卓创资讯分析师 赵甲强

　　供应因素：PTA产能运行率高位运行，货源供应充裕。

　　2024年PTA月度产量均比去年同期有所增长，同时2024年月有望创下PTA月度产量历史新高，并且使得PTA社会库存也再创新高。历史数据显示，PTA社会库存是PTA现货价格最重要的负相关因素，虽然下游聚酯高开工一定程度上抑制了PTA累库存的速度，当前如果没有大型PTA装置集中检修减产，很难扭转PTA供应过剩的格局，因此市场对PTA后续悲观情绪仍存，使得PTA行情下跌。

　　下跌因素：需求不及预期

　　由于前期聚合成本的不断上移，使得部分聚酯产品利润持续下滑，导致部分聚酯工厂使用减产挺价的措施，造成了聚酯开工的不断下移，月内多数聚酯工厂不断加入减产行列，使得8月份聚酯开工持续位于低位运行，根据聚酯检修逻辑来看，直接带来的是对于PTA需求的降低，聚酯工厂接货意向一般，多以消耗库存及长约货源为主，PTA需求降低，PTA产能运行率高位但聚酯开工低位，8月PTA预计累库30万吨附近，价格宽幅下跌。

　　后续PTA市场供应压力仍存，矛盾点越来越集中于需求，后续PTA或将进入弱势震荡的格局。

　　下跌因素-供应压力较大

　　后续PTA供应压力仍然较大，主因是PTA可集中检修的装置不多，多数大型PTA装置已经完成年内检修， 后续PTA月产量极有可能会维持600万吨/月以上，PTA将进入库存变化的新阶段，即便下游聚酯开工回升，也难以消化PTA高产量，供应压力将始终贯穿到PTA价格运行中，使得PTA行情上涨乏力。

　　利多因素-成本支撑尚在

　　宏观方面，衰退担忧促使商品价格普跌，降息预期持续升温。供应方面，地缘风险存在较大的不确定性，OPEC+减产延续。需求方面，原油仍有去库预期。综合来看，油市多空消息交织，短期行情宽幅震荡，而PTA加工费在300-400元/吨区间震荡，国际原油仍然成本支撑PTA。

　　整体来看，后续PTA市场面临较大的供应压力，主要由于可集中检修的装置较少。随着PTA月产量超过600万吨/月，PTA将进入新的累库存阶段，但是国际原油仍然给PTA行情带来一定支撑。因此后续PTA或将弱势震荡。

责任编辑：李 铁民

午后的沃顿小镇山清水秀，一片宁静。闻讯赶来的小镇居民给约瑟夫送来了鲜花和礼物，为他的出院聊表心意。夏雷和阿妮娜帮助约瑟夫招呼客人，不过他们都没有久待，慰问过后便离开了。

她是在提醒夏雷要做就要做好，糊弄是糊弄不过去的。夏雷这边心领神会地点了一下头，然后进了厨房。

三人边吃边喝，两瓶红酒很快就被干掉了。桌上的食物也被扫荡得差不多了。夏雷的心中却一片好奇，暗暗地道：“我把龙冰给我的药全部放进食物里了，可约瑟夫和阿妮娜怎么还没昏迷呢？难道龙冰给我的药是过期货？”

夏雷正要提议喝点酒，阿妮娜却主洞去拿酒了，这倒省去了麻烦。

无论是什么点子都不成。卓创资讯：PTA跌势迅猛场面一度失控 上涨蓄势何时才能爆发？“行，我就做你们的顾问吧。”夏雷答应了。