一、宏观

　　宏观方面，宏观方面，上周时间美联储最新一轮的议息会议以降息50个基点告终，鲍威尔在新闻发布会上称，未来的降息视经济的实际表现可快可慢，甚至可暂停；就业和通胀风险处于平衡，没看到经济中有迹象表明衰退可能性上升，但也未宣布抗通胀取得胜利，这样的结果导致市场曾一度担心美联储的激进行为是在预防市场可能出现的风险，因此在短线内也并未对大宗商品造成明显的提振效果，但在后续的发展之中，随着市场对此的逐步消化，降息带来的宽松市场压力将逐步对大宗价格形成提振。同时，9月份贷款市场报价利率（LPR）如期出炉，中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.35%和3.85%不变，这在美联储降息之后或逐步形成中美利差倒挂幅度收窄，人民币汇率贬值压力减轻，进而对内盘价格形成一定程度的提振，导致内外价差出现走阔情况。

　　政治属性方面，黎巴嫩上周时间发生传呼机爆炸事件，已致37人死亡、2931人受伤，随后以军当地时间9月19日晚间出动数十架战斗机发动对黎巴嫩真主党目标的新一轮空袭，袭击了100多处属于黎真主党的火箭弹发射场，这导致以黎矛盾的升级可能大幅提升；在巴以方面，联合国大会通过决议，要求以色列在12个月内结束“在被占领的巴勒斯坦领土上的非法存在”，但一直以来看好加沙停火谈判的美国媒体表示不再期望停火能在大选前达成，这或导致后续地缘仍旧可能对油价形成利多影响。

　　二、基本面

　　而在需求侧，一方面北半球的燃料消费目前依然处在相对疲软的阶段之中，以我国为代表的亚太市场的消费水平并未达到机构此前的预期水准，这在前期多家机构的月度报告中均有所提及，这也是支撑以OPEC为代表的能源机构下调其原油需求增速预期的原因之一；并且另一方面上，各大经济体的制造业水平目前依然处在相对弱势的状态之中，尤其以我国以及美国为主的经济体的制造业现状从今年开始便持续处在下行收缩的通道之中，这无疑是对化工消费的打击表现，并且多家机构对制造业的预期是将延续此前的温和疲软态势，这同样难对油价形成提振。

　　三、库存及价差

　　库存侧，原油方面，美股至9月13日当周API原油库存为 196万桶，预期-16.7万桶，前值-279万桶；同时9月13日当周EIA原油库存录得为-163万桶，预期-50万桶，前值83.3万桶。两大原油库存在上周的结果依然维持了分歧走势，虽然在EIA库存公布之后油价出现了一定程度的反弹，但整体库存的去化速度已经出现了明显的下降，这将导致后续库存对价格的提振效果进一步有所收窄。在成品油方面，美国至9月13日当周汽油库存则录得为 6.9万桶，预期24万桶，前值231万桶；同时精炼油库存录得为12.5万桶，预期55.1万桶，前值230.8万桶。成品油库存虽然并未延续此前的大幅积累的走势，但依然出现了少量的累库，这更进一步地展示出了目前下游消费的疲软现状。

　　四、观点及展望

　　整体看来原油的商品属性对油价的提振效果依然较弱，供给侧的趋宽预期以及需求侧的疲软现状都是拖累油价的因素之一；金融属性方面，市场仍在衡量美联储激进降息的因果，在美国经济出现进一步的稳定之前，油价受之提振或相对较小；政治属性方面，上周时间以黎矛盾以及巴以冲突都存在升级可能，这或对油价再度形成冲击。因此，近期对油价的影响因素依然多空并存，且不确定性较强，油价或维持宽幅震荡的走势，并存一定的上行空间，但考虑到地缘属性的波动存在，因此建议以多品种组合规避板块内波动操作；同时考虑到国内假期期间，国际市场的油价波动或存进一步放大的空间，因此建议节前逐步减仓或轻仓持有。

　　仅供参考。

　　作者简介：

　　范磊，从业资格证号：F03101876，投资咨询证号：Z0021225，毕业于加拿大西三一大学工商管理硕士专业，具有扎实的理论基础与一定的国际视野；进入期货行业以来，一直致力于原油系能化品种和有色金属系列的研究分析工作，善于从基本面分析着手，结合理论搭建品种分析框架对行情作出研判，并坚持以专业的知识和诚挚的态度为客户创造价值。

