美联储9月议息决议即将揭晓，市场关注降息幅度。

美联储将在北京时间9月19日凌晨2点发布议息决议，市场对于美联储将在此次会议上降息并无分歧。早在当地时间8月23日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上对降息释放出了明确信号，“是时候调整政策了。目前，通胀已接近美联储所设定的2%的目标，劳动力市场也已从从前过热的状态降温。”

关乎美联储降息的两个重要数据——非农就业和CPI已在此前发布。当地时间9月6日，美国劳工统计局公布的报告显示，美国8月季调后非农就业人口增14.2万人，预期增16万人，前值增11.4万人。美国劳工统计局9月11日发布的数据显示，美国8月CPI同比上涨2.5%，与市场预期持平，连续5个月回落，是2021年2月以来同比的最小涨幅；核心CPI环比上涨0.3%，高于市场预期的0.2%。

上述数据似乎进一步支持了鲍威尔关于降息的论点，但一个月来，市场对美联储降息幅度的预期仍经历了起伏。芝商所CME Group的数据显示，过去一个月，市场对美联储降息25个基点的预期由75%下降到35%，对降息50个基点的预期由25%上升到65%。有着“美联储传声筒”之称的宏观记者Nick Timiraos撰文称，美联储在降息25个基点还是50个基点的问题上面临着微妙的平衡。

美联储此次面临的是“高位降息”。2022年3月以来，美联储启动了一轮近乎史无前例的激进加息，并从2023年7月起将政策利率维持在5.25%-5.5%高位至今。

美联储上一次降息则是在2020年，为应对新冠疫情直接将联邦基金利率下调1个百分点至0-0.25%。美联储将以怎样的步伐启动新一轮降息？美国大选又会否影响美联储货币政策节奏？

降息幅度为25个基点还是50个基点

尽管市场普遍预计，美联储将于9月降息。但目前对于降息幅度，市场仍存在争议，特别是考虑到8月美国核心CPI环比上升0.3%，高于市场预期的0.2%，前值为0.2%。

摩根大通CEO戴蒙在本周二的一场会议上表示，美联储需要降息，但降息25个基点还是50个基点都“只是一件小事”，因为（加息与降息）背后是实体经济。此前，他还曾表示，利率本身的影响并不像其他人所认为的那么重要。一年多来，他一直警告，通胀比投资者想象的更为顽固。

“现在是降息的好时机，但降息不能过于激进。”上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学家胡捷对澎湃新闻分析称，CPI较核心CPI多出了能源和食品两个项目，当前能源价格的走低有助于CPI本身的下行，排除能源因素的核心CPI下行速度则没那么理想。不过，总体来看，CPI和核心CPI都仍处于下行通道，通胀趋势仍很可能达到美联储2%的理想目标。同时，从美国的整体经济表现看，此前所展现的劳动力市场紧张、失业率极低的情况已得到缓解，甚至不排除经济进一步下行对民众生活造成不便的可能性，这也给予了降息一定的空间。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪对澎湃新闻分析称，8月核心CPI虽同比下行受阻、环比小幅反弹，但从整体趋势来看，今年以来核心CPI的下行总体较为顺利，通胀的广度和黏性也在持续下降，就业市场仍然延续温和降温趋势。总体上看，尽管近期各类经济数据持续上下波动，但总体指向通胀降温、就业市场压力加大这一趋势。

白雪认为，通胀、就业数据已达到降息门槛，而就业尚未出现明显恶化正是开启预防式降息的最佳时期——行动过迟容易引发经济大幅下行。即使是8月核心CPI的小幅反弹，也尚不足以改变美联储降息决策。因此，9月降息已成定局。

胡捷和白雪都认为，9月降息25个基点的概率较大，降息50个基点的可能性较小。胡捷表示，25个基点是美联储降息或加息的标准幅度，没有意外的话，一般不会更改为50个基点甚至75个基点。当前美国通胀并未达标，核心通胀率降幅也并不陡峭，同时经济保持健康，甚至有些强劲。在这样的情况下，美联储没有超常规加息的理由。

白雪表示，从当前数据表现看，美国经济仍有一定韧性，尚未出现明显的衰退迹象。同时，核心通胀回落相对偏缓。在美联储渐进式降息的政策框架下，降息25个基点足以达到其短期政策目标。若首次降息即大幅下调50个基点，相当于向市场释放经济“硬着陆”这一悲观信号，有引发金融条件快速宽松、通胀再次上行的风险。因此，9月美联储并没有超常规大幅降息的动机和必要性。

