屡创新高之后，当前该方向资金是否拥挤，未来高股息策略还能灵多久，整体 来看，红利策略仍是多家机构看好的方向，但是不同机构观点出现分歧。

　　业内机构表示，从股息率、市盈率和交易拥挤度来看，红利策略现阶段或依然拥有较为明显的吸引力。首先，股息率是红利策略最重要的“定价体系”之一，以红利指数（000015.SH）、红利低波（H30269.CSI）为例，二者股息率分别为5.14%、5.10%，与10年国债到期收益率的剪刀差在近十年来不断走阔，基本爬升至历史高位区间。往后看，在存款利率快速下行、理财打破刚兑、存量高息资产到期等多方面因素的推动下，低利率或将成为常态，具备高股息优势的红利资产有望持续吸引增量资金的关注。

　　其次，随着股息率的抬升，指数的估值水平虽有一定上涨但尚处较为合理的定价区间，红利指数、红利低波市盈率目前仅处于近十年来44.86%、52.38%的中等分位水平。从指数编制规则来看，两只指数每年都会定期调整成分股，同时采取股息率加权，一旦某只成分股的股息率太低，便会“吐故纳新”。而股息率指标可简单拆解为股利分配率与市盈率的比值，因此每期新纳入的“高股息”个股大概率拥有较低或处于相对合理区间的市盈率水平，从估值角度看，或同样为指数提供了一定安全边际。

　　业内人士表示，从市场风格角度看，任何风格一般都是阶段性占优，往往市场风险偏好越低、红利越占优。当市场有动量效应时，红利并不占优，比如2013、2017年，2019和2020年，红利风格都没能跑赢沪深300。基于目前市场情绪仍然以谨慎观望为主，预计拥挤度消解后的红利指数仍有一定的配置优势。红利的底层逻辑是需要超长期持有。因为本质上，上市公司的股息收入属于股东回报这部分，不属于短期爆发。

　　综合来看，红利策略目前的位置谈不上过热，且在复杂环境中的配置优势更为凸显。从中长期视野看，低利率环境或许将成为新的常态，新一轮注重价值重塑的投资浪潮或许已然悄然兴起，而红利资产已然在迎接新的时代。可借道标普红利ETF（562060），一键布局高股息、高分红板块。

责任编辑：江钰涵

张薇端茶过来，说道：“经理，我真是佩服你啊，永远都是经理充沛得意洋洋的。”

胡志说道：“经理……这种书，我看了不下几百回了。”

“我觉得现在说完成一千八百万的销售额，简直就是自傲而不是自信！”

“放心！哎呀，那个办厂的事情，一定要在这个月内必须搞定啊！”黄局长说道。

像一朵绽放的花苞，让我欲采而不忍。我搂着魔女扭动的小蛮腰，下体早已坚强不已。我的右腿不知不觉地压入魔女的双腿间。大腿来回摩擦她的敏感部位，魔女嗯了一声，娇羞地微闭双眼，轻启樱唇面对我，红唇晶莹立体，吐气如兰。我又轻轻地吻向魔女的小嘴，魔女嘤的一声，软倒在我怀里。魔女的嘴里温温湿湿有一种很想的味道，过一会儿她双手环住我的后颈紧紧抱住我，头斜靠在我的脸颊上。我听到魔女一阵一阵低沉喘息声，情不自禁的伸出舌头与她的舌头交织在一起，搅动着。当我的舌头在她的嘴里肆无忌惮地最住这她的香舌的时候，魔女的身子轻轻抖动着。深吻让我和魔女都有些喘不过气来。我却将自己的舌头突然进入魔女嘴中的更深处。魔女唔的一声，更用力搂紧了我。机构称低利率或将成为常态，高股息红利资产有望持续吸引增量资金关注 可借道标普红利ETF（562060）一键布局他指了指远处发廊门口一个露着白白大腿的女人。