【中信建投策略】布局赔率资产，守候扩内需——市场大涨点评0830

　　在8月11日策略周报《守住胜率资产，等待进攻信号》和上周日《转机正在孕育中》中，我们明确指出8月底财报披露基本落地是市场打破情绪负向反馈，转向进攻的关键时点。近两日市场如期上涨，今日万得全A涨幅一度冲高至2.71%，收盘上涨1.63%。验证了我们前期判断。

　　今日市场为何大涨？我们前期提出的三个观察点：中报季结束、美联储降息、政策加码预期，都产生了影响。

　　1、中报结束利空出清。投资者对中报和三季报预期的下修是市场6月以来持续下跌的核心原因，这一影响预计在8月底财报季结束时结束。我们前期复盘发现22年以来财报季结束前两周市场表现较差，结束后两周市场表现较好。而近几次财报结束前最后一周市场已经开始企稳回升。

　　2、昨日人民币大幅异常升值。昨日人民币的升值没有什么特殊的原因，我们认为企业结汇可能是主要推动力。这事实上反映了美联储即将降息的大背 景下市场对美元和人民币的预期正在发生变化。这一影响最终也会体现在A股上，有利于A股估值整体企稳回升。

　　3、政策加码预期上升。今日午间彭博新闻报道：中国据悉考虑调降存量住房贷利率，允许转按揭。如果这一传闻为真，我认为预示着8月经济数据较差，倒逼更大力度的政策出炉。而存量住房利率的调整将超出市场预期，引发市场大涨。

　　因此，近两日市场的反弹我们认为首先这是在长期下跌后的技术性反抽。其次是中报落地利空出尽的结果。最后9月美联储降息和国内政策加码较为明确，风险偏好有望提升。

　　展望后市，我认为在长期下跌后市场有望展开为期2-3周的上涨（本质仍是底部区域的震荡行情），如果存量房贷利率下调政策真的出台，反弹时间有望进一步延长。反弹期间，建议关注前期跌幅较大，市场预期低迷，中报利空出尽的科技成长，大消费，地产链板块。短期回避银行板块。

责任编辑：刘万里 SF014

步方顿时面无表情，果然……他就知道系统这丫的是不可能让他走捷径的。

三爷捏起了拳头，看了一眼醉倒在二爷怀里，满脸酡红，不断地喷吐着浓郁醉人酒香的大哥，心中也是一紧。

如果不是这般，就算步方长得再俊俏，她也不会亲自去拉人。

墨州十三大盗则是满脸兴奋的笑容，盯着那天虚子和步方，笑的意味深长。

哗哗！中信建投：今日市场为何大涨？我们提出三个观察点步方没有着急，他取来三个小酒坛子，用竹筒将酒缸中的酒液纷纷舀出，倒入那小酒坛子之中。