降息之后是否意味着降息周期开启

9月启动降息趋势或已较为明朗，但降息后是否会导致通胀反弹，从而影响美联储后续货币政策动向？

实际上，今年3月，市场曾预计美联储将于6月开启降息。芝商所CME Group3月20日的数据显示，预期6月维持利率5.25%-5.5%不变的可能性为39.6%，下调25个基点的可能性为55.2%，下调50个基点的可能性为5.2%。但随着美国3月CPI增速的反弹，降息并未如期开启。

对此，胡捷认为，美国8月核心CPI同比几乎与上月持平，因此不排除开启降息后CPI出现反弹，美联储将持续观望后续数据，以决定货币政策走向。综合美联储后续议息会议议程来看，如果通胀不出现停滞或反弹，而是沿着当前下降趋势继续下降，年内至少还有一次降息。

胡捷认为，随着通胀率的下降以及财政政策刺激作用的消退，当下的高利率将对经济产生较为显著的抑制作用，失业率将温和上升，GDP增长 率将温和

白雪分析，此次降息意味着美联储将开启降息周期。无论降息节奏如何，降息过程会持续一段时间。回顾1988年以来的美联储货币政策操作，加息和降息极少交叉出现。展望本轮降息过程，考虑到当前美国经济易下难上，通胀趋势性回落，降息过程也将难现反复。预计年内降息在2-3次左右，累计降息幅度在50个基点-75个基点。不过，中长期看，美联储将采取何种降息节奏，利率最终会降至何种水平，目前仍存在较大不确定性。

白雪认为，考虑到本轮降息将属于渐进式降息，节奏不会太快，总体降息幅度也不会太大，利率仍将在一段时间内保持相对高位，同时市场对降息的预期和计价也已经较为充分，因此降息落地后，不致引发金融条件的过快宽松，通胀反弹的可能性较小。此外，美国经济将在一段时间内保持在下行趋势，在此前支撑通胀的主要因素——居民超额储蓄已趋于耗尽的情况下，需求端也不足以推升通胀发生显著反弹。

大选对货币政策有何影响

美国大选正在进行中。尽管美联储一向强调其独立性，但舆论不乏关于大选将如何影响美联储货币政策走向的讨论。

“不同的政府推行的不同经济、财政政策，及其带来的对经济、通胀、就业的不同效果，将会影响美联储的政策决策。”白雪认为，从历史上看，美联储货币政策保持了较高的独立性，很难直接被政治因素左右。不过，若特朗普胜选，他或要求美联储降低利率，以辅助其实现经济复苏目标，以及弱美元促出口和加大财政支出的承诺，同时，其推进的关税、减税等政策，可能带来引发通胀上行风险，从而掣肘降息步伐。哈里斯的政策与拜登政府差别较小，若哈里斯胜选，明年美联储货币政策路径相对更为确定。

胡捷认为，美联储是一个相对独立的机构，总体而言，大选对美联储货币政策影响不大。不过，鲍威尔美联储主席的任期将于2026年结束，是否连任需由总统提名，并经参议院批准。总统出于自身目的对美联储主席人选施加影响是可以理解的。

赖裕翔（记者 刘欣怡）09月18日,#endText .video-list a:hover .play{opacity: 1;filter:alpha(opacity=100);_filter:progid:DXImageTransform.Microsoft.AlphaImageLoader(src="http://static.ws.126.net/video/img14/zhuzhan/play.png");}

