近日，多家公募基金公司2024年上半年净利润数据出炉。据初步统计，不同公募基金公司的这一数据出现较大分化。表现较好者净利润同比增幅接近90%，与此同时，也有净利润几近腰斩的情况。

　　中国证券报记者在采访调研中了解到，净利润数据分化背后更多与基金公司业务布局情况有关。净利润同比大增的基金公司旗下产品多以债基为主，而净利润下滑明显的基金公司主营权益类产品的居多。今年以来的股债行情分化是导致两类基金公司净利润数据产生较大差异的重要因素。

　　部分公募基金公司似乎开始重新思考此前的业务发展路径合理性。“特色化路径真的可以让公司突围吗？从业绩表现来看，均衡化的公司业绩其实更加稳定。”这逐渐成为一些基金公司在新市场环境下的共同思考。据了解，当前已有基金公司开始补齐原本欠缺的产品线，以此寻求业绩在不同市场环境下的相对稳定性。

　　净利润分化显著

　　据统计，截至发稿时，华夏基金、浦银安盛基金、诺安基金等九家公募基金公司已披露2024年上半年净利润数据，净利润共计约14.5亿元，较去年同期减少5.15%。

　　纵观相关基金公司净利润情况，分化成为显著特点。暂居首位的华夏基金今年上半年净利润为10.62亿元，而暂居末位的江信基金则亏损1582.37万元。净利润同比增幅的首尾差距同样显著。鑫元基金净利润同比增幅高达89.28%，而诺安基金、南华基金均同比下滑超40%。

　　就目前披露的情况而言，2024年上半年净利润出现同比增长的基金公司仍占少数。除了鑫元基金外，仅有兴银基金收获正增长，从2023年中的3522.58万元增长至5342.58万元，同比增幅为51.67%。其余基金公司净利润均出现同比下滑，除了华夏基金外，同比降幅均超过20%。

　　有业内人士分析称，部分基金公司2024年上半年净利润出现20%左右的降幅，很大一部分原因是基金降费。在此前的降费浪潮中，主动权益类基金普遍将管理费率由1.5%降低至1.2%，这一降幅恰好就是20%。对于以管理费为主要利润来源的基金公司而言，产品降费自然容易导致净利润下降。

　　净利润率方面，数据显示，2024年上半年，上述基金公司的整体净利润率（净利润合计/营业收入合计）为25.9%，较去年同期降低了0.7个百分点。其中，鑫元基金净利润率增加10.94个百分点，达到29.8%，也是目前已披露数据中，上半年净利润率最高的基金公司。剔除上半年亏损的江信基金，剩下的基金公司净利润率变化幅度较小。

　　业务布局结构各有侧重

　　多位业内人士称，净利润分化背后或主要是基金公司业务布局结构侧重点有所不同。在今年的股债分化行情下，在管产品规模以债基为主的公司会更容易实现净利润正增长；反之，以权益类基金为主的公司则明显承压。

　　以鑫元基金为例，逆势增长离不开其对债基产品的大比例布局。Wind数据显示，该基金公司总管理规模为2092.4亿元，其中债基规模占比接近60%，股票型基金和混合型基金总规模仅约20亿元，占比不足1%。上半年净利润正增长的兴银基金，债基规模占比同样超过50%。

　　而上半年净利润降幅较大的诺安基金，一直以权益类基金投资被大众所熟知。该基金公司总管理规模1899.43亿元，股票型基金和混合型基金总规模超过370亿元，债基规模为119.25亿元。

　　此外，专户业务规模的缩减也成为部分基金公司净利润下滑的主要原因。例如，国盛证券在披露江信基金2024年上半年净利润变化时表示，江信基金营业收入较上年同期减少43.10%，主要为期间专户业务规模大幅减少所致。

　　寻觅有效破局手段

　　一面是基金管理费率的调降，另一方面是受行情影响的基金产品规模缩水。面对双重挑战夹击之下带来的业绩下降，基金公司该如何破局应对，已成为行业内的热门话题。

　　“均衡化”似乎正在成为部分基金公司的解决之道。据了解，目前部分基金公司开始走上新发展路径：原本以权益类产品为主的基金公司正逐渐增加债券型基金的布局力度，原本以主动投资为主的基金公司开始涉足热门的ETF产品……

　　对此，有基金人士坦言，或许这种均衡化也算不上有效的破局手段，但起码能让业绩保持在相对稳定的状态。“权益市场表现不好的时候，还有债基可以撑着；主动投资遇冷时，还有更受欢迎的ETF可以对外营销。”该人士称，这将有助于基金公司更好地适应各种市场环境。

　　值得注意的是，曾几何时，特色化一度是公募行业内标榜的突围之路。但是，在近年的新市场环境考验下，一些公募机构对特色化发展路径的坚守似乎开始松动。“现在可能不再去想突围的问题了，更多还是把重心落在服务好现有客户，做好资产配置，保证公司运作稳定性上。”这已成为部分基金公司开启均衡化布局的新态度。

　　历经一番挑战后，究竟是该继续走特色化路径，还是就此转向均衡化？已成为摆在许多基金公司眼前的新课题。

责任编辑：王若云

宫心总监示意我专心点，然后又说道：“城南办事处，让我眼前一亮啊！看着这两个销售单，我看到了希望。看到了公司新的增长点……也只有在殷然经理的带领下，才能有那么出色的进步！把一个濒临停业的分公司带了起来！”

我说道：“哪有那么夸张，我们做成了这单，总公司不说我们已经万事大吉了。凡事别想得太好了！赶紧地，去干活！”

对我这个销售经理的工作来说，可能咱设局了几个月的大单，还不如领导一个电话一个条子一个暗示一顿饭，就把咱的心血给抹掉了。湖平市灯具集团，这单子据我估算，应该不仅千万了，可能是千万的两榷，看他们厂的规模，就知道了。胡志去拜访了那么久，一点进展，一点效果也没有。我虽然也见过他们湖平市灯具集团的高层中层底层的人，但也是一点进展也没有。打不开这个口子，有时候，也只能等时间了。

林霸天把鑫恒是那个样子给了我，我还是把鑫恒这样子还回给了他。没有亏也没有盈。要命的是我现在欠了张少扬和刘晓东的三百万。不过幸好，我每个月还能从亿万那里得到提成。这张卡我一直没动过，里面就是亿万这些时间来给我的工资和提成。

我笑了笑说：“林霸天没有相信我啊，没办法。想想挺委屈的，为鑫恒和亿万做了那么多，就连新设备都是我拍大腿以死拼命下决定购买来的。现在亿万的生意越来越好，他们……却没有记得起我。最不舒服的是我感觉我和自己的老婆有一道不可逾越的鸿沟。她是高高在上的女皇，我是一介无能的匹夫。当她把我介绍给别人的时候，总会有人对我评头论足，说我不配上她之类的话。呵呵……心底真的是不好受。”特色化还是均衡化 公募重新审视发展路径“有！！！”