SAAS 业务不断提升长期盈利能力。维持网龙“买入”评级，目标价18港元。

　　据悉，网龙公布1H24业绩公告，录得营收/归母净利润分别33/4亿元。盈利方面，毛利率66.6%/同比+4.5pcts；销售/行政/研发费用率分别10.7%/16.7%/21.1%。税前利润率21.3%/同比+5.5pcts，由于存在一次性非现金的递延所得税扣减（影响约3亿元）归母净利率12.1%/同比-1.2pcts，剔除该影响后归母净利润同比+24%。

　　报告中称，1H24公司游戏及应用服务业务收入21.2亿元。其中游戏业务收入18.6亿元，拆分来看：①分地区看：国内/海外收入分别16.1/2.5亿元。其中海外业务波动主要系魔域端游 海外版受外挂影响以及征服端游海外版受埃及临时限电措施影响。②分平台看：端游/手游收入分别15.8/2.8亿元。公司毛利率87.2%，经营利润率32.4%。展望来看，公司预计于未来6-9月发布4-5款新游戏，该行判断这将在2025年为公司贡献主要增量。

　　中信证券表示，公司Mynd.ai营收仍有压力，毛利率提升。1H24Mynd.ai营收11.8亿元，主要系海外教育信息化需求回归常态化。毛利率29.7%/同比+4.3pcts，主系材料成本及运费降低。公司已在年内推出首款SAAS产品，该行判断在海外教育信息化需求常态化，同时公司教育平板硬件渗透率较高的背景下，未来将凭借SAAS业务不断提升盈利能力。

责任编辑：史丽君

宁元宪躺在卞妃的腿上，整个人身心才稍稍安宁下来。

就好像放电影忽然卡住了一般。

绝色美人道：“苏林大人让我来邀请您赴宴，您去还是不去呢？”

整个人呆立原地，无法动弹。

宁焱公主被带去大宗正寺，闭门思过。中信证券：网龙新游戏将在2025年贡献主要增量 维持买入评级 目标价18港元宁元宪二话不说，直接起身，猛地掀开身上的王袍。