来源：金融时报

　　8月26日，中国人民银行发布公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，当日以固定利率、数量招标方式开展了4710亿元逆回购操作，期限7天，操作利率为1.7%，与此前持平。此外，以利率招标方式开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，中标利率维持在2.3%。

　　“8月MLF中标利率为2.3%，与7月25日中标利率持平，符合市场普遍预期。”东方金诚首席宏观分析师王青对《金融时报》记者分析，7月25日MLF中标利率刚刚较大幅度下调20个基点，加之8月政策利率不变，近期市场利率总体保持稳定。

　　延后操作成常态 

　　淡化MLF利率的政策色彩

　　此前，央行在每月15日（遇周末或节假日顺延）进行当月MLF到期续做。而2024年7月，央行于25日开展月内第二次MLF操作。随着8月15日央行正式发布公告“当日到期的MLF将于8月26日续做”，MLF操作时点有望常规性延后成为市场共识。

　　在多位受访专家看来，此举将强化7天期逆回购利率的政策利率地位，理顺由短端利率向长端利率传导机制。对于本月MLF利率“按兵不动”，王青谈到，当前MLF操作利率作为政策利率的色彩已淡化。

　　央行在7月25日增加了一场MLF操作，利率跟随短期政策利率下调。这显示央行已在有意淡化中期政策利率作用，引导LPR报价更多参考短期政策利率，MLF利率不再发挥LPR定价的参考作用。

　　熨平短期因素扰动 

　　呵护市场流动性

　　从流动性水平上，临近月末，政府债净缴款、超万亿元逆回购到期等因素仍会对流动性形成扰动。温彬表示，临近8月末MLF适量续做有助于维稳流动性。MLF操作常规性后延，有助于更好平抑月末、季末流动性扰动。

　　“金融市场流动性总体合理充裕，中期长期资金面相对宽松，但近期短期资金面趋紧。”招联首席研究员董希淼在接受《金融时报》记者采访时提到，8月份以来，央行加大公开市场逆回购操作力度，向市场注入较多短期流动性，有效地缓解了短期资金面紧张。

　　8月26日当日共有521亿元7天期 逆回购到期，央行进行4710亿元7天期逆回购操作，净投放短期流动性4189亿元。而8月15日到期的4010亿元一年期MLF延后至今天续做，续做量为3000亿元。不过，王青提示，考虑到7月25日央行已加场操作一次MLF，规模为2000亿元，加场操作规模与今日操作规模合计总体规模为5000亿元。“本周临近月末，为保持资金面平稳，也需要央行通过公开市场操作加大资金投放规模。这是今日央行开展4710亿元7天期逆回购操作，逆回购净投放规模达到4189亿元的主要原因。”王青补

　　温彬也提到，当前逆回购投放处于高位。“8月前三周，央行逆回购投放已达到2.78万亿元以上，处于较高水平。本周逆回购到期量1.2万亿元。”他预计，在“挤水分”取得明显成效后，为促进实现全年经济社会发展目标，叠加政府债扰动、后续月份MLF到期量将逐步增大（9-12月MLF到期量分别为5910亿元、7890亿元、14500亿元、14500亿元）等因素，央行将综合运用公开市场操作和货币政策工具开展调节，保持市场流动性合理充裕。

责任编辑：曹睿潼

一边走一边聊，马克教授带着乔治和伊莲娜来到了石观前。

“一个食指上有茧皮的人华人，却能说一口流利的英语。这个家伙究竟是什么人？”夏雷心中起疑，他唤醒了左眼的透视能力。他透视了服务生的身上。他看到的是一具强健的体魄，铁饼似的胸肌，八块腹肌，小腹上和胸膛上各有一处枪伤。服务生的胸膛上还有一处纹身，纹的是蛇发美杜莎，看着就让人瘆的慌。

低调，夏雷的婚礼车队真的很低调。

一边是月野杏子不知道还能坚持多少时间，她的情况会不会继续恶化。一边是近在咫尺的水晶头骨，伸手就可以取下来。可是越是这种伸手就能成功的事情，他的心中却起了一丝警觉。在这种关键时刻，他的心也反常的平静了下来。

病房的房门关上，乔凡娜才出声道:“夏，你们刚才在聊些什么？”如何理解本月MLF操作？“嗯。”夏雷尴尬的咳嗽了一下，“睡吧，你需要好好休息一下。”