来源：IPO日报
近年来，AI芯片的国产替代的呼声居高不下，包括燧原科技、摩尔线程、壁仞科技等初创公司在资本市场上早已成为明星标的。去年7月，壁仞科技被爆出将在香港进行IPO，今年，成立六年的燧原科技也开始谋划上市之路。
但头顶“AI芯片第一股”的寒武纪在上市之后的表现却不如人意，不仅未能扭转亏损，核心技术人员先后出走，股价也大幅缩水。今年上半年其业绩表现未有起色，仍亏损超5亿元。
在此背景下，还未透露具体财务状况的燧原科技，其商业化策略是否能行之有效，经得起市场检验？
来源：张力
腾讯连续六次参投
公开资料显示，燧原科技自2018年3月成立，主要提供AI训练和推理产品，涵盖芯片、板卡、智算一体机、液冷算力集群以及配套的软件系统。
燧原科技专注人工智能领域云端算力产品，致力为通用人工智能打造算力底座，提供原始创新、具备自主知识产权的AI加速卡、系统集群和软硬件解决方案。
大模型热爆发后，国内落地了众多AGI算力基础设施。
据悉，燧原科技的产品的核心竞争点是AI算力。例如其研发的推理加速卡，如云燧i10和云燧i20。在推理训练领域，燧原科技研的云燧T10可以适用于多种训练场景，进阶版的云燧T20和T21，可支持更高性能计算需求，适合大规模AI模型的训练。
此外，燧原科技数据中心GPU的产品性能向英伟达努力靠拢，这家厂商已经走到聚光灯下。
融资方面的表现可以佐证这一点。
据天眼查，截至目前，成立六年时间内，燧原科技已经融资了10轮、累计70亿元，估值达160亿元。
背后知名投资机构云集，投资方包括国家大基金、腾讯、美图、真格基金、红点中国等。
其中，互联网大厂腾讯连投6轮，成为燧原科技的最大股东，持股占比超20%。早在PreA轮，腾讯就进入了燧原科技的股东阵营，此后再没错过每一轮融资。
目前，互联网大厂正纷纷在布局芯片，阿里巴巴收购中天微后内部重组成了平头哥，百度旗下拥有昆仑芯，华为也打造了全自研的昇腾生态。
而腾讯不仅是大股东，还是燧原科技的大客户兼业务合作伙伴，既出钱又出力。
腾讯的业务体系为燧原科技提供了丰富的芯片使用场景和训练机会，例如腾讯的语音转文字、腾讯会议等产品中用上了燧原科技的“邃思”芯片；同时，腾讯还和燧原科技合作研发了一款紫霄系列芯片，应用在OCR文字识别、智能会议、图像语音降噪等方面。
达到上市门槛？
辅导备案信息显示，燧原科技目 前的法定代表人是赵立东，其亦是公司创始人、董事长、CEO。
据公开报道，赵立东毕业于清华大学无线通信系85级，其履历十分亮眼，赵立东曾在硅谷工作超过20年，并先后出任管理，研发和市场等多个职位。2007至2014年服务于AMD。2014年，赵立东加入紫光通信科技集团有限公司担任副总裁，主管半导体投资相关工作。2015年兼任紫光集团旗下锐迪科微电子公司总裁、董事。2017年任紫光集团有限公司副总裁。
2018年3月，赵立东和AMD的前同事张亚林，在上海注册成立燧原科技。张亚林在AMD作为全球芯片研发主要负责人之一，带领AMD上海研发中心开发并量产多颗世界级芯片。
基于AI热潮和明星创始团队的加持下，燧原科技的融资过程较为顺利，不过，除了融资市场上的表现外，市场关注的问题是，燧原科技目前是否达到上市门槛？
但因其财务数据尚未具体披露，未能检视其商业化成果。但据公开信息，过去两年，燧原科技总计收入已达到科创板相关上市门槛。
从产品来看，据公开信息梳理，公司已经推出了两代训练和推理产品，包括芯片、板卡、智算一体机、液冷算力集群以及相应的软件系统。据其半年报，燧原科技今年上半年其业绩表现未有起色，仍亏损超5亿元。
此外，从布局来看，燧原科技并不止于卖芯片，而是打造本土智算中心的新范式，用涵盖硬件、软件到系统的全栈产品，为用户提供更高效和高性价比的解决方案，为各行各业提供算力支撑。
这或许是公司未来商业化的重要抓手。
近几年来，国产AI 算力芯片的市场规模逐渐扩大。有一些企业和应用场景开始采用国产芯片，一定程度推动了国产芯片的商业化进程。但国产AI芯片在技术水平、市场份额和品牌影响力方面还需要进一步提升。
挑战重重
国内芯片厂商一直处于蛰伏状态。
此次，燧原科技启动IPO辅导或许标志着国内AI算力芯片企业正式进入IPO阶段。
事实上，中国大模型能否走出独立曲线，一定程度上取决于底层芯片的性能突破和进化。从行业的发展角度看，整个大模型预训练阶段的巨量运算需求只是第一波，后面还有商业部署、迭代训练、产业应用等等。但从整个半导体和芯片产业的市场格局却并没有那么乐观，在短期公司数量爆发后也将迎来淘汰期，最终收敛成几家头部的厂商。
如今，AI芯片市场异常内卷，从国产GPU到ASIC/TPU，厂商们都在想方设法替代英伟达，产品想要在极卷的市场中打入供应链，并非易事。
行业内已有信号。近期，国内GPU芯片独角兽公司象帝先传闻已开始大规模裁员，补偿标准为 N+1。9月1日，象帝在公众号上发布了澄清公告，否认流传的“全员解散”传闻，同时承认存在“团队调整”。另一家同属于国产GPU赛道的芯瞳半导体，也在去年陷入裁员的舆论漩涡。
回顾被誉为“AI芯片第一股”的寒武纪，其上市4年后，仍未摆脱亏损的困境。据最新财报，2024年上半年，寒武纪净亏损超过6亿元，过去四年，公司扣非净利润亏损已高达50.01亿元。
目前，其面临着研发费用减少、美国“实体清单”的挑战等多重问题，这也是燧原科技即使上市之后避不开的问题。
事实上，自2020年上市以来，寒武纪研发费用累计达到49.92亿元，今年上半年，寒武纪研发费用为4.47亿元，同比减少7.27%。寒武纪的主要营收来源于云端产品线，该部分收入占公司总营收的94.27%，不过由于寒武纪还面临着美国“实体清单”的挑战，导致其不得不重新考虑供应链策略，这在一定程度上增加了公司的运营成本，同时，其营业收入有所下降。
责任编辑：杨红卜
杜仲疑惑着问道，她一个女孩子，那里来的这么大的自信？
那种坚持，那种痛苦换来的力量，又怎么可能被人随意打破！
杨柳抿了抿抿，旋即乖巧的点点头，就走出了病房！
这下不知道真相的丈母娘和知道真相的岳父对杜仲这个女婿更加满意了，赞不绝口。
心里不由的暗自一笑！燧原科技欲成AI芯片“第二股”，商业化面临多重挑战，寒武纪阴影还在眼前不是同类，就是敌人！
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