责任编辑：李铁民

谢仁琦（记者 张惠任）09月23日,黎巴嫩真主党发表声明认为以色列对寻呼机爆炸负有“全部责任”，并誓言要采取报复行动。此外，黎巴嫩看守政府当天也对该事件进行谴责。截至目前，以色列方面暂未对事件发表评论。2种方式可能让黎巴嫩BP机大量爆炸针对此次袭击的方式，以色列公共广播公司以及12频道等多家媒体，援引相关专业人士的分析认为，爆炸可能通过两种方式引发：一种是通过黑客手段，同时对数千台寻呼机进行大规模的网络攻击，导致其锂电池短路或过载，从而引发爆炸。另一种则是在寻呼机内提前安置爆炸物。卡塔尔半岛电视台就援引黎巴嫩安全部门消息人士的话称，此次发生爆炸的这批寻呼机在5个月前交付给黎巴嫩真主党之前，曾遭到以色列情报与特勤局（摩萨德）的拦截，并且在寻呼机内部安置了不到20克的微量爆炸物。但是截至目前，上述消息还难以被完全证实。死伤者中包括黎真主党成员 纳斯鲁拉据称平安有消息称，死伤者中包括黎巴嫩真主党成员或其家人。据路透社援引黎巴嫩真主党高级成员消息，黎巴嫩真主党领导人纳斯鲁拉平安。黎巴嫩真主党领导人纳斯鲁拉 资料图片黎真主党武装人员普遍使用传呼机据悉，黎巴嫩真主党武装人员近来较为普遍地使用寻呼机，以通过这种技术含量较低的通信设备避免以色列追踪他们的位置。而这次发生寻呼机爆炸的地点主要集中在贝鲁特南郊、黎巴嫩南部以及贝卡谷地等地，这些都被认为是黎巴嫩真主党据点所在地。寻呼机或被远程引爆或操控据黎巴嫩媒体报道，这些寻呼机的电池被远程引爆。不过也有安全专家对寻呼机电池爆炸能否造成如此伤亡表示质疑。军事专家杜文龙接受总台采访时表示，有一种可能性是寻呼机被远程操控——给寻呼机植入病毒软件，使软件有硬杀伤能力，通过病毒软件，使设备非正常运转，造成过热、过快、超负荷等，引发硬件损毁。另据路透社援引多名安全消息人士称，发生爆炸的寻呼机是黎巴嫩真主党近几个月来新购进的。寻呼机被炸成碎片“近一年来最大安全漏洞”有匿名黎巴嫩真主党官员称，这一系列爆炸事件是该组织在与以色列近一年来持续升级的冲突中遭遇的“最大安全漏洞”。黎巴嫩公共卫生部公共卫生紧急行动中心发表紧急声明，要求所有携带传呼设备的民众立即将其扔掉，并呼吁聚集在道路上的民众给救护车腾出通行空间。同时，声明还要求黎巴嫩各地区所有医院保持高度警惕，以满足紧急医疗服务的需要。9月17日，在黎巴嫩贝鲁特，人们为传呼设备爆炸事件伤者献血 图自新华社

