公司电商主业基本面向好份额企稳、非电商业务业绩有望持续改善，加上高额股东回报，估值低位重申“强烈推荐”评级及目标估值106港元。
招商证券称，阿里基本面改善份额企稳及高额股东回报，从基本面来看，阿里组织优化及用户为先战略调整，从根本上驱动电商主业复苏，2024年上半年GMV按年增速恢复至接近实物网上零售额，市场份额趋稳；展 望淘天未来增势，边际看直播电商流量见顶增速放缓及低价竞争趋缓将带来格局改善，长期看淘宝天猫充足商品供给和丰富品牌资源及强大正品保障的核心竞争力稳固持续支撑稳健增长，预计到2026年阿里增速将逐渐与电商行业持平、市占率将逐步稳定。
商业化变现方面，宏观维度看，平台方货币化率提升空间广，公司维度看，阿里推出全站推广告新工具有望提升货币化率，以及淘天增收0.6%软件服务费，新增广告佣金收入将一定程度抵销平台用户投入的增长，有望带动明后年淘天集团利润改善。
从股东回报来看，公司持续加大回购分红力度，经测算2025财年股东回报率有望达7%或更高。
责任编辑：张倩
“三年之内……”
“开什么玩笑！我们公司那么大，几百人啊！那么多分公司啊，说垮就垮？”我冷笑着问道。
“那你们去哪？”子寒看着我问道。
“公司有没有事情发生？”我问道。
魔女摇了摇头说：“莎织对你那么好，我很高兴。以前当然吃醋，现在明白了你的心，我吃什么醋。只是，有时候突然莫名想到你可能会跟莎织在这车上发生一点什么事，总让我有点不自在。”招商证券：阿里巴巴纳入港股通有望带来流动性改善 重申“强烈推荐”评级与野蛮上司面对狂风暴雨56
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