8月初市场大跌时,美银提醒注意关键支撑位,如今随着美联储即将开始降息,美银认为美债或迎来下跌,大宗商品牛市才刚刚开始。
美银著名策略师Michael Hartnett在其最新的Flow Show笔记中评论道,看到重新进入长期债券交易的机会,特别是如果ISM制造业指数大于49,或将把30年期债券收益率推高至4.3%以上。
其次,Hartnett还看到了比债市更大的机会,Hartnett认为在20世纪,通货膨胀率平均为5%,在全球化、低债务、人口结构和技术颠覆等罕见因素的共同作用下,通胀才降到2%的水平,而现在这些因素发生逆转,大宗商品牛市才刚刚开始。
美债上涨趋势即将逆转
Hartnett更详细地阐 述了他对为何预期“过去4个月的债券狂潮即将迅速逆转”,30年期美国国债收益率从4.75%降至4.0%:
正如Hartnett所指出的,关注美国的招聘,过去6次私营部门在总工资增长中的份额跌破40%,随后出现衰退。这是因为“政府及其朋友”(教育和医疗)对劳动力市场的主导与生产率的看涨背道而驰,而“长期债券”再次成为最好的“硬着陆”对冲工具。
大宗商品牛市才刚刚开始
除了长期债券之外Hartnett认为一个更大的机会可能正在出现,大宗商品牛市才刚刚开始:
正如Hartnett所描述的“从2%到5%的世界”的转变,20世纪通货膨胀率平均为 5%,只是在全球化、低债务、人口结构和技术颠覆等罕见因素的共同作用下,才带来了20年2%的CPI,但目前这些力量的逆转意味着通胀结构性转变回 5%。
Hartnett进一步指出:
尽管目前大多数大宗商品似乎处于长期熊市,但这种情况即将改变,这是因为2020年代的长期大宗商品牛市才刚刚开始,年化回报率为11%,债务、赤字、人口统计、逆全球化、人工智能和净零政策都会导致通货膨胀。
这意味着,对于60/40平衡投资组合来说,在2020年代,大宗商品比债券的回报率更高,而且过去4年的总回报率确实表明如此:30年期美国国债收益率为 -39%,而大宗商品收益率为+116%;即使在通胀下降的情况下,大宗商品指数的年化回报率也能达到 10-14%,而鸽派的美联储事的回报率仅为+6%。
风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
“把床单打开,我要亲手宰了那该死的蛇纹人,我要让他知道顶撞我的下场是什么。”幽鬼的声音。
夏雷的嘴角浮出了一丝奇怪的笑意,“彩剑仁那家伙居然和他的下属搞在了一起,看来蝶人族的风气不是我想象的那么单纯,也是很开放的嘛。”
幽风心中一凛,他突然明白了永夜公主的话。夏雷敢在死亡湖畔,敢在永夜公主举办的晚宴上杀他,如果没有过人的实力,足够的支撑,夏雷敢这样做吗?
他还看到位于使命号中部的一个餐厅,封闭式的,简单干净,充满了未来气息的餐厅。一张椭圆形的餐桌,餐桌上放着六只白色的盘子,但无法确定是陶瓷还是合金材质。没有刀叉,也没有食物,却有一只喝水或者喝酒的杯子。餐桌的两侧放着六只椅子,左边三只,右边三只。
“虽然你想吃了我,还差点成功了。虽然你直到现在仍想忽悠我去送死,不过我还是要谢谢你,你给了我一些很重要的信息。我得走了,再见。”夏雷转身离开,顺着龙的身体往前走。美银“大转向”:看多商品、看空美债,关键在下周这个数据“去,你亲自去血与沙城堡调查一下,然后将你的所见所闻告诉我,任何细节都不能遗漏。”幽渊说。
8pkhdtnMRL