每经记者 熊嘉楠    每经编辑 文多    

今年上半年，面对竞争加剧、终端销售承压等不利影响，20家白酒上市公司的合计营收额与利润额依旧创下新高。

今年第二季度，白酒企业的营收和净利同比增幅，都较第一季度降低。对此，有知名酒企称这是公司主动调整所致。

在作为白酒消费淡季的第二季度，企业选择释放渠道压力，或将有助于下半年销售旺季来临时的销售。一位券商分析师也告诉《每日经济新闻·将进酒》记者：“看似是主动调整，实际上也有一定的被动因素，因为当前大家库存压力都很高。”他同时表示，今年第一季度白酒企业整体业绩完成情况都还不错，今年目标基本能够完成，但明年也不排除酒企业绩目标有所下调。

在近年白酒行业在销量逐年递减的背景下，白酒行业整体的营收、净利仍然稳步增长。不过，据《每日经济新闻·将进酒》记者通过Wind粗略统计，今年上半年，20家白酒上市公司的总营收、总净利润同比增幅较2023年同期均出现下降，也就是今年上半年的同比增速出现下滑。

需求放缓叠加存量竞争下，酒企通过加大市场投入来换取销售量已是不争的事实。记者根据Wind数据粗略统计，20家白酒上市公司今年上半年的销售费用首次突破200亿元，达227.38亿元，同比增长16.86%。第二季度作为传统淡季，但在今年也首次突破百亿元，达108.89亿元，同比增长17.85%。

刘鹏表示：“占份额是很重要的，但这个份额的占领也不是绝对。现在占了，可能到时候也会掉，这种竞争是很激烈的。”

当前行业库存高企带来的价格问题，也是最近两年多时间里的行业常态。

据Wind，截至今年6月30日，20家上市白酒企业合同负债为380.69亿元，同比增长10.7%。值得注意的是，虽然总体合同负债较去年同期上涨，但20家白酒上市企业中，合同负债同比增长的实际上仅有7家。

看起来，保量还是保价成了各大酒企不得不面对的问题。

今年第二季度，茅台酒的市场批价下跌受到市场的广泛关注。随后，有媒体报道称，茅台酒销售公司通知取消大箱茅台投放，陈年茅台、精品茅台将暂停投放。这些信息，也释放出明确稳价信号。

今年6月，五粮液2023年年度股东大会上，五粮液方面表示，第八代五粮液将遵循量价平衡的原则，持续优化投放节奏和商家结构，计划量不盲目求增，新增计划量向其他主销产品倾斜。五粮液方面也曾表示，从产品布局上，39度五粮液覆盖了700元的价位段，45度五粮液覆盖了900元的价位段，五粮液1618主要是抢占同价位段竞品的市场份额，以这三个产品的稳定增长来弥补第八代五粮液的缺口，同时推动价格的稳定提升。

可以看到，知名酒企也在淡季选择保价，释放渠道库存压力，稳价的同时为今年下半年旺季作好准备。业内有观点认为，今年第二季度的整体降速既是市场压力下的真实反映，也不乏部分企业主动降速，刺破泡沫的战略考量。

市场竞争的激烈，更体现在当前行业产品结构上。刘鹏告诉记者，行业整体销售毛利率的降 低主要还是因为产品结构的向下趋势。

过去在消费升级趋势下，几乎所有的酒企完成了产品结构的向上布局升级，对应的产品价格带相对比较固定和清晰。但当消费趋势发生变化，大众理性消费更多指向“性价比价格带”，导致知名酒企也开始向下布局，给原本就处于这一价格带的企业带去更大的竞争压力。

根据中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》，部分流通企业今年上半年客单价同比下跌近70%，这除了因为流通企业拿货量减少，还与流通企业拿产品时越来越看重性价比有关。

从上半年酒企产品结构和产品收入占比可以看到，部分酒企在自身核心主流高端价格带产品以外，还在加码系列酒等下沉产品，且该类产品的营收增速远高于公司整体营收增速。

其中，贵州茅台的系列酒产品收入同比增长超30%，占比由去年同期的14.5%提升至16%；五粮液其他酒产品收入同比增长17.77%，该类产品在总营收中的占比提升约1个百分点。

刘鹏说：“产品结构下移是必然的，因为高端的比例太高了，之前的价格涨得太快了。这个事情很多公司前两年已经在做了，只是这两个季度（今年第一、第二季度）更明显了。”

但不管竞争如何激烈，产品结构调整趋势如何，白酒行业的整体增长还是比较确定的。

从各家酒企披露的业绩目标来看，有13家上市白酒企业基本都达到了年初给出的年度营收增速目标，也为全年目标的完成打下了值得期待的基础。

原本是救命恩人，可转眼就变成了死敌。

林枫说着呲牙咧嘴地笑了起来。

老高应了一声说道：“老白，先让林枫去处理，实在解决不了了，你放心，我们也不会袖手旁观的。”

炸弹也是他放置的。

他完全想象不到这么一座庞大的“宫殿”到底是怎么修建起来的。白酒上市公司第二季度业绩同比增速多减缓 库存压力下保量还是保价？林枫淡然一笑，举起了双手。