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国内流感疫苗市场突发变动。
8月27日,上海部分医院收到疾控中心通知称,赛诺菲巴斯德旗下流感疫苗被暂停接种。与此同时,赛诺菲方面对外透露称,由于其两款流感疫苗效价下滑,作为预防性,决定暂停于中国市场的供销。
消息一经传递,资本市场闻风而动。当日,国产疫苗板块集体大涨;其中,华兰疫苗实现“20cm”涨停,报收18.86元,总市值回升至113.4亿元。
据悉,华兰疫苗主营流感疫苗,目前市占率位列中国流感疫苗第一;在此次赛诺菲事件发生后,公司表示有望从中进一步受益。
华兰疫苗“躺赢”
华兰疫苗收到了来自赛诺菲的“礼物”。
在沪上部分医院暂停赛诺菲巴斯德疫苗接种后,赛诺菲发声称,由于麾下已上市的三价流感疫苗凡尔灵®、四价流感疫苗凡尔佳®呈现效价下降趋势,因此公司决定暂停前述产品在中国的供应和销售。
供销中断迅速引发“蝴蝶效应”。西安、广州等地的卫生机构相继表示,赛诺菲巴斯德三价流感疫苗与四价流感疫苗均已缺货。
据了解,上半年赛诺菲巴斯德累计拥有18.11%的国内流感疫苗市场份额,位列业内第三。
赛诺菲的突发停供使得二级市场资金开始“追逐”对赛诺菲具有替代效应的品种。8月27日上午,国产流感疫苗核心标的华兰疫苗强势涨停。
据华兰疫苗2023年报显示,公司拥有6个流感疫苗原液生产车间,四价流感疫苗年产能高达一亿剂次;年内公司主营收入的99.68%皆来自流感疫苗,该业务毛利率高达88.29%;同一时间段中,公司三价流感疫苗共批发6次,四价流感疫苗批发88批次,位居国内首位。
开年以来,华兰疫苗继续在流感疫苗市场中占据较高份额。2024年1至6月,公司流感病毒裂解疫苗批签发占比达66.38%,领先第二名科兴生物36.21个百分点,相较赛诺菲的占比更是大幅领先48.27个百分点。
而在“赛诺菲停供事件”发生后,华兰疫苗方面亦外作出回应。公司表示,目前已进入流感疫苗接种旺季,赛诺菲流感疫苗的变化客观上会产生流感疫苗缺口,对疫苗生产企业形成利好。
此外,针对此次事件能否促使产能和批签加速的问题,华兰疫苗称,(产能和批签)皆为前置工作,目前公司流感疫苗批签发已有多批,已经开始供应市场,公司产量能满足市场需求。
不过,病毒学专家常荣山认为,今年国内流感疫苗的生产和批签发周期已经完成,销售已经过半,企业生产计划不会更改,很难说有具体的利好。
高瓴、晨壹启 明
轮番“套现”
意外事件叠加出彩表现,一时间使得“无人问津”许久的华兰疫苗重回公众视野。
2020年,华兰生物着手拆分疫苗业务上市事宜,拟推动华兰疫苗登陆创业板。与此同时,华兰疫苗也开始引入外部战略投资者。
当年3月26日,香港科康将所持的15%华兰疫苗股权转让给高瓴骅盈、晨壹启明两家机构,总交易价格为20.7亿元,华兰疫苗的整体估值达138亿。其中,高瓴骅盈斥资12.42亿元,晨壹启明花费8.28亿元。
而按照2019年华兰疫苗净利润3.75亿元计算,高瓴骅盈、晨壹启明以高达36.8倍PE的估值“接手”华兰疫苗。
交易完成后,香港科康对华兰疫苗的持股比例下降至10%,高瓴骅盈及晨壹启明则分别持有公司9%、6%股权,持股数量为3240万股、2160万股。
值得一提的是,高瓴骅盈隶属高瓴资本麾下,背后亦有腾讯身影。企查查数据显示,深圳高瓴慕祺股权投资基金合伙企业(有限合伙)对高瓴骅盈出资89.999%,而腾讯投资则持有深圳高瓴慕祺股权投资基金合伙企业(有限合伙)21.38%股权。
在重要资方悉数就位并经历多轮询问后,华兰疫苗于2022年2月顺利亮相创业板。而在解禁后,公司便遭到高瓴骅盈、晨壹启明轮番减持。