赖裕翔（记者 李盈君）09月18日,库尔斯克的局势发生了反转，俄军在短短48小时内推进了3000米，重新夺回了近200平方公里的失地，还一举切断了乌军的补给线，让乌方不得不做出最坏的打算。俄罗斯针对收复库尔斯克地区失地的努力没有白费，俄军集结兵力向乌军发起了截止到目前为止规模最大的反攻，乌军此前建立的多个阵地被冲垮，只能不断后撤，让俄终于看到了胜利的曙光。俄军的反攻取得了巨大成果：10个村镇共计约200平方公里的土地被夺回，乌军的重要补给线也几乎被切断。库尔斯克州冲突非常激烈原本的局势中，乌军局面一片大好，进可攻退可守，战术选择非常灵活，反观俄军则要面临本土被入侵和部队质量参差不齐的双重困境，谁能想到转瞬之间，双方的处境发生了逆转。导致这一结果的根本原因在于，俄乌选择了完全不同的战术：从冲突开始，乌军就采取了灵活的防御策略，利用地形优势和城市环境进行游击战和防御作战，在城市周边通过设置路障、挖掘战壕和部署便携式反坦克武器来迟滞俄军进攻，实施消耗战。为了避免被俄军的大规模火力覆盖，乌军采取了分散部署战术，小队作战单位在广大的乡村地区实施机动防御和伏击，同时利用机动性强的轻装部队进行快速反击，袭击俄军的后勤线和薄弱环节。此外，场外因素的介入也非常关键，乌克兰利用西方提供的卫星情报和无人机进行侦察，精确识别俄军高价值目标，随后使用北约援助的精确制导武器进行定点清除，有效地打击了俄军的装甲车辆和指挥中心，取得了局部的胜利。而俄军的战术选择则是从宏观角度入手，利用其在火炮和导弹方面的数量及质量优势，对乌军阵地进行了大规模的火力压制。俄军武装直升机在冲突中俄军的多管火箭炮系统、战术弹道导弹以及空基和海基巡航导弹的远程精确打击给乌军带去了巨大的威胁，大量破坏了乌军的指挥控制中心、通信节点和重要防御工事，削弱其抵抗能力。此外，俄军将空中优势发挥的很充分，利用苏-30SM、苏-35等先进战斗机进行空中巡逻和打击任务，以及无人机进行侦察和目标指引，增强地面部队的作战效能。最后在这场反攻行动中真正一锤定音的是装甲突击与机械化推进，俄军队利用坦克部队和机械化步兵车辆进行快速突破和纵深突袭，成功分割乌军防线，切断其补给线，对关键地点实施包围和占领。俄军俘虏乌军这两种战术没有高下之分，俄乌两军的决策层均使用了最适合自己的战术，但从结果上来看，后勤补给能力成为了这场战斗的关键，补给线被切断的乌军只有败退一个下场。按照现在的趋势发展下去，乌方必须做好最坏的打算：不仅库尔斯克州的乌军要撤离，甚至乌克兰本土的苏梅州都要做好准备，迎接反推回来的俄军。

