2024年上半年酒企增速放缓，主要酒企纷纷开始降库存，且效果已经开始反映到公司的报表上，尤其是成品酒去库存效果较为明显。与此同时，在消费复苏周期拉长的情况下，白酒公司存在进一步降库存的任务。

　　不只是顺鑫农业，上市酒企整体库存基本已不再增长。在整体库存基本停止增长的情况下，库存商品即成品酒的存货已经有了明显的下降。包括顺鑫农业在内的多数酒企成品酒库存都在下降。

　　中国酒业协会也指出，2024年上半年酒企方面一直在通过促销、强渠道等方式消化库存，通过顺价工程的实施，酒企可以逐步解决价格倒挂问题，稳定市场价格体系。但酒企的调价行为并未完全抵消库存压力，去库存仍需努力。

　　表内去库存

　　顺鑫农业日前发布的半年报显示，2024年上半年，公司实现营收56.87亿元，同比下降8.45%；实现归属上市公司股东的净利润4.23亿元，同比大涨621.87%，公司上半年的净利润创下了近三年来的最佳水平。

　　顺鑫农业能够扭亏的原因之一，是公司剥离了长期亏损的房地产业务。2023年6月，顺鑫农业挂牌转让负责房地产业务的子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司。11月底，公司以22.59亿元成交转让该子公司。

　　在剥离了房地产业务后，目前顺鑫农业的主业业务有两个——白酒和生猪屠宰相关业务。公司营收下降并非白酒而是屠宰收入下降较多。

　　分业务看，2024年上半年，顺鑫农业屠宰业务实现营收7.86亿元，同比下降了36.64%。白酒业务收入为46.98亿元，同比增长了3.17%。

　　由于屠宰业务体量较小、毛利率较低，顺鑫农业收入和盈利的核心在于白酒业务。市场和机构对顺鑫农业的关注也集中于此。2024年上半年公司白酒收入涨幅看似不大，但却是顺鑫农业近三年来白酒收入首次正增长。

　　顺鑫农业白酒业务产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，后者的代表是宁城老窖白酒，前者则是更为知名的北京二锅头酒。

　　2019年即疫情前一年是顺鑫农业白酒收入的最高峰。这一年，公司白酒板块实现营收破百亿，达到102.89亿元。

　　之后的2020年和2021年，顺鑫农业白酒收入分别为101.85亿元和102.25亿元，虽然不及2019年，但是也相差无几。这三年顺鑫农业白酒收入都在百亿元之上，保持了较高的水平。

　　之后顺鑫农业白酒销售开始逐级回落。2022年下降至80亿元水平，2023年已经不足70亿元。

　　在白酒收入开始下降后，顺鑫农业开启去库存。首先是减产。以贡献绝大多数白酒收入的牛栏山酒厂为例，2021年，牛栏山酒厂实际产能为64.5万千升，2023年下降至31.3万千升。

　　其次是加快去库存。2021年期末，顺鑫农业成品酒库存为46238千升，2022年快速增长至13.8万千升，涨幅达到了约2.2倍。2023年顺鑫农业加大去库存力度，期末，公司成品酒库存降至86743千升，已有明显回落。

　　2024年上半年末，顺鑫农业成品酒库存大幅下降至19623千升，这一库存规模已经是公司多年来的新低了。

　　从顺鑫农业主要产品库存情况也可以看出公司存货的下降。2024年上半年，顺鑫农业主打品之一的42度 500ml 牛栏山陈酿酒库存量降至544千升。与之相比，在2022年年末，该产品的库存量达到10.8万千升。

　　顺鑫农业控产能促销量也能从这一产品中看出端倪。2023年，顺鑫农业42度500ml 牛栏山陈酿酒生产了15.4万千升，而同期销量为24.6万千升，销量远大于产量。

　　这也是42度500ml 牛栏山陈酿酒存货量能够大幅下降的基础。在此之前的2020-2021年，42度500ml 牛栏山陈酿酒产量与销量基本相差不大。2022年产量比销量多出了94602千升，这导致了产品的存货快增增长。

　　成品酒快速去库存，存货中白酒库存商品余额自然减少。2024年上半年，顺鑫农业库存商品余额中白酒产成品为4.72亿元。在有据可查的半年报中，2022年上半年，顺鑫农业库存商品余额中白酒产成品最低，为4.2亿元。当前库存商品余额中白酒产成品已经与最低水平相接近。

　　如果分季度来看的话，洋河股份二季度的情况并不理想。2024年二季度，洋河股份实现营收66.21亿元，同比下降3.02%；实现归属于上市公司股东的净利润18.92亿元，同比下降9.75%。公司营收和净利润双双下滑。

