近期，公募基金2024年中期报告密集披露。每一次基金定期报告的披露，都是观察行业变化的时间窗口——
市场资金流向哪里，是基民朋友“用脚 投票”的结果。
截至2024年二季末，国泰惠丰纯债规模达到26.58亿元，而这个数字，在2023年末仅为0.54亿元。
也因为上半年个人投资者的青睐，持有国泰惠丰纯债的个人投资者占比由2023年末的0.02%提升至2024年二季末的73.09%。
我们尝试从以下几个维度，分析下国泰惠丰被选择的原因。
Ø 业绩表现方面，国泰惠丰A今年以来收益率7.59%，基金经理李铭一任职以来收益率11.86%，均为同类基金平均水平的2倍以上；基金最近1年收益率9.28%，业绩排名同类第2。
产品自成立以来净值持续向上，创新高次数达到368次；近1年来债市有所波动，基金净值创新高次数仍达到50次。
国泰惠丰纯债：基金经理李铭一任职以来业绩走势
Ø 回撤控制方面，成立以来最大回撤-1.70%，优于中长债基金平均水平（-2.41%）
今年以来债市并不平静。基金经理李铭一认为，
目前宏观环境整体对债市仍较积极。年内国内经济仍将保持弱复苏态势，经济新旧动能切换背景下，有效需求不足仍是面临的主要问题之一：地产行业景气度仍在低位，需求复苏偏缓，预计连带上游产业链需求收缩，“517”新政以来从一二手房成交和去库存改善的持续情况有待观察；地方政府严控债务背景下，基建项目投资增速预计维持低位。价格信号自低位有所反弹，但是目前仍偏低迷，年内预计不会成为债市主要制约因素。
经济转型升级大背景下，随着住房按揭贷款利率下限打开，新增住房按揭贷款利率已有明显下降，企业融资成本也在持续降低，大行手工补息被叫停，下半年存款利率仍有继续下调的可能，银行净息差降幅有望放缓，综合融资成本下降、广谱利率下行仍是大趋势和政策导向。
他认为，2024年考验择券配置策略、波段胜率和盈利能力，力求做到防御时及时减仓，进攻时杠杆久期不落后，债市逢调整及时配置加仓，通过积极主动的灵活管理努力获取有竞争力的超额回报。
考虑到目前长端利率债收益率普遍降至历史低位，利率债曲线陡峭，信用债曲线平坦，未来牛市格局不改但是也预计难出现23.12-24.2的快速、大幅下行行情，以及惠丰目前个人投资者为主的持有人结构，在组合管理方面需要更加精细化，努力争取每1个bp，力求进可攻退可守。
当前组合配置策略以高等级信用债做底仓，其中部分二级资本债做波段交易，久期结构偏纺锤型，适当提高5年期信用债占比，以达到兼顾资产流动性又能够有效提高静态收益的目的；通过利率债波段交易，以谋求在利率下行大趋势中获取资本利得收益，更有效提高组合净值。
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国泰惠丰纯债
（A类：007214；C类：021249）
备注：国泰惠丰纯债债券型证券投资基金（成立日期2019/08/05，业绩比较基准为100%*中证综合债指数收益率，李铭一自2023/04/11管理至今）2019年至2024上半年业绩/业绩基准业绩：1.15%/1.84%，2.87%/2.97%，3.31%/5.23%，1.34%/3.32%，4.39%/4.81%，7.07%/3.87%；数据来源：产品定期报告，数据截至2024/6/30。
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责任编辑：王若云
光芒已经在那如仙一般的豆腐玉女雕上散发而出，那玉女似乎活过来似的，一颦一笑都是牵动人的视线。
小花还以为步方要给她吃什么呢。
“女人的话，真的是不能信啊……”
童家家主，童无敌，眼中都是泛着泪珠，说道。
若是能够补天，那这鸭子必定是能够上天的存在，岂能化作自己的食材。半年报披露，基民朋友“用脚投票”这丫头……
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