展望9 月,外围扰动再起,产业催化与政策博弈也将放大市场波动
首先,自上而下看,国内“弱现实”难有快速改善,不过外围扰动在9 月将再度增加:其一,美联储降息幅度尚存变数,这将继续引发“软着陆”/“硬着陆”的预期波动,后续重点关注就业数据指引;其二,新一轮美国大选辩论窗口将至,“特朗普”/“哈里斯”交易也将吸引全球目光,出口链、黄金等资产的定价都可能面临重估;其三,近期乌俄与中东冲突有所加码,地缘冲突及国际关系走向的不确定性也在升温,也需要做出一定的风险应对。其次,9 月产业催化依旧较为密集,AI 眼镜、折叠屏、AIGC、苹果链、华为链等都将面临预期验证,消费电子产业的关注度也望继续保持高位。最后,8 月底市场波动已经有所放大,本质上还是源自市场对政策预期的博弈,或将继续放大市场波动。客观讲,市场定价的中枢势必要围绕现实中枢,往后看,无论是政策的出台还是落实都需要时间检验,当下的弱现实及政策推进节奏势必导致市场中枢的承压,趋势性的改善仍要等待实质性利好的出现,反复的政策预期博弈贡献的更多是短期波动。
市场观点与配置建议:市场波动或将放大,把握景气与趋势大势层面,短期波动或将放大,底部形态的判断也面临进一步验证。短期看,基本面尚无明显改善,但内外因素扰动的增多预计将放大市场波动。
中期看,8 月中下旬的市场开始显现出权重股稳健但非权重股加速下行迹象,月底虽有反弹,但基本面的压力又明显尚未缓解,所以这种下行压力依旧存在,后续的波动放大也可能引发底部形态的进一步验证。
行业配置上,短期重点围绕产业景气布局,中期维持红利配置推荐。沿“趋势-周期-股价”框架出发,趋势层面看,红利、安全、AI 的长期趋势尚未打破,潜在扰动更多集中在出口/出海侧;周期层面看,消费电子周期上行,半导体周期高位震荡,设备更新周期也需要持续跟踪边际变化;位置层面看,红利配置需要内部轮动,自主可控、军工与海外映射均有上修空间。
短期看,宏观层面的实质性指引尚弱,重点沿产业景气布局,当下业绩指引与未来产业催化都更多聚焦科技制造领域,优先关注消费电子、信创、芯片、军工等方向;中期看,红利风格短期面临调整,但长期逻辑尚未打破,继续维持红利资产的中期配置推荐,当下优先关注相对弱周期且股息性价比较高的高速、运营商等方向。
9 月金股推荐:
风险提示:1、海外流动性转 向不及预期;2、国内政策力度不及预期;3、地缘冲突风险加剧。
责任编辑:何俊熹
林枫淡然笑道:“其实也没做什么,只是把华夏内地南方的地下世界搞定了,香港的地下世界搞定了,澳门的地下世界搞定了,下一步,不出意外的话,会向宝岛进攻。”
“好吧,是我不好,让你受委屈了。”
遗憾的是,柯德这小子没口福,他从下午出去到现在都还没有回来,说是去见一个朋友了,柯德有自己的社交圈子,林枫才懒得过去他到底是去见什么样的朋友。
“怕了你了,姑奶奶,我管还不行嘛!”
如此一句动情的话,让凤凰瞬间泪如雨下,林枫被吓了一跳,赶紧问道:“凤凰你没事儿吧!”国盛证券:基本面尚无明显改善 市场波动或将放大哪知道,林枫大笑过后,却突然面色一变,及其不屑地说道:“是啊,我就是要与黄帮主对着干。”
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