封面新闻记者 罗田怡 杨金祝 图由受访者提供休假时和朋友外出旅游，本是一件令人开心的事情，但对于李女士（化名）来说，却在旅行中发生了一件糟心事。近日，李女士向封面新闻“云投诉”爆料，9月8日晚，她和朋友一行三人入住甘肃张掖华住会旗下的星程酒店时，在凌晨12点半左右，有人自行刷卡进入房内，这让她们受到了惊吓。事后，酒店解释是保安带着维修工人来修窗帘，开错了房间。李女士在接受记者采访时表示，她认为酒店管理存在严重问题。同时在事情发生后，酒店虽然有和她们取得联系，但对酒店的处理方式和道歉态度都表示不满意。李女士告诉记者，她希望得到酒店官方以及华住集团公开道歉。事发时的监控视频截图三人入住酒店后凌晨遭陌生男性刷卡进入李女士和朋友一行三人此次到甘肃旅游。9月8日，她们通过携程旅行预定了星程酒店（张掖西站区政府店），入住的房型是一间复式家庭房。她告诉记者，在当天晚上11点半左右办理入住后，她和朋友们就在房间里休息。李女士告诉记者，事发时正好是晚上12点半左右，当时两人正在卫生间，其中一人在洗澡，一人在盥洗间洗漱，还有一人在一楼床前休息，但是衣冠不整。“当时我听到关门的声音，以为是同伴出去了，所以没有在意。”李女士表示，直到同伴洗完澡出来了，大家聊起来后才知道根本没有人出去过，很有可能是外面有人进来过。意识到这一点的李女士，立刻给前台拨打了电话，要求他们查看监控核实是否有人进来。“当时前台给我说的是他没有权限查看监控，要等第二天才能查看。酒店当晚便没有采取任何调查和安抚措施”。到了9日早上9点，李女士收到酒店工作人员发来的短信，希望当面和她们解释。“第二天早上10点半左右，我们到酒店前台，值班经理对我们说，那天晚上有一个保安带着维修工上来修窗帘，修的是我们隔壁房的窗帘，不小心开错我们房间了，并未进入房间”。李女士告诉记者，对于工作人员的解释，她们表示不认同，提出要查看走廊监控，遭到了对方的拒绝。事后，一名自称店长的工作人员对她们表示，愿意免除当晚房费，再个人赔付200元。“我们没有同意，对个人赔付这种行为不予认可，并且要求一定要看监控，了解事实真相。”李女士表示，因双方并未就处理意见谈妥，就没有继续沟通并离开前往下一地。事后，李女士通过携程旅行平台继续进行后续处理。李女士表示，之后有自称是酒店的地区负责人给她们打电话沟通，口头描述了其查看监控的情况并提出了补偿措施。对酒店地区负责人的解释李女士一行人均不予认可，表示要看见视频监控了解真相后作出决定。李女士告诉记者，最后，她们通过多次与携程平台的沟通，拿到了事发时酒店的监控视频。“虽然打了码，但是我们在视频上可以清楚地看到，当时是有两名男性来到了房门前，刷卡后一名男性直接进入了房间，大概持续几秒钟然后退出来，接着两人离开。这与酒店给我们的解释并不一致，我们很气愤。”李女士说道。图为事发酒店 图据携程旅行当事人诉求：希望酒店官方致书面道歉声明李女士表示，她和同伴觉得不能接受的原因在于，酒店有保护客人入住安全的义务，但是在凌晨房门被所谓的酒店工作人员自行打开，向酒店前台反映后，酒店方当晚没有做出任何处置，没有及时制止加害行为的发生，对于酒店管理人员的事后处理以及安抚工作均表示不认同。同时在她们多次要求查看监控视频时，酒店方也不予配合。“我们拿到监控以后发现，有一名男性是进入了房间的。当时我们几个女生提心吊胆地过了一晚上，酒店的整个处理和解释方式让我们感到很愤慨。”李女士表示，在9月9日晚，她们与携程平台有过沟通，达成了酒店官方道歉并“退一赔三”的赔偿方案。携程提供了酒店的地区负责人电话，表示酒店地区负责人将向她们进行道歉。李女士一行认为，酒店负责人的“道歉”电话并未道歉，其道歉的态度并不诚恳，所以与携程达成的赔偿方案最终没有落实。“我们的主要诉求，首先是要求酒店及华住官方诚恳道歉，并引以为戒，加强对旗下酒店员工的专业化培训和管理，不辜负消费者的期望和信任。对于赔偿金额没有过多要求。”李女士在接受采访时谈到。9月14日，记者联系上星程酒店（张掖西站区政府店）的店长王女士。她告诉记者，这几天她已通过短信、电话等形式联系李女士并道歉，但客人一直没有回复。当记者问及李女士等人入住酒店当晚的情况时，对方表示暂时不方便透露。律师：违反了相关法律法规酒店应给予合理解释，赔礼道歉9月14日，四川一上律师事务所合伙人林小明律师告诉记者，根据《民法典》的规定，“自然人享有隐私权，任何组织或者个人不得以刺探、侵扰、泄露、公开等方式侵害他人的隐私权”“隐私是自然人的私人生活安宁和不愿为他人知晓的私密空间、私密活动、私密信息”，酒店房间在客人承租期内，享有使用权和受到安全和隐私保护的权利，他人即便是酒店工作人员在未经客人允许的情况下进入特定房间，也是违反了相关法律法规的，根据进入的具体情况来看，可能构成侵权也可能构成违约。