特约评论员 黄亚南

　　很多投资者都认为，今年8月5日日本股市的“黑色星期一”将是他们终身难忘的事件，而这些都是由于日银在7月底突击升息所致。

　　在这个“黑色星期一”里，日本股市经历了历史性暴跌，日经平均股价一天内下跌4700日元，创历史纪录。而在今年2月，日经平均股价曾创下历史新高。相隔半年，日本股市好像从天堂跌到了地狱。为了平息市场的混乱，日银副总裁内田真一曾在8月7日的讲演中表明，在市场不稳定的情况下，日银不会继续升息，并强调这种观点和日银总裁是一致的。这似乎是修正了日银的金融政策，起到了抚平市场骚动的作用。

　　那么，日银是否真的修正了金融政策？8月23日，日银总裁植田和男在国会审查会上指出，8月初的股市暴跌的主要原因不是日银的升息，而是美国经济形势不被看好。至于7月底的升息，那是因为经济和物价的各类数据都达到了预期目标，加上日元贬值已经给日本带来了物价的风险。虽然植田总裁也表示要关注市场的不稳定状况，但日银要持续升息的基本姿态并没有改变。然而，到8月28日，日银另一位副总裁冰见野又出来表态，日银对市场不稳定状况是不会不问的。一个月之内，市场风云突变，而主管日本金融政策的日银好像在摇摆不定，陷入了一种彷徨状态。实际上，在这种高度术语化的论述中，日银是在表达——如果市场不稳定，那么就暂缓继续升息；如果市场趋于稳定，那么就继续升息。这其实是在保持政策一贯性的表象下，保持了操作的灵活性。所以，9月3日，植田和男在政府的咨询会议上提出如果经济和 物价走势达到预计目标就继续升息的报告，也是顺理成章的。

　　中央银行保持操作的灵活性固然不无道理，但疏于与市场对话，就会造成不必要的混乱。比如，从2022年以来，日元贬值已经给日本经济带来很多负面影响。长期不动的物价因为日元贬值而迅速上涨，然而，日本企业员工的薪资却一直跟不上物价上涨的速度，形成了事实上的收入减少。由于日银一直以物价上涨为优先目标，一直到今年4月的展望报告也没有把日元贬值作为升息的评估项目。但是，到7月要升息的时候，却突然把日元贬值当作了重要的评估项目。

　　很多市场人士都认为，日银并没有很好地向市场说明他们这样的认识变化。日银的金融政策如果发生巨大变化，应该在几个月前就发布前瞻性指引，与市场对话。但7月底的日银升息，除了事前给一些媒体透露信息之外，并没有很好地给市场指引。那个时候，很多市场人士从“走在市场曲线后面”的原则出发，都认为日银升息将在秋天以后进行。结果，日银升息后，市场出现了巨大的混乱。

　　除了这些操作技术上的问题外，日本中小企业能否持续为员工增加薪资已经变得越来越不透明，因为持续增加薪资必须以提高生产效率为前提，但不仅是中小企业，就连日本一些大型企业，在提高生产效率方面都显得捉襟见肘，很少有建树。日银升息必将给这些企业以及日本的家庭生活带来更多的成本负担。其实，这也是日银长期以来一直不愿意升息的原因。当然，随着经济形势的变化，日银升息也有很多的合理性，比如，日本现在有超过1000万亿日元的储蓄，企业和个人都能在升息的过程中获益。但这些合理性的存在并不能成为日银突击升息的借口。

　　7月底日银的突击升息，有人认为是为了给首相岸田文雄争取连任创造条件，没想到实际上这却成了断绝岸田希望的最后一根稻草。在“黑色星期一”的一周后，岸田在失意中宣布退选，放弃了连任首相的念头。而市场对此都表示是一种利好，看来岸田政府的政策还真不被看好。

　　9月份的咨询会议很可能是岸田政府最后一次咨询会议，被岸田从外部请来的植田和男很难在这个时候提出重要的修正政策。在岸田还没有卸任之前，植田提出在经济和物价实现目标的时候继续升息，表面上坚持鹰派立场，既给岸田政府保住了体面，又为日银留下了操作上的空间，可以说是“面面俱到”。

责任编辑：李桐

“不是……我当然不是在说死读书这东西，但是这单，能这么被你容易搞下来，也太出乎意料了啊！”闫宁惊讶说道。“到底有什么深刻的道理在里面，让你胸有成竹运筹帷幄？”

黄副市长突然给我打电话，告诉我说他已经出去出差，他爱人黄云，两人都姓黄，据说因为姓氏相同，一次单位联谊会上两人就相互认识了，走到了今日。黄云参加了一个老同学的葬礼后，精神有点恍恍惚惚的，想让我陪陪黄云四处走走。我奇怪了一下，黄副市长又说道：“唉，知道为什么找你么？我秘书跟我出差了，我一时间也找不到合适的人。那个老同学跟我们的交情不错……实话和你说吧，那老同学跟我们夫妻有点生意上的往来，就是那种不太正常的生意，明白吧。”

我抱拳道：“我一定不会承让的！”

“我这不是照顾得好好的吗？”闫宁说道。

我对她招招手，示意她我等下起来自己做。她拿了一张毛巾浸了热水，给我擦了脸。我觉得舒服了一些。记得莫怀仁说过一句话：有个好领导，少奋斗十年，有个好老婆，少奋斗二十年，嫁个好老公，这辈子就可以歇了。照近段发展来看，第一条已经没有了，第三条永远做不到。现在看来，这第二条才是自己唯一真正拥有的。日银在彷徨吗？我说：“怕自己免疫力突然没了，呵呵……”