报告中称，新增快速纳入规则至港股通指数，阿里巴巴入通有望带来流动性改善，预计阿里入通后相关主题的被动资金因成分股调整将形成买盘，同时南向资金或将主动配置，有望带来流动性改善。招商证券称，阿里基本面改善份额企稳及高额股东回报，从基本面来看，阿里组织优化及用户为先战略调整，从根本上驱动电商主业复苏，2024年上半年GMV同比增速恢复至接近实物网上零售额，市场份额趋稳；展望淘天未来增势，边际看直播电商流量见顶增速放缓及低价竞争趋缓将带来格局改善，长期看淘宝天猫充足商品供给和丰富品牌资源及强大正品 保障的核心竞争力稳固持续支撑稳健增长，预计到2026年阿里增速将逐渐与电商行业持平、市佔率将逐步稳定。

　　商业化变现方面，宏观维度看，供给过剩商户竞争加剧逐渐接受更低ROI，平台方货币化率提升空间广，公司维度看，阿里推出全站推广告新工具有望提升货币化率，以及淘天增收0.6%软件服务费，新增广告佣金收入将一定程度抵销平台用户投入的增长，有望带动明后年淘天集团利润改善。从股东回报来看，公司持续加大回购分红力度，经测算2025财年股东回报率有望达7%或更高。

责任编辑：史丽君

会议上，林夕和臻能河，还有我，三个人坐在最高领导的位置。我看下去，都是我们的老战友了，子寒，何可，李靖……囧。冤魂不散吗？开个玩笑。

“您以前做得那么成功，怎么现在当了讲师呢？”

魔女说道：“我就是担心，忐旎安的，最近的心情，全都放在了公司上面。我就是怕……”

“噢，明白了。要是我没忘呢？又去找那个陪酒女郎呢？”万州反问道，大家又是哄堂大笑。

“我们不如……走吧？”莎织对我抛媚眼。招商证券：重申阿里巴巴-W“强烈推荐”评级 目标价106港元我的信箱里未读的E-mail有几十封。其中由永恩总公司人力资源部发出题为:人事调整通知的那封E-mail，立刻引起了我的注意。