本文源自：智通财经网

　　智通财经APP获悉，中金发布研报称，综合而言，短期国内外环境的不确定性可能继续带来波动，依然认为港股弹性大于A股。配置上，短期受益于降息的成长板块可能有更高弹性，但中期维度，区间震荡的结构性行情依然是主线，对应分红+科技成长。

　　当前市场进入内外部环境的关键窗口期。内部方面，近期市场广泛关注国内政策变化，尤其是存量房贷及转按揭的举措。根据中金银行组测算，若存量按揭利率平均下调约54-60bp，以100万元30年期人民币贷款的个人为例，按照等额本息计，每个月需要偿还的金额有望下降500元左右。不过，即便兑现，存量房贷也只是部分解决早偿和支出压力，而对提振购房需求或无太大帮助。当然，美联储降息即将开启，可以进一步打开国内降息空间，但降幅依然可能受限。

　　外部方面，9月美国大选和降息窗口即将开启。周五晚美国非农就业人数并未完全平息市场的衰退担忧，亦没有给出清晰的降息幅度信号。再加上9月10号的美国大选第二次辩论，近期海外市场变数较多，短期不确定性将对市场产生影响。

　　基本面上，当前经济增长动能依然疲弱。从微观企业盈利看，上半年海外中资股盈利同比小幅增长2.3%，较2023年的0.2%有所提速。但这更 多为成本驱动，需求反而下滑。此外，企业普遍采取收缩战略，因此ROE走高更多为成本驱动的利润率所致。当前市场共识预计隐含下半年同比增长近20%，该行认为可能过于乐观。不过，值得注意的是，港股盈利仍好于A股的-3%，主要是因为港股盈利结构更有优势：1）行业结构上新经济占比高；2）集中度上头部公司贡献效应更明显。这也再度支撑我们此前观点，港股弹性仍大于A股，结构性行情依然是主线。

责任编辑：石秀珍 SF183

他的餐馆，虽然许多贵族都在关注。

不杀猴子哪里来的猴脑？！

然而，让他们更加毛骨悚然的是。

但是大家都清楚。

小幽一身漆黑色长裙，黑长直的发丝铺散，目光没有任何情绪的看着步方。中金：港股短期受益于降息的成长板块可能有更高弹性小皮更是趴在小白的脑袋上，仿佛一个金色的皇冠。