　　在头部酒企中，洋河股份是唯一营收和净利润双双下滑的酒企。这或许与公司正在推进的去库存有关。库存在两年前创下新高后，洋河股份正在努力降低库存。

　　2024年上半年，洋河股份白酒库存量为24673吨，同比微降1.78%。在2022年上半年创下27581吨的同期新高后，洋河股份白酒库存量已经实现两连降。2023年上半年，公司白酒库存量已经下降了8.92%至25122吨。

　　当然了，洋河股份白酒库存量还有继续下降的空间。2020-2021年上半年末，公司白酒库存量分别为15428吨和18618吨。与这两年同期相比，洋河股份库存量还有较大的下降空间。

　　如果从全年看，在2019年经过一次库存下降后，洋河股份的库存量便开始增长。2020年公司白酒库存量增长超过三成，达到23898吨，2021年涨幅达到85.08%，库存量至44228吨，2022年小幅增长5.13%至46496吨，这也是公司白酒库存量的最高峰。

　　之后，洋河股份便开始去库存。2023年末公司白酒库存量为39176吨，同比下降了15.74%。已经是三年来的低位了。但与2021年之前相比，仍有较大的下降空间。

　　如何理顺渠道，实现公司与渠道库存的良性发展，是摆在白酒公司面前的一个必答题。从2024年上半年酒企提交的半年报不难发现，上市白酒公 司的存货在明显的改善，尤其是成品酒有了明显的下降

　　主动调控

　　首先从存货规模看，上市酒企整体存货基本告别增长。

　　2024年上半年，上市的20家白酒公司存货规模为1506.81亿元，与2023年末的1490.95亿元相比，增速约为1%，基本没增长。这其中，包括顺鑫农业和洋河股份在内的6家酒企存货规模开始下降。

　　作为对比，2023年上半年，20家上市白酒公司的存货为1360.7亿元，较年初增长了2.44%。

　　如前所述，2023年酒企就已经开启了去库存的进程。2023年上半年末，20家酒企存货中的库存商品为180.73亿元，较2022年末的214.24亿元减少了15.6%。与之对应的是，2024年上半年末，20家酒企存货中的库存商品为199.86亿元，较2023年末的243.4亿元减少了17.89%。

　　如果说与年初相比不明显的话，同比数据更加直接。2021-2023年上半年末，20家上市白酒公司存货中的库存商品分别为151.57亿元、180.73亿元和199.86亿元，同比分别增长了35.15%、19.24%和10.58%。

　　2024年上半年的增速略超一成，白酒公司库存商品同期增速低于2024上半年，还要追溯到2020年上半年的4.53%。众所周知的是，2020年上半年，宏观经济都受到了突发疫情的影响，白酒增速放缓有客观原因。