根据公告,高瓴骅盈自2023年3月9日至2023年4月7日通过大宗交易方式累计减持华兰疫苗521.9万股。在此期间,公司二级市场股价波动区间为45.66元至53.21元;按照均价49.435元来计算,高瓴骅盈或套现2.58亿元。
2023年4月26日至2023年7月14日期间,高瓴骅盈再次减持公司470.7万股。同年6月19日至12月18日,其以31.59元/股的均价减持1135.4万股,“套现”3.58亿元。
截至2024年一季度,瓴骅盈手握华兰疫苗的股权比例已经从上市之初的9%下降至3.99%。目前,其尚拥有2395.9万股公司股份,最新持股市值为4.51亿元。
另一方面,晨壹启明亦“跟随”高瓴骅盈卖出部分股份。2024年1月3日至4月2日期间,其以23.81元/股的均价减持93.92万股,“套现”约2236万元。
经营起伏不定
纵观过去数年,华兰疫苗的经营业绩并不稳定。
2018年开始,华兰疫苗四价流感疫苗在国内独家上市,有效填补了国内市场的空白。紧接着,“嗅”到商机的公司迅速调整策略,直接暂停原先乙肝疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗的生产,全力专注于流感疫苗的生产及销售。
事实证明,华兰疫苗做出了正确选择,伴随而来的是公司业绩的“突飞猛进”。
Wind统计显示,2017年至2020年,公司营业收入从2.849亿元攀升至24.26亿元,四年时间增长8.51倍;同一时期内,公司归母净利润从亏损7688万元快速上涨至盈利9.249亿元。
然而好景不长,正当华兰疫苗以为可以“抱”着四价流感疫苗这颗“摇钱树”之时,疫情的出现使得公司“措手不及”。
自2021年开始,冬季新冠疫苗加强针持续普及,再叠加3岁至17岁青少年又在期间集中接种新冠疫苗,使得流感疫苗本有的接种份额逐步遭到挤压;与此同时,华兰疫苗的业绩开始向下。
2021年至2022年,华兰疫苗实现营收18.3亿元、18.26亿元,同比下降24.59%、0.23%,实现归母净利润6.21亿元、5.196亿元,同比增速为-32.86%、-16.32%。
值得一提的是,2021年2023年期间,华兰疫苗研发费用从1.44亿元持续下降至9110.85万元,但销售费用却从5.83亿元持续上升至9.49亿元。
另外,2024年二季度国药集团将旗下长春所、武汉所、上海所的四价流感疫苗中标价格从128元/支降到88元/支;而华兰疫苗亦对其流感疫苗实施降价。具体来看,公司所出品的四价流感疫苗(成人剂型、预充式0.5ml/支)、四价流感疫苗(成人剂型、西林瓶0.5ml/瓶)、四价流感疫苗(儿童剂型、预充式0.25ml/支)分别调整至88元/支、85元/瓶、128元/支。
一边是销售力度持续增加以维护渠道保证份额,一边又与同行一起进行“价格战”,种种迹象表明,华兰疫苗所处的流感疫苗行业竞争正在变得激烈。
而此次的“赛诺菲事件”,无疑是让华兰疫苗直接减少了一位重量级竞争对手,这对于它而言,无疑是一场实打实的利好。
责任编辑:杨红卜
一入餐馆,大家原本喧闹的心神就变得安定了许多。
“神魂考核将于一炷香之后开始,请宿主做好准备……”
算无遗漏,甚至能够逆天改命!
众人不由的看了过去,看向了那厨房的位置。
手掌猛地一扭。赛诺菲“跌倒”,华兰疫苗“吃饱”?“所以,你现在立刻马上给我感应,星罗天盘到底在哪儿!找不到……你就死这儿吧!”
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