2700点，失而复得！

　　今天午后，沪指2700点失而复得，三大指数亦一度快速翻红，大金融、光刻机、房地产、煤炭等方向领涨。那么，究竟发生了什么？

　　分析人士认为，首先是降息预期越来越浓，今晚美联储降息的预期已基本打满，而周五就是LPR调整的时间窗口。上周，对于下调存量房贷利率的预期也非常强烈。

　　其次，光刻机（胶）指数一度大涨超3%，可能与国产替代的逻辑有关。据英国《金融时报》当地时间周二报道，美国和日本政府即将就芯片输中管制达成协议。白宫希望在美国11月总统大选前公布新的出口管制措施，包括要求非美企业必须先取得许可。

　　来看报道！

　　反攻

　　今天，A股指数整体表现低迷，但光刻胶和光刻机两大板块却集体大涨，板块指数涨幅最高时超过3.5%。

　　芯片相关股票上涨，一般都与国产替代的逻辑相关。此次，可能亦是受此逻辑驱动。据英国《金融时报》当地时间周二报道，白宫希望在美国11月总统大选前公布新的出口管制措施，包括要求非美企业必须先取得许可。

　　美国政府官员、日本和荷兰连月密集协商，希望加强既有出口管制机制，也确保日本和荷兰公司不会被美方列为“外国直接产品规则”锁定的对象。

　　知情人士透露，美日双方协商即将取得突破性发展，只是日本官员警告，由于日本担心贸易争端，谈判的情况仍然“相当脆弱”。日本政府尤其担忧，倘若配合美国实施出口管制，其获取关键矿物的能力可能受阻，特别是镓和石墨。消息人士称，日本政府和企业已经收到了警告。美国的出口管制措施，意在堵住现有规定的漏洞，美方希望 祭出更多限制措施，让他国更难取得关键芯片制造设备。美国也希望日荷两国管制软体更新、设备维护等服务。

　　分析人士认为，从上涨结构来看，主要还是与降息预期有关。今晚美联储降息的预期已基本打满，本周五也是LPR调整的时间窗口。不少业内人预计，在美联储降息之后，LPR也会跟随调整。中秋节之前，市场对于存量房贷利率的下调预期也非常强烈，市场再度疯传重磅信息：中国最早将在本月削减存量住房贷款利率，旨在通过降低数百万家庭的借款成本来刺激消费。不过，截至目前，该消息尚未得到官方证实。

　　机会已至？

　　那么，后续市场机会有多大？

　　国产替代的空间有多大？

　　另一方面，国产替代的空间有多大？

　　针对荷兰近日宣布将扩大光刻机出口管制范围，商务部新闻发言人8日回应称，中方注意到相关情况。近来，中荷双方就半导体出口管制问题开展了多层级、多频次的沟通磋商。荷方在2023年半导体出口管制措施的基础上，进一步扩大对光刻机的管制范围，中方对此表示不满。

　　从全球市场来看，日本企业主导了光刻胶市场，并垄断光掩膜份额。来自9月11日的消息称，日本经济新闻社对世界经济活动中重要的最终产品和服务等71个品类进行了2023年“主要商品和服务市场份额调查”。结果显示，日本企业份额在10个品类中排在首位，比上次调查增加4个；在新调查的“半导体材料”的5个品类中，日本企业在3个品类位居第一。

　　在光刻胶领域，东京应化工业以22.8%的份额排在全球首位。汽车用传统产品表现出色，而且用于最新款智能手机的半导体“极紫外（EUV）光刻胶”等也作出了贡献。2024年2月东京应化将2030财年（截至2030年12月）销售额目标提高到了3500亿日元，是原计划的1.75倍。除了美国杜邦份额占13.2%跻身第四名之外，其余份额均由日本企业垄断，排名靠前的日本企业的合计份额达到75.9%。

　　在作为半导体基础材料的“硅晶圆”方面，信越化学工业以24.7%的份额位居全球首位。最尖端产品只有信越和排在第二的胜高（份额占比为19.9%）两家公司能够生产。在半导体的上游生产工序中用于转印半导体电路的“光掩膜基板”这一品类方面，3家日本企业垄断全球份额。

　　值得注意的是，由于中国大陆进行的是自主开发，因此除中国台湾地区外，此次并未将中国大陆的数据没有纳入统计。这可能也就是国产替代的空间。而从半年报来看，大部分半导体材料公司业绩均呈现同比向上趋势。

