摩根士丹利表示，在2025年美国新总统上任后，进口商品关税可能仍将是美国经济格局的一部分，而三个行业可能有助于减轻投资者的相关压力。

摩根士丹利在报告中表示，总体而言，前美国总统唐纳德·特朗普实施的关税制度在乔·拜登的领导下得以延续。摩根士丹利财富管理公司美国政策主管莫妮卡·格拉表示，副总统卡玛拉·哈里斯在竞选总统期间曾表示不赞成征收额外关税，但“并未表达改变当前关税结构的意愿”。格拉表示，这表明哈里斯领导下的贸易和关税政策可能与拜登政府基本保持一致。特朗普曾表示，如果他重新入主白宫，他希望进一步征收关税。

格拉在周三的报告中表示:“如果关税上升和/或GDP面临负面压力，我们鼓励投资者考虑防御型股票，如必需消费品、医疗保健、公用事业和受海外生产成本影响较小的精选零售商。”她没有具体说明股票名称。

标普500指数防御板块在2024年实现了两位数的增长。

根据摩根士丹利的评估，特朗普计划对中国产品征收60%的关税，并征收10%的普遍关税，这将使通胀率增加2.5%，并将在实施后的头两年使美国GDP减少0.5%。

摩根士丹利援引独立税收政策非营利组织Tax Foundation的报告称，自2018年以来，特朗普和拜登的关税导致美国家庭每年平均增加200至300美元的成本。

从市场表现来看，在2018年和2019年，太阳能和钢铁类股受到美国对太阳能和钢铁进口征收关税的打击。在关税颁布后的前六个月，Invesco太阳能ETF(TAN.US)和VanEck钢铁ETF (SLX.US)下跌超过11%。摩根士丹利表示，拜登政府已经扩大了太阳能电池、电动汽车和其他行业的关税税率。

关税往往会影响行业市场表现

今年以来，相关板块表现如下：

标普500指数公用事业板块上涨23%，公用事业精选行业指数ETF(XLU.US)上涨23.2%;

消费必需品板块上涨16.4%，日常消费品精选行业指数ETF(XLP.US)上涨14.9%;

医疗保健板块上涨13.6%，医疗保健 精选行业指数ETF(XLV.US)上涨14.3%;

标普500指数上涨19.8%，Invesco太阳能ETF下跌21.9%，VanEck钢铁ETF下跌7.9%。

曾俊杰（记者 绍祖）09月20日,幺幺小宝贝睁开了眼睛。

曾俊杰（记者 钱芝湖）09月20日,沈宓宝宝也已经六岁了，有些怯怯地望着沈浪。

那么依靠什么呢？总不能是鲜血吧？