间费用投入的力度明显加大，导致其销售净利率下滑明显，2024年上半年仅为0.24%。

　　除了极米科技之外，销售毛利率最高的是四川九洲，为21.63%，同时四川九洲的净利率为5.22%，位列行业第三。

　　销售毛利率低于10%的黑电公司有2家，分别为高斯贝尔3.60%和ST同洲-4.19%。需要注意的是，这两家公司在同期也陷入亏损中，其销售净利率分别为-37.46%、-57.50%，另外一家陷入亏损中的公司九联科技销售毛利率为13.71%，净利率为-4.48%。

　　极米科技销售费用率远超同行？ 四川长虹研发费用率仅为2.08%行业垫底

　　家电公司在管理费用上的投入在一定程度上体现了公司的管理效率。2024上半年，ST同洲的管理费用率以32.88%位列行业第一，其在管理方面的投入为0.18亿元。但需要注意的是，同期ST同洲的销售费用仅为0.05亿元，研发费用仅为0.07亿元，相比之下，ST同洲的管理费用是销售费用、研发费用的近四倍。过多的管理费用投入，或是ST同洲陷入亏损的原因之一。

　　而家电公司在销售费用、研发费用方面的投入在很大程度上能够体现公司对于营销与技术投入的侧重，同时，也能够对其净利润的规模产生直接影响。

　　销售费用率方面，相比于其他公司的销售费用率均低于10%，极米科技接近20%的销售费用率略显突兀，这也是导致极米毛利率最高但净利率为0.24%的直接原因。而从整体来看，不同于白电上市公司的销售费用大都是研发费用的数倍，黑电上市公司的销售费用率与研发费用率的比例基本在1-2左右。

　　从研发费用率来看，极米科技、高斯贝尔、四川九洲的研发费用率位列前三，分别为12.06%、10.99%、10.19%。但需要注意的是与极米科技同为科创板上市的九联科技的研发费用率仅为6.51%，在10家上市公司排名第5。与此同时，于1994年上市的老牌黑电公司四川长虹研发费用率仅为2.08%行业垫底。

　　兆驰股份净利润最多但经营性现金流净流出5.72亿 半数公司应收账款周转天数超百天

　　存货周转天数方面，极米科技成为唯一一家存货周转天数超百天的公司，为163.19天。较慢的存货周转速度在一定程度上表明产品可能存在一定滞销，公司存货的变现能力较差。

　　从净营业周期（存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数）来看，超过百天的公司有四家，分别为九联科技、四川九洲、ST同洲、高斯贝尔，与同期营收、净利润双双下滑的名单基本相符，或在一定程度上表明业绩较差与运营能力较差存在一定相关性。

责任编辑：公司观察

夏雷这才想起他要干的事情，他赶紧拿起桌上的一支中性笔，然后在一张a4纸上写下他想对妻子们说的话。他发现他的灵魂的力量大约是500多克，也就是他能拿起的东西的重量。这样的力量就连一个小孩都比不了，可也够他干很多他想干的事情了。

“哼！”张新冷哼了一声，“那个夏雷的人是什么目的还用问吗？她是康图娜娜找来撑腰的人，他为什么愿意帮助康图娜娜？那还不是因为康图娜娜陪他睡觉，给他操？一个男人愿意这样帮一个女人，两人的关系还用问吗？”

“亏你们还是特攻工，你们就这点胆量吗？”夏雷一边数落着他的女人吗，一边继续写字。他用手指蘸红酒的速度越来越快，桌上的字也越来越多。一段完整的话出现在了餐桌上：我是你们的老公夏雷。不要害怕，也不要担心，我就在你们的面前，只是你们看不见我。

康图娜娜皱了一下眉头，“我是你们的总司令康图娜娜，我现在命令所有人撤退五百米，违抗军令的人，军法处置！现在，执行伟大领袖夏雷同志的命令，我康图娜娜与你们一起后撤五百米！”

那个女人咬着嘴唇，眼泪忍不住的流了出来。她忍受着这样的屈辱，可是她的眼泪并没有换来那个武装人员的收敛，反而换来了那个武装人员的冲动，那家伙狞笑地道：“我怀疑你藏有武器，跟我到后面去，我要仔细搜查一下。”黑电中报|半数公司营收净利下滑 极米科技毛利率最高但净利率仅0.24%、四川长虹研发费用率2.08%行业垫底昏沉的感觉达到极限的时候，他的意识并没有进入睡眠的状态，却在那一刹那间突然清醒。也就在那一个微妙的瞬间，他忽然感觉自己飞了起来，眼前全是飞速流动的光，还有能量。那些飞速流动的光和能量就像是一个时空隧道，而他就在这条时空隧道之中以光的速度飞行，穿越一道道屏障，飞啊飞，飞去远方……