每经记者 李娜    每经编辑 叶峰    

伴随券商2024半年报的全部亮相，相比投行业务、自营业务，资产管理业务被视为表现亮眼。

作为资管业务的一部分，越来越多的券商选择设立资管子公司。那么，这些资管子公司运行的如何呢？wind数据显示，2024上半年，营业收入超过10亿元的券商资管数量降为零，营收的座次也出现了大的变化。17家可对比的券商资管中，有9家营收下滑，12家净利润下滑，浙商资管和广发资管甚至出现了亏损。

营收座次变化：华泰资管第一

Wind数据显示，2024年上半年，22家券商资管中，有5家券商资管营业收入超过5亿元。

而老牌的国君资管、东证资管、中信资管三家在2024年上半年的营业收入分别为7.76亿元、7.42亿元、6.17亿元。

相比之下，2023年上半年券商资管营收榜首则是东证资管，彼时营业收入为11.84亿元。是唯一一家半年营收破10亿元的券商资管。

营收最高降幅超七成

与此同时，在有可对比的17家券商资管中，有9家券商资管的营收同比下跌。

值得注意的是，广发证券2023年报显示，广发资管2023年的营业收入就只有0.391亿元，较2022年的6.485亿元，下滑幅度超过90%。对于大幅下滑的原因，广发证券在年报中表示，主要是管理费收入、政府补助及交易性金融工具投资收入减少。

此外，东证资管、光证资管的营收2024年上半年同比下滑幅度超过了30%。而中泰资管、天风资管和浙商资管的营收同比下滑超过20%。

不过，也有部分券商资管在2024年实现了营收的大幅增长。国盛资管（单体）实现营业收入0.14亿元、营业利润37.01万元、净利润28.75万元，营业收入较上年同期增长653.48%、营业利润和净利润较上年同期增长101.54%、101.17%，主要为本期资管规模上升，营业收入较上年同期增长显著。据记者了解，国盛资管营收的大幅增长主要是公司注册资本的增加，增加了公司营运能力；公司管理规模比去年增加，管理费用增加；另外则是公司资管产品去年业绩比较好，业绩报酬实现。

另外，国金资管的同期营收也从6500多万元增至1.107亿元，增幅为68%。而东证融汇资管的营收同期也从1.51亿元增加至2.19亿元，增幅超过40%。

2家券商资管亏损

与此同时，Wind数据显示，17家券商资管中有12家的净利润出现了下滑，广发资管和浙商资管则是出现了半年度亏损。

此外，净利润同比下滑超过半数的券商资管还有光证资管、中泰资管。

与此同时，国盛资管和兴证资管则是在今年上半年实现了扭亏为盈。数据显示，兴证资管2024上半年的净利润为0.04亿元，而去年同期是亏损了0.05亿元。

而国金资管和东证资管在2024上半年净利润都出现了明显增长，增幅均达到了50%。

经营下滑怪圈

中基协数据显示，截至2024年6月末，私募资管产品存量规模合计12.72万亿元，同比下降3.71%，较2023年末增长2.50%，其中证券公司及其子公司私募资管产品存量规模5.79万亿元，同比增长2.48%，较2023年末增长9.29%。

浙商证券此前披露的半年报显示，截至2024年6月30日，浙商资管存量资产管理规模1020.76亿元，较年初提升12.05%。公、私募固收产品管理规模实现大幅上升，“固收+”业务势头迅猛，固收资产管理规模绝对量提升近140亿，较年初提升19.24%；公募基金管理规模稳步攀升，6月末存量规模为383.78亿元，较年初增长22.26%。

在主打的固收业务迎来牛市时，为何部分券商资管在规模上涨的同时，其营收和净利润双双下滑？

对此，沪上某券商资管人士指出，今年券商资管基本都涨了，因为固收业绩报酬起来了。正常都应该是上涨的，而下滑是有些个体因素。据我了解，下滑多数处理历史上遗留的风险。

某中型券商资管人士表示：“从营收和净利润下滑的券商资管来看，基本上可划分为两类，一类是有公募基金牌照的；还有一类，就是要对持有的风险资产进行风险计提。近几年，整个金融行业都处于强监管状态。”

深圳某券商资管人士认为，尽管债券是牛市，随着金融市场结构调整，券商资管业务发展面临较多挑战，包括公募牌照缺失、渠道合作黏性不足、固收类产品依赖度较高等问题。

对于未来，该券商资管人士进一步表示，券商资管机构须不断完善风险管理体系，持续强化主动管理能力，同时发挥全业务链优势，形成差异化发展路径，推动业务高质量发展。

这一拖延又要许多日，苏羌两支大军会师的时间又要延后了。

大傻的玄铁棍依旧不用，直接抄起一根十几米长的树干狂扫，狂舞。

但是他和沈浪、张翀之间的第一场决战，马上就要开启。

张翀道：“这一战的关键在于羌国大军！一旦让羌国和苏氏会师，那我们就算有天大的本事也必输无疑，凭借我们几千人根本挡不住苏羌几万大军。”

沈浪大声下令道：“大傻，武烈，前去夺门！”22家券商资管账本来了！营收座次大变化，12家净利润下滑，广发资管和浙商资管亏损两场大战之后，被拆了。