责任编辑：刘万里 SF014

杨奇真（记者 黄秀雄）09月18日,黎巴嫩救援现场当地时间9月17日，在黎巴嫩南部、贝鲁特南郊达希耶以及贝卡谷地东部（均为真主党据点），数千名真主党成员受伤，他们的新传呼机同时爆炸，在他们的腰带上或是口袋里爆炸。正是因为传呼机所在的位置，据称已经有大量的真主党成员的腹股沟受伤，社交媒体上的一段视频显示，一名男子当时正在一家杂货店购物，他的口袋突然发生爆炸，碎片从他的裤子里飞出，他摔倒在地，随即流血不止。此外还有不少人的手部也受伤了，甚至还有人被炸掉了手指。不断有伤员被抬进医院根据黎巴嫩官员的说法，目前已有9人遇难，超过2750人受伤，其中200人伤势严重。据伊朗方面的消息称，伊朗驻黎巴嫩大使穆杰塔巴·阿马尼也“受了皮外伤”。此外，也有消息称，死者中有一个是黎巴嫩议会真主党议员阿里·阿马尔的儿子。而这起爆炸事件，使真主党在过去一年付出的代价雪上加霜。该组织在以色列的袭击中损失了400多名成员，其中包括7月份遇难的最高指挥官阿德·舒库尔。爆炸现场捡到的传呼机的残骸对于很多人来说，传呼机已经是“古董”一般的存在了，现在几乎没有人在使用。而据消息人士称，真主党成员之所以要使用传呼机，是因为这种低技术的通讯手段可以在很大程度上阻止以色列对他们位置的追踪，而在爆炸时他们所使用的机器，是近几个月来引进的新型号。为此一些专家猜测，以色列可能已经渗透进传呼机的供应链中。街道上拉起警戒线据《以色列时报》的报道称，以色列间谍机构摩萨德据称几个月前截获了真主党运送的一批新传呼机，并在其中安装了高爆炸药。报道引用消息人士的话称，摩萨德特工据称在传呼机的电池内放置了一种高度爆炸性的物质，即季戊四醇四硝酸酯 (PETN) 。“然后装置在外部信号的作用下引爆，导致内部电池过热。”虽然以色列军方拒绝回答有关爆炸的问题，但在这一点上，摩萨德还是有先例的，他们此前曾在个人手机中放置炸药来袭击敌人。此外他们还展示过向个人设备注入恶意代码的能力，在某些情况下会导致设备过热甚至爆炸。大量民众聚集在医院门口虽然以色列拒绝对此次袭击发表评论，但真主党和黎巴嫩官员还是将责任归咎于他们，“我们认为以色列敌人应对这次犯罪侵略负全部责任”，并发誓以色列“必将为这次罪恶的侵略行为接受公正的惩罚”。而另一边美国也发声了，美国国务院发言人马修·米勒在回答记者提问时表示：“美国没有参与其中。”