如果构成侵权，则作为侵权人的酒店员工应当承担停止侵权，赔礼道歉和赔偿损失等责任；如果构成违约，则应当根据客人与酒店方的约定，由未尽到安全保护义务的酒店方承担违约责任。当客人在酒店住宿遭遇被闯入的情况时，在确保自身安全的前提下可以要求酒店给予解释、采取措施纠正。如果酒店未能妥善解决问题或争议，客人可以通过起诉等法律途径维权，也可以向相关行业主管部门投诉以维护自身权利；在紧急情况下，还可以报警寻求帮助。就本次事件而言，如果工作人员闯入确系事出有因的误入，酒店应给予合理解释，赔礼道歉，甚至予以赔偿，以寻求客人谅解，如果“硬刚”客人，作为服务业则既显得不专业，也可能让事件朝着不可控的方向发展，同时，可能因违反《旅馆业治安管理办法》《住宿业管理办法》等法律法规而被处罚。延伸阅读知名企业家吐槽在贵州遭"针对" 被要求把单间换给官员9月8日，锡恩集团董事长、“海归”十大创业人物姜汝祥在微博上发文称，他带了400名民营企业家前往贵州天眼景区开会，在事前已经向当地备案的情况下被要求把单间换给政府官员，且在户外分享之时被警方以检查工作的名义围住。姜汝祥在文中还称，贵州是自己家乡，想要为家乡做点事情，却被当成犯罪嫌疑人，这种感觉很难受。9月9日上午，新黄河记者致电当地多部门了解此事。相关部门回应称，已关注到此事，目前正在核实当中。新黄河记者试图通过微博私信联系姜汝祥本人，但截至发稿时并未获回复，其公司锡恩集团公开联系方式也未能接通。姜汝祥所发博文截图公开资料显示，姜汝祥现任北京锡恩投资管理有限公司执行董事、北京锡恩知行企业顾问有限公司董事长，曾获“海归”十大创业人物称号。新黄河记者注意到，该博文发布于9月8日上午，IP地址为贵州。姜汝祥在该博文中称，贵州是自己的家乡，他带了400名民营企业家前往贵州天眼景区举办战略峰会，却遇到了问题。“在第一天晚上就被要求换房间，所有的老板如果是住单间的必须换到标间，因为来了所谓的政府官员，要把房间换给官员，问题是我们早在两个星期以前把房间都定好了，这叫合约吧，凭什么你来了个当官的就得让我们换房间”？姜汝祥说，到了晚上，在户外做分享时，也遇到了麻烦。“一帮警察就围过来了，号称检查工作，搞得我们所有这些企业老板都觉得自己是犯罪嫌疑人”。他还说，自己想为家乡做点什么，但每次都会碰上这样的事，并称此前在修文阳明洞开战略研讨会之时，也被当地宣传部门以未曾备案为由制止。网传会议现场 图片来自微博截图9月9日上午，新黄河记者向中国天眼景区求证，一名接线人员告诉记者，近期景区并未开展对外活动，如有活动晚上进入景区核心区域，需向国家天文台报备。记者辗转联系到中国天眼景区周边的中国天眼迎宾馆，工作人员向记者证实，9月6日至9日，酒店确实承接了“姜汝祥博士首届中国天眼战略峰会”活动，但关于是否因政府官员入住导致客户从单间换到标间，多位工作人员均表示不清楚此事，一名承接的经理表示“所有房间都给他们（这个活动的人员）了”。中国天眼景区周边的某酒店工作人员表示，确有该活动部分人员入住，但其本人对是否存在换房间问题并不了解。对于在活动现场进行检查，中国天眼迎宾馆工作人员则表示，这是当地警方的例行工作，“这种大型团体活动，民警例行检查很正常”。该工作人员还提到，户外活动一般是客人自行安排的，酒店不提供场地。记者追问客户是否提前通过酒店向当地备案该活动，中国天眼迎宾馆工作人员没有给出明确回应。网传当地警方前往会议现场检查 图片来自微博截图9日下午，克度镇派出所一名民警告诉新黄河记者，此前听说过这个活动，有同事前往检查，他表示无论办会人是否在当地报备，他们都要到活动现场进行例行检查，如需了解更多事宜，需联系平塘县公安局政工室，但新黄河记者多次拨打其电话，未能接通。针对此事，新黄河记者联系到平塘县人民政府。接线工作人员表示会去跟相关部门核实一下相关情况再予以回复，但截至发稿时未获回应。黔南州人民政府称，此事需要联系当地网信办。黔南州网信办舆情中心工作人员回应称，之前已经监测到了该博主在微博上所发帖子，并已经传给相关部门核实情况，但具体进展尚不清楚。平塘县人民政府官网显示，中国天眼科普基地位于贵州省平塘县克度镇平塘天文小镇，依托500米口径球面射电望远镜（Five hundred meter Aperure Spenca Tescope，简称FAST）在未来20-30年内保持国际领先水平的世界品牌效应而建设。天眼科普基地主要由中国天眼和平塘天文科学文化园两个区域组成，中国天眼（FAST）是中国科学院国家天文台和贵州省政府共建的“十一五”国家重大科技项目，坐落于贵州省黔南州平塘县克度镇金科村大窝凼，系目前世界上口径最大的单天线射电望远镜，是人类直接观测遥远星系、寻找类似太阳系或地球的宇宙环境及潜在智慧生命的重要设施。平塘天文科学文化园距中国天眼（FAST）直线距离6公里，规划面积3平方公里，是FAST项目贵州省配套设施建设总体规划中的旅游专项规划项目，也是贵州省“十大文化产业园”之一。