东方证券这一动作,也让过往的合资券商再次浮出水面。
东方投行的前身是东方花旗,2012年6月由东方证券与花旗环球金融(亚洲)有限公司(以下简称“花旗亚洲”)共同投资组建。
从与外资伙伴“分道扬镳”,收编其合资公司,再到如今正式吸收合并,东方证券花了5年 。若从2021年6月东方证券提出要吸收合并东方投行开始计算,至今也已超3年。这也是券业近年来首个券商吸收合并投行子公司的案例。
根据时代周报记者统计,除去东方证券外,目前仍有8家券商下设投行子公司。其中,有3家投行子公司的前身为外资参股的合资券商,目前已被内地券商全资控股;有1家是目前唯一一家中外合资投行;还有3家的前身为被“吞并”的老牌券商。
近日,一名上述投行子公司人士告诉时代周报记者,投行子公司业务单一、抗风险能力差,在IPO遇冷的背景下,如果没有其他业务弥补,业绩很难有起色,而且子公司难以与母公司共享资源,形成业务协同。
但某头部券商人士对时代周报记者表示,不同的投行子公司因为不同的成立背景,所存在的意义不尽相同,还是要看公司的架构是否符合公司当前的发展情况。
东方证券曾表态合并后扩张投行队伍
2020年4月,东方证券完成对花旗亚洲所持有的东方花旗股份的收购,自此东方花旗成为东方证券全资子公司,并更名为东方证券承销保荐有限公司(文中简称“东方投行”)。
也许是基于子公司的管理问题,在完成收购后,东方证券于2021年6月就提出了吸收合并东方投行的议案,并在次月获得股东大会通过。据当时东方证券的公告显示,吸收合并完成后,投资银行业务作为部门整体运作,能够有效解决东方投行作为子公司经营时,流动性风险等指标对开展投行业务的影响和制约。
2023年3月,东方证券吸收合并东方投行一事如愿得到证监会的核准批复。如今,东方证券又拿到换发的《经营证券期货业务许可证》,其原业务范围中“证券承销(限国债、地方债等政府债、政策性银行金融债、银行间市场交易商协会主管的融资品种(包括但不限于非金融企业债务融资工具))”变更为“证券承销与保荐”,与东方投行存在的业务牌照分割问题得到解决,吸收合并工作正式开展。
东方证券表示,自9月2日起,东方投行的存量客户与业务,正式整体迁移并入东方证券,东方投行承接的投行业务项目、对外签署的协议,均由东方证券继续执行或履行,东方投行的全部债权及债务也由东方证券依法承继。
但是行业最关注的依然是投行业务的调整,以及是否会出现重大人事变动。在2022年4月举行的线上业绩说明会上,东方证券提到,加强投行人员队伍的建设、培养和引进,在投行现有700人左右团队的基础上,进一步有序扩张投行团队的规模。
东方证券还在当时的业绩说明会上强调,投行业务是对企业客户提供全产业链金融服务的龙头,面对注册制全面推开的机遇,将进一步加大力度,继续推动公司投行业务发展。
上半年投行业务普遍下滑
对于从业人员而言,市场的变化可能更为重要,母公司的决策也是基于市场当下做的判断。
“一般而言,如果投行子公司的业务本身做得不错,员工应该不希望合并,因为子公司在薪酬考核机制等方面可以有差异化的安排,而之前说的资源共享、业务协同、牌照分置等问题都有相应的解决方案。”前述一投行子公司人士向时代周报记者坦言,“如果投行子公司的业务不佳,母公司的品牌影响力也不够,那么合不合并没什么区别。”
该投行子公司人士向时代周报记者表示,从目前来看,吸收合并对未来人员结构、业务拓展的影响尚难以准确判断。“单独设立投行部门,必然会有组织结构的调整。员工的级别、薪酬机制等可能也有相应调整,可能会出现员工流失、客户流失的情况。但导致这些情况的因素也可能是外部因素,比如今年一级市场整体行情低迷等。”
曾经,东方证券对要合并到母公司的投行业务充满期待和抱负。但近年来投行业务遇冷已是行业共识,甚至成为部分券商的拖累。
据Wind券商行业透视数据统计,已披露2024年中报的54家券商,上半年的投行业务平均收入为2.26亿元,同比大幅下滑41.74%;投行业务平均利润仅有291.71万元,同比暴降96.68%,去年同期投行业务平均利润达8775.88万元;投行业务平均利润率也从22.73%降至1.29%。
也是基于此,对于投行子公司是否会被母公司合并吸收的问题,时代周报记者联系了上述多家设有投行子公司的券商,其中有券商的工作人员向时代周报记者表示不便透露,其中除了历史遗留问题以外,投行业务疲软也是其不愿提及该问题的因素。
投行子公司各具历史背景
目前还剩下的8家投行子公司中,有3家的前身为被“吞并”的老牌券商。
针对是否有合并投行子公司的规划,时代周报记者曾试图联系方正证券,但截至发稿时未获回复。
“每家(券商)情况各具特色,其他公司怎么做都有他们的想法,或者是战略目标,或者是战略实施路径,都不尽相同。”上述头部券商人士告诉时代周报记者。
除了中德证券,长江证券、第一创业、国联证券投行子公司的变迁,以及此次东方投行被东方证券正式吸收合并,都仿佛如合资券商时代正在落下的帷幕。整体来看,合资券商的发展,算不上成功。如今外资有更多的方式进军内地市场,这些投行子公司也在面临“合并还是独立”的抉择。
责任编辑:刘万里 SF014
所以,这妞很是不舍。
临挂电话的时候,林枫告诉蛤蟆让他把人着急起来,晚上在尹佐圣的别墅开会。
只有萧红音没有出手。
“那你来找人家啊!”
“可我没对她们奸诈啊!”东方投行成为历史,内地券商还有8家投行子公司,该如何抉择?“前辈,你不是在安慰我吧!”
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