9月5日，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，央行就后续货币政策走向以及新的增量政策等问题进行回应。

提及降准空间，降准工具或择时落地。央行在新闻发布会上表示，年初降准的政策效果还在持续显现，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约7%，还有一定下降空间。

今年2月法定存款准备金率下调50bps后，商业银行负债端压力得到一定改善。在央行关注资金空转、债市利率过快下行等问题的环境下，叠加二季度银行间流动性市场相对宽松，准备金工具暂无增量。值得关 注的是，8月来地方债发行节奏提速，而商业银行作为地方债的主要需求方，面临一定的流动性压力，8月以来NCD利率（1年期同业存单利率）也逐步回升，而9月初短期限存单利率上行幅度更高。

降低实体经济融资成本诉求下，为引导后续贷款利率、乃至存量房贷利率的下行，缓解商业银行负债端压力仍有必要，而结合央行“预告”降准的传统，预计降准工具年内择时落地的可能性较大。

存贷款利率进一步下行还面临一定的约束，年内降息工具落地或需综合考量内外环境变化。央行提到，受银行存款向资管产品分流、银行净息差收窄等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。

具体来看，今年来，伴随存款利率下行而存款流向资管产品，叠加信贷需求偏弱、存款派生规模放缓，商业银行面临较大的负债流失压力。随着年内LPR的两轮调降，贷款利率较多下行，商业银行净息差已压缩至1.54%的历史低位。

这一背景下，商业银行主动压缩LPR报价和逆回购利率加点的动力不足，未来LPR报价的进一步下行或需要存款利率进一步调降的支持。此外，央行提到降准降息等政策调整还需要观察经济走势，同时央行会继续密切关注主要发达经济体的货币政策调整情况，预计总量工具的使用仍需综合考量内外政策环境的变化。

淡化数量目标，完善货币供应量统计口径。央行提到将逐步淡化对数量目标的关注，更多将其作为观测性、参考性、预期性的指标，更加注重发挥利率等价格型调控工具的作用。

6月央行行长潘功胜提及货币政策框架变革以来，货币政策工具经历了较大一轮调整，核心在于货币政策目标数量向价格的转型。总的来看，操作目标效率上，地产链条失效后数量工具传导存在堵点，价格工具“推绳子”短板显现；中介目标上，金融脱媒、理财扩张以及经济增长模式转换背景下，数量目标和经济增长关联性下降，而当下利率目标传导机制已较为完善，且更针对经济增长的结构性问题。另一方面，央行也提到研究完善货币供应量的统计口径，让货币统计更符合实际情况，前文提及当下数量中介目标对于经济增长的解释力度失真，但考虑数量向价格端目标转化并非一蹴而就，而数量目标对于资本市场仍然存在影响，因此有必要进一步完善其口径。

买卖国债是基础货币投放和流动性管理创新工具，注重管理的“精准性”。央行买卖国债主要定位于基础货币投放和流动性管理，既可买入也可卖出，并通过与其他工具灵活搭配，提升短中长期流动性管理的科学性和精准性。8月央行国债买短卖长，实现国债净买入1000亿元，一方面是作为基础货币投放工具，对冲政府债供给压力，另一方面则是实现对短端利率的压制和长端利率的抬升，维持斜向上的收益率曲线。本次发布会央行重申了国债买卖的定位，同时强调其“科学性和精准性”，预计央行对于长短端利率的合理点位的判断将更为精细，避免操作过程中利率过度波动等负面影响。

货币政策操作方式继续由数量向价格转化。7月下旬出台了一系列货币政策举措，降低政策利率，推进健全利率调控机制，既是短期调控，也是中长期改革思路的体现。具体来看，包括央行公告借券、创设隔夜回购工具、逆回购降息、MLF质押品减免、LPR与MLF脱钩、MLF新增操作、修改MLF操作日期、MLF单边降息等等，其中所体现的“中长期改革思路”主要是货币政策数量向价格的转型。发布会提到，“改革利率调控机制……数量不再是中央银行调节流动性的手段，而是一级交易商根据政策利率和他们的市场判断共同决定的”，对应OMO招标方式从利率招标转化为数量招标。“适当收窄利率走廊设置的宽度，更好引导市场利率围绕政策利率平稳运行”，对应隔夜回购工具的创设。不过，本次会议也提到MLF价格由投标机构投标情况来确定，预计MLF操作仍然维持利率招标的特性，目的或在于淡化其影响。

优化货币政策调控的中间变量，关注金融数据口径变化的可能性。金融脱媒、理财扩张以及经济增长模式转换背景下，数量目标和经济增长关联性下降，预计央行后续将更多关注价格端货币政策中介目标。央行提及数量向价格目标转型的同时依旧关注数量目标的口径问题，或意味着转型并非一蹴而就；另一方面，即使数量中介目标对央行参考意义下降，但对市场的参考意义短期或很难消除，为了避免数据波动对资本市场的影响过大，预计数量中介目标向价格目标的让位仍然需要一定时间，而金融数据口径的调整或较快落地。

安慰了她一会儿，林枫抬头看到了苏小蛮这个蜷缩在墙角沉默不语的看着眼前的这一幕，林枫冲着她笑了笑，放开了秦婉蓉走到了这妞的跟前，坐在了她的面前，柔声说道：“小蛮，别怕，有我在那。”

“后来，我们三兄弟，都看出了彼此的意图，便来了个君子约定，各凭本事去追求她，再后来，她喜欢了萧望，你们知道，年轻的时候，爱情是可以让人疯狂的，眼看着萧望与她越走越近，我与陈凌阁的心中只能干着急，而且最让我们担忧的是，老帮主似乎也很喜欢萧望，想把位置传给他，终于，利欲熏心的我与陈凌阁在某一天喝酒之后下了一个惊人的决定。”

秦婉蓉略微沉默了一会儿，一本正经地说道：“林枫，你可能不知道你现在所做的这件事情对我有多么重要的意义，所以，你不会明白我的心里边对你到底有多么的感激。”

她不断的抱紧了他，越抱越紧。

快，很快。评论丨年内降准降息的空间有多大？宋子文的老婆听了这话，顿时不依不饶地说道：“我不跟你说，我现在报警，我让警察来抓你，我告诉你，我老公要是有个三长两短的话，你们等着关门吧！”