证券时报记者 赵梦桥

　　近年来走势不佳的一些白马股，当前已经跌出了性价比。

　　在刚刚披露的二季报中，就有多名基金经理旗帜鲜明地表示看好此类资产。有基金经理认为，这些个股的股息率已接近或高于无风险利率，其隐含的长期回报水平可能已明显高于当前获市场追捧的一些高股息个股。

　　龙头股持续低迷

　　值得一提的是，不少行业龙头股都是基金重仓股，因此还连带相关基金净值走弱。以智飞生物为例，截至去年末，公募基金持有该股比例共计26.87%，但年内受到多重因素影响，这一数据已下跌近63%。截至6月末，仍有76只基金重仓该股。招商医药健康产业自去年三季度后，已连续四个季度重仓持有智飞生物，并在去年末将其买成第一大重仓股。因此，受该股股价低迷的拖累，招商医药健康产业年内也下跌超过26%。

　　在低迷走势之下，部分公募基金不得不“挥泪斩仓”。比如隆基绿能，一些主动权益类产品早已对该股大幅减仓。截至去年末，华夏基金、华泰柏瑞基金、嘉实基金等公募巨头仅以部分ETF持有该股。

　　白马股或再成投资主线

　　虽然近年来走势不佳，但当 前不少白马股也因此跌出了性价比。在刚刚披露的二季报中，就有多名基金经理旗帜鲜明地对白马股表示看

　　汇丰晋信基金基金经理陆彬表示，从长期价值来看，越来越多行业的白马龙头公司已经具备非常大的吸引力。“这些公司所处行业的供需和竞争格局持续优化，考虑到不少公司的重置成本和价值成本，当前的市值都是低于这些价值区间的。我们认为，明年的投资主线是价值投资，大盘白马股会更加占优。”陆彬说。

　　睿远基金赵枫在二季报中指出，如果结合公司盈利质量和长期空间看，当前资金对高股息公司的追逐似乎已有一些趋势意味，而非完全从价值角度出发。相反的，伴随着股价前期低迷，一些行业白马龙头公司的股息率已接近或高于无风险利率（把当前银行理财和长期国债利率视为无风险利率的两个参考指标），考虑到其中有些公司的成长潜力和优秀的商业模式，其隐含的长期回报水平可能已经明显高于当前市场追捧的一些高股息公司。

　　睿远基金饶刚也表达了对白马龙头公司的看好。他表示，“近两年，部分优质龙头企业已经用实际行动证明了在宏观压力下快速调整、适应并持续进化的能力，而且经风险调整后的预期回报率已经具备足够吸引力，这也让我们坚定了持有的信心和耐心。”

　　汇添富基金赵鹏飞认为，未来各个行业的“马太效应”会更加明显，龙头公司的竞争优势会进一步增强，因此未来市场会更加偏好龙头公司并给予估值溢价。

　　注重选股赔率与胜率

　　当然，针对“浓眉大眼”的白马股，投资也需警惕。实际上，市场对于白马股的高预期，也易成为其股价下跌的导火索。

　　睿远基金傅鹏博表示，随着上市公司半年报披露完毕，投资者可积极寻找景气成长类公司，筛选的过程和标准要更加审慎，需评估好标的未来的现金流创造能力，注重选股赔率和胜率。

责任编辑：江钰涵

“刘八那牲口按捺不住了，刚才过来坐了半个小时才走的。”

空气显得特别的压抑。

林枫摆手说道：“也不一定，听雨轩现在是谁带队？”

不能让这妞的罪白受。

这妞不说，林枫都差点忘记。白马股跌出性价比，基金经理公开唱多不过，到了两千万之后，爬升的速度明显慢了许多。