报告主要观点如下：

　　24H1原奶收入同比+1.3%，销量同比+13.4%

　　24H1原料奶收入同比+1.3%至51.12亿元，销量同比+13.4%。公司持续加强对牧场的精益管理，聚焦提升核心牛群比例及牛只健康水平，24H1奶牛存栏量持续增长，其中全群存栏量44.5万头，同比+6.3%，成乳牛存栏量22.5万头，同比+10.4%，成乳牛占乳牛总数的比例提升至50.6%。24H1公司成乳牛年化平均单产达到13.0吨/头，同比+3.2%，单产效率不断提升。24H1饲草料/数智平台新业务收入达13.07亿元，期内调整经营策略，聚焦高质量客户，对短期收入有所扰动，但发展质量有所提升。

　　24H1毛利率同比+3.2pct，扣除减值影响后净利率同比+3.4pct

　　24H1毛利率同比+3.2pct至26.1%，其中原奶业务毛利率同比+2.0pct至30.3%，主要系饲料成本下滑幅度较奶价更大、产品结构持续提升。24H1销售费用率同比+0.7pct至3.3%，管理费用率同比-0.1pct至5.6%。24H1公司主动加大淘汰牛数量以优化牛群结构、叠加淘汰牛价格下降致生物资产公允价值有所变动。综合影响下，24H1公司剔除减值后净利率为14.7%，同比+3.4pct。24H1现金EBITDA15.2亿元，同比+19.2%。

责任编辑：史丽君

很少见她如此沮丧，挣扎了那么久，斗了那么长好不容易亿万属于自己，却没想到还没正式到手就出了这样事情。魔女的心情可想而知。她这几天应该也好好想过这个问题了，现在的她显得很是平静。

“人家好多天了，刚才火没降完，再来一次嘛。”我说道。

“你现在是跑路，还是什么？”我问道。

“一下你再联系联系他，看他如何表态。”魔女说道。

“那些货，是有两个专道的，一个是正规货物的仓库，一个是假冒的东西。可那些是假冒，谁也不知道。每个车间的产品有专用的放货房。”华泰证券：现代牧业后续有望随市场供需企稳逐步释放利润弹性 予“买入”评级子寒和李靖也进了我们办公室，看到我们垂头丧气的样子，手拿着报纸的他们已经料到了我们没有办法。