谢仁琦（记者 王雅云）09月23日,�

当地时间17日下午，黎巴嫩看守政府召开部长会议期间，黎巴嫩首都贝鲁特以及黎巴嫩东南部和东北部多地发生寻呼机爆炸事件。黎巴嫩公共卫生部长阿卜亚德称，爆炸已造成9人死亡，约有2800人受伤，其中约200人伤情危重。黎巴嫩真主党发表声明认为以色列对寻呼机爆炸负有“全部责任”，并誓言要采取报复行动。此外，黎巴嫩看守政府当天也对该事件进行谴责。寻呼机或被远程引爆或操控黎巴嫩真主党发表声明称，该组织部分成员使用的寻呼机发生爆炸，有真主党成员在爆炸事件中死亡。图为发生爆炸的寻呼机据悉，黎巴嫩真主党武装人员近来较为普遍地使用寻呼机，以通过这种技术含量较低的通信设备避免以色列追踪他们的位置。而这次发生寻呼机爆炸的地点主要集中在贝鲁特南郊、黎巴嫩南部以及贝卡谷地等地，这些都被认为是黎巴嫩真主党据点所在地。据黎巴嫩媒体报道，这些寻呼机的电池被远程引爆。不过也有安全专家对寻呼机电池爆炸能否造成如此伤亡表示质疑。军事专家杜文龙接受总台采访时表示，有一种可能性是寻呼机被远程操控——给寻呼机植入病毒软件，使软件有硬杀伤能力，通过病毒软件，使设备非正常运转，造成过热、过快、超负荷等，引发硬件损毁。黎真主党称以色列应对爆炸事件负全责黎真主党在核实现有信息后认为，以色列应对黎巴嫩全国多地发生的一系列寻呼机爆炸事件负全责，以色列将为此受到惩罚。真主党称正在对爆炸原因进行“安全和科学调查”。伤者被送往医院另有媒体援引匿名黎真主党官员的话报道称，爆炸事件是该组织在与以色列近一年的冲突中遭遇的“最大安全漏洞”。黎看守政府声明：谴责以色列侵略行径爆炸发生在黎巴嫩看守政府召开部长会议期间据悉，爆炸发生在黎巴嫩看守政府召开部长会议期间。爆炸发生后，黎巴嫩看守政府部长会议发表集体声明，“谴责以色列的侵略行径”，强调以方行为“严重侵犯了黎巴嫩主权，构成犯罪”。此外，黎巴嫩外交部表示，黎巴嫩政府已准备针对爆炸事件向联合国安理会提交诉讼。另据伊朗官方媒体伊通社报道称，伊朗驻黎巴嫩大使因爆炸事件受轻伤，目前状况良好。以政府开会商讨应对之策 未回应爆炸事件截至目前，以色列官方暂未对事件发表评论。但据以色列多家媒体报道，以色列总理内塔尼亚胡和国防部长加兰特17日在特拉维夫举行了安全评估会议。一位不愿透露姓名的以色列政府官员告诉媒体，安全评估会议的重点是以色列对黎巴嫩爆炸可能引发的紧张局势升级或将做出反应。以色列军方高层强调做好所有领域的进攻和防御准备。现阶段，对平民的指导方针没有改变，以公民需提高警惕。各方反应美国务院：美国没有参与黎巴嫩寻呼机爆炸事件图为美国国务院发言人马修·米勒当地时间9月17日，美国国务院发言人马修·米勒在当天的简报会上表示，美国正在收集有关黎巴嫩寻呼机爆炸事件的相关信息，并强调美国并没有参与其中。米勒同时表示，美国没有对谁可能是寻呼机爆炸事件的幕后黑手进行评估。伊朗外长谴责以对黎公民实施恐怖主义行动当地时间17日，在黎巴嫩多地发生寻呼机爆炸事件后，伊朗外长阿拉格希与黎巴嫩外长哈比卜通电话。阿拉格希强烈谴责以色列针对黎巴嫩公民实施的恐怖主义行径。图为伊朗外长阿拉格希此外，他向黎巴嫩政府以及本次爆炸事件中的死难者家属表示哀悼，并表示伊朗愿意为伤者提供必要的救治和帮助。他指出，伊朗驻黎巴嫩大使在本次爆炸事件中受伤，他在感谢黎巴嫩政府立即对其采取救治措施的同时，还询问了大使的最新救治情况。黎巴嫩外长向伊朗愿意帮助黎巴嫩表示感谢，并强调黎巴嫩政府对这一事件采取了严肃的后续行动。约旦政府向黎巴嫩致电表示愿意提供帮助当地时间17日，约旦政府副首相兼外交与侨务大臣萨法迪与黎巴嫩看守政府总理纳吉布·米卡提通电话。萨法迪向米卡提转达了约旦国王阿卜杜拉二世的指示，表示约旦愿意为黎巴嫩医疗部门提供任何必要的医疗援助，以帮助治疗在黎巴嫩多地寻呼机爆炸事件中受伤的公民。萨法迪重申约旦支持黎巴嫩的安全、主权与稳定，并与黎巴嫩人民站在一起，并且强调了阻止该地区局势升级的必要性。米卡提感谢约旦的帮助，并表示黎巴嫩高度赞扬约旦在支持黎巴嫩人民、安全与稳定方面的一贯立场。埃及外长：中东地区存在局势升级和陷入全面战争的危险当地时间17日，埃及外长阿卜杜勒阿提警告称，中东地区存在地区局势升级和陷入全面地区战争的危险。他强调，黎巴嫩南部正出现危险的事态发展，由于不负责任和鲁莽的单方面行动，中东地区正处于危险的转折点，这将给地区稳定蒙上阴影。当天晚上，阿卜杜勒阿提同黎巴嫩看守政府总理米卡提和外交部长哈比卜通电话，以跟进当天黎巴嫩寻呼机爆炸事件的后续发展。在通话中，阿卜杜勒阿提作出上述警告。埃及外交部发言人塔米姆在当天发表的一份声明中表示，埃及重视黎巴嫩的安全与稳定，反对任何外部势力对其主权的侵犯，埃及愿意在这一危急情况下向黎巴嫩提供一切可能的支持。