杨奇真（记者 郭法美）09月18日,黎巴嫩救援现场当地时间9月17日，在黎巴嫩南部、贝鲁特南郊达希耶以及贝卡谷地东部（均为真主党据点），数千名真主党成员受伤，他们的新传呼机同时爆炸，在他们的腰带上或是口袋里爆炸。正是因为传呼机所在的位置，据称已经有大量的真主党成员的腹股沟受伤，社交媒体上的一段视频显示，一名男子当时正在一家杂货店购物，他的口袋突然发生爆炸，碎片从他的裤子里飞出，他摔倒在地，随即流血不止。此外还有不少人的手部也受伤了，甚至还有人被炸掉了手指。不断有伤员被抬进医院根据黎巴嫩官员的说法，目前已有9人遇难，超过2750人受伤，其中200人伤势严重。据伊朗方面的消息称，伊朗驻黎巴嫩大使穆杰塔巴·阿马尼也“受了皮外伤”。此外，也有消息称，死者中有一个是黎巴嫩议会真主党议员阿里·阿马尔的儿子。而这起爆炸事件，使真主党在过去一年付出的代价雪上加霜。该组织在以色列的袭击中损失了400多名成员，其中包括7月份遇难的最高指挥官阿德·舒库尔。爆炸现场捡到的传呼机的残骸对于很多人来说，传呼机已经是“古董”一般的存在了，现在几乎没有人在使用。而据消息人士称，真主党成员之所以要使用传呼机，是因为这种低技术的通讯手段可以在很大程度上阻止以色列对他们位置的追踪，而在爆炸时他们所使用的机器，是近几个月来引进的新型号。为此一些专家猜测，以色列可能已经渗透进传呼机的供应链中。街道上拉起警戒线据《以色列时报》的报道称，以色列间谍机构摩萨德据称几个月前截获了真主党运送的一批新传呼机，并在其中安装了高爆炸药。报道引用消息人士的话称，摩萨德特工据称在传呼机的电池内放置了一种高度爆炸性的物质，即季戊四醇四硝酸酯 (PETN) 。“然后装置在外部信号的作用下引爆，导致内部电池过热。”虽然以色列军方拒绝回答有关爆炸的问题，但在这一点上，摩萨德还是有先例的，他们此前曾在个人手机中放置炸药来袭击敌人。此外他们还展示过向个人设备注入恶意代码的能力，在某些情况下会导致设备过热甚至爆炸。大量民众聚集在医院门口虽然以色列拒绝对此次袭击发表评论，但真主党和黎巴嫩官员还是将责任归咎于他们，“我们认为以色列敌人应对这次犯罪侵略负全部责任”，并发誓以色列“必将为这次罪恶的侵略行为接受公正的惩罚”。而另一边美国也发声了，美国国务院发言人马修·米勒在回答记者提问时表示：“美国没有参与其中。”

黎巴嫩救援现场当地时间9月17日，在黎巴嫩南部、贝鲁特南郊达希耶以及贝卡谷地东部（均为真主党据点），数千名真主党成员受伤，他们的新传呼机同时爆炸，在他们的腰带上或是口袋里爆炸。正是因为传呼机所在的位置，据称已经有大量的真主党成员的腹股沟受伤，社交媒体上的一段视频显示，一名男子当时正在一家杂货店购物，他的口袋突然发生爆炸，碎片从他的裤子里飞出，他摔倒在地，随即流血不止。此外还有不少人的手部也受伤了，甚至还有人被炸掉了手指。不断有伤员被抬进医院根据黎巴嫩官员的说法，目前已有9人遇难，超过2750人受伤，其中200人伤势严重。据伊朗方面的消息称，伊朗驻黎巴嫩大使穆杰塔巴·阿马尼也“受了皮外伤”。此外，也有消息称，死者中有一个是黎巴嫩议会真主党议员阿里·阿马尔的儿子。而这起爆炸事件，使真主党在过去一年付出的代价雪上加霜。该组织在以色列的袭击中损失了400多名成员，其中包括7月份遇难的最高指挥官阿德·舒库尔。爆炸现场捡到的传呼机的残骸对于很多人来说，传呼机已经是“古董”一般的存在了，现在几乎没有人在使用。而据消息人士称，真主党成员之所以要使用传呼机，是因为这种低技术的通讯手段可以在很大程度上阻止以色列对他们位置的追踪，而在爆炸时他们所使用的机器，是近几个月来引进的新型号。为此一些专家猜测，以色列可能已经渗透进传呼机的供应链中。街道上拉起警戒线据《以色列时报》的报道称，以色列间谍机构摩萨德据称几个月前截获了真主党运送的一批新传呼机，并在其中安装了高爆炸药。报道引用消息人士的话称，摩萨德特工据称在传呼机的电池内放置了一种高度爆炸性的物质，即季戊四醇四硝酸酯 (PETN) 。“然后装置在外部信号的作用下引爆，导致内部电池过热。”虽然以色列军方拒绝回答有关爆炸的问题，但在这一点上，摩萨德还是有先例的，他们此前曾在个人手机中放置炸药来袭击敌人。此外他们还展示过向个人设备注入恶意代码的能力，在某些情况下会导致设备过热甚至爆炸。大量民众聚集在医院门口虽然以色列拒绝对此次袭击发表评论，但真主党和黎巴嫩官员还是将责任归咎于他们，“我们认为以色列敌人应对这次犯罪侵略负全部责任”，并发誓以色列“必将为这次罪恶的侵略行为接受公正的惩罚”。而另一边美国也发声了，美国国务院发言人马修·米勒在回答记者提问时表示：“美国没有参与其中。”