　　文|证券市场红周刊

杨素贞（记者 张玉松）09月19日,9月17日，传音控股（688036.SH，股价76.28元，市值861.35亿元）公告，公司于2024年9月7日披露了《关于重大事项的公告》，公司财务负责人肖永辉被实施留置。公司于近日收到丹东市振安区监察委员会签发的《解除留置通知书》，丹东市振安区监察委员会已解除对肖永辉的留置措施。目前公司生产经营管理情况正常，肖永辉已能正常履行财务负责人职责。此前，传音控股于9月6日晚间公告，公司收到丹东市振安区监察委员会签发的《留置通知书》和《立案通知书》，其决定对公司财务负责人肖永辉采取留置措施及立案调查。资料显示，肖永辉曾在江西庆江化工厂、宁波波导股份有限公司等公司任职，2014年1月至今在传音控股担任财务负责人。2023年，肖永辉在传音控股领取税前薪酬为385.56万元。9月9日，受相关消息的影响，传音控股的股价大幅低开，一度跌逾8%。当天中午，公司当即披露了董事、高管的增持进展公告。公告显示，截至9月9日午间收盘，公司董事及副总经理张祺、董事及副总经理杨宏、董事会秘书曾春以集中竞价交易方式累计增持公司股份87537股，增持金额合计654.02万元，已超过本次增持计划拟增持金额区间下限的50%。图为截至9月9日午间收盘，增持计划的实施情况今年上半年，传音控股实现营业收入345.58亿元，同比增长38.07%；归属于上市公司股东的净利润为28.52亿元，同比增长35.7%。对于业绩增长的原因，公司解释称，主要由于公司持续开拓新兴市场及推进产品升级，总体出货量同比增长。市场占比方面，2023年，传音在非洲、巴基斯坦、孟加拉国、菲律宾智能机出货量排名第一，印度智能机出货量排名第六。IDC数据显示，2024年上半年，传音控股在全球手机市场的占有率为14.4%，在全球手机品牌厂商中排名第二，其中智能机在全球智能机市场的占有率为9.1%，排名第四。具体到区域市场，公司在非洲智能机市场的占有率超过40%，因此也被外界称为“非洲手机之王”。编辑|王月龙 黄胜 杜恒峰校对|赵庆每日经济新闻综合自公开信息、每经网延伸阅读"非洲手机之王"财务负责人被调查 公司总市值达916亿9月6日晚间，传音控股（688036.SH，股价81.10元，市值915.8亿元）发布关于重大事项的公告称，公司于9月6日收到丹东市振安区监察委员会签发的《留置通知书》和《立案通知书》，其决定对公司财务负责人肖永辉采取留置措施及立案调查。图为传音控股发布的公告传音控股在公告中表示：“截至本公告披露日，公司尚未知悉调查的进展及结论。公司将持续关注后续情况，并及时履行信息披露义务。”“公司拥有完善的治理结构及内部控制机制，其他董事、监事和高级管理人员均正常履职，本事项不会对公司正常经营产生重大影响。”传音控股发布的相关公告显示，肖永辉于1969年出生，大专学历，他曾在江西庆江化工厂、宁波波导股份有限公司任职，2014年1月至今在传音控股担任财务负责人。2023年，肖永辉在传音控股领取税前薪酬为385.56万元。今年7月，传音控股董事及副总经理张祺、董事及副总经理杨宏，以及肖永辉等人拟自7月16日起6个月内增持公司股份，合计增持金额不低于1080万元且不超过1400万元。此外，他还于8月28日参加了传音控股的2024年上半年业绩说明会。对于肖永辉被采取留置措施及立案调查的起因，以及是否会涉及上市公司等外界关注的问题，记者通过微信采访公司证券部相关工作人员，但截至发稿，未获得回应。今年上半年，传音控股实现营业收入345.58亿元，同比增长38.07%；归属于上市公司股东的净利润为28.52亿元，同比增长35.7%。截至上半年期末货币资金104.49亿元。传音控股被外界称为“非洲手机之王”（资料图）对于业绩增长的原因，公司解释称，主要由于公司持续开拓新兴市场及推进产品升级，总体出货量同比增长。市场占比方面，IDC数据显示，2024年上半年，传音控股在全球手机市场的占有率为14.4%，在全球手机品牌厂商中排名第二，其中智能机在全球智能机市场的占有率为9.1%，排名第四位。具体到区域市场，公司在非洲智能机市场的占有率超过40%，因此也被外界称为“非洲手机之王”；在孟加拉国，智能机市场占有率排名第一；在印度市场，公司智能机市场占有率排名第七。不过，传音在进军新兴市场时并非一帆风顺。据悉，今年是传音进入印度市场的第八年，公司去年在印度市场的排名为第六，上半年排位不升反降。对于目前传音在印度市场销售手机的价位段以及如何应对其他厂商的竞争等，IDC方面日前对记者介绍称：“目前传音在印度市场是以入门级以及中端产品为主（400美元价格段），但传音也沿着印度市场用户升级的机会持续往更高的价格段上探。虽然印度存在政治风险，但该市场是仅次于中国的全球第二大智能手机市场，因此市场竞争也相对更激烈，进入（印度手机）前五的难度也更高。厂商在当地需要保持竞争力的话，除了需要完善的线上、线下零售网络，还需要建立品牌认知度以抓住当地消费者对升级以及‘社会地位’价值的心理需求。”此外，当前传音在印度市场还面临专利诉讼的麻烦。7月以来，高通公司陆续在印度、德国等地相关法院，以专利侵权名义起诉传音及相关子公司，主张传音方面侵犯其专利权，要求公司及被诉子公司停止侵权、交付并销毁包含涉诉专利的相关产品、赔偿损失等。传音手机在非洲国家的广告牌（资料图）对于双方专利纠纷的进展，传音在前述业绩说明会上回应称：“传音的销售网络覆盖非洲、南亚等超过70个新兴市场的国家。在这些国家，部分专利权人（高通）并未拥有或只拥有少量的专利，但要求按照全球统一的费率，诉求过高的许可费，并未考虑不同区域的经济发展水平差异、其在特定区域或市场无专利或只有少量专利，以及既有判例存在不同区域提供不同费率等因素。我们认为部分专利权人的做法并未完全遵循公平、合理和非歧视原则。传音将继续与第三方展开专利谈判，在尊重他人知识产权的同时，推动在公平、合理和非歧视原则框架下确定合理的许可费，以实现包括专利权人和被许可人在内的产业链共赢。”

杨素贞（记者 吕显祖）09月19日,大量寻呼机是如何被引爆的？黎巴嫩数千人死伤，誓言要“报复”以色列

#endText .video-list .on{border-bottom: 8px solid #c4282b;}