出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/ 郝显

　　今年以来，白酒行业景气度不断下行，尤其二季度以来，终端需求明显减弱。在这种情况下，渠道库存开始成为影响白酒企业的显性问题，越来越多上市白酒公司针对核心单品祭出控货大招。

　　从整体来看，上半年上市白酒公司营收增速明显下滑，二季度在控货影响下，不少公司业绩低于预期。二级市场对食品饮料行业二季度的业绩下滑也变得分外敏感，伊利、山西汾酒等公司都因为二季度业绩不及预期遭遇股价大跌。

　　分价格带来看，上半年高端酒整体保持平稳增长，贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别实现了17.56%、11.3%、15.84%的营收增速。次高端进一步分化，酒鬼酒、舍得酒业掉队。区域龙头则表现出一定的韧性。

　　合同负债（预收账款）是反映上市白酒公司经营状况的重要指标。白酒企业普遍采用先款后货的经营方式，预收账款既是企业业绩“蓄水池”，也反映着下游的打款积极性。

　　2024年上半年，20家上市白酒公司总共实现385.52亿元的合同负债，同比增加23.47亿元。其中贵州茅台、五粮液两家公司合同负债金额最高，分别达到99.93亿元、81.58亿元，合计181.51亿元，占到合同负债总金额的47%。

　　收现比反映了企业主营业务收入背后的现金流量支持。白酒企业现金流量一般都比较好，不少公司收现比长期在10 0%以上，对下游拥有绝对的话语权。

　　不过最近两年，白酒公司收现在明显下降，不少公司降幅较大，这意味着下游渠道的打款意愿或能力在降低。

康图娜娜说道：“鱼灵是永恒之神蒂亚波罗的后代，掌握着永恒之日的能量，只要是开启了进化之路的鱼鳞都能使用它，我当然也能驾驭它。不过我不担心会被它烧伤，因为我身上的鱼鳞会隔绝高温。这是永恒之神蒂亚波罗的恩赐。我现在甚至可以在岩浆的河流里面洗澡。”

“六艘运输飞船正从监狱方向飞过来！”防空兵有些紧张，“它们没有通行许可。”

能量就是能量，它不是智慧生物，它没有眼睛，也没有分辨真假的能力。主宰英灵湾的神秘能量允许有着鱼灵因子的康图娜娜进入，夏雷用康图娜娜的尿形成水雾伪装他自己，他也就变成了一个拥有鱼灵因子的鱼灵后人了。康图娜娜能进去，他也就能进去！

神殿的中间是一条用金色的岩石铺就的大道，在大道的两边个摆放着一排金色的雕像，全都是鱼灵的雕像，有男有女，穿着金色的战甲，持着鱼叉、斧头、大剑之类的冷兵器。看样子，这些雕像都是鱼灵族的勇士，为鱼灵族做出了很大的贡献，或者获得了至高的荣誉，不然也不会被塑造成雕像摆在蒂亚波罗的神殿之中了。

全息投影结束了。白酒半年报|洋河股份、顺鑫农业、古井贡酒预收款减少最多 金种子酒、水井坊、古井贡酒收现比大幅下滑“兰思娣你给我闭嘴！”黑萨怒吼道：“那艘战舰没有开炮，有那么大威力的舰炮他不使用，唯一的原因就是没有炮弹了！所有战机和战舰给我进攻！”