核心结论

事件：公司发布2024年半年报，1H24实现营收11.5亿元，同比+25%；归母净利润0.9亿元，同比+18%；扣非归母净利润0.8亿元，同比+20%。Q2来看，公司实现营收6.4亿元，同/环比+32%/+25%；归母净利润0.44亿元，同/环比+17%/+4%，扣非归母净利润0.39亿元，同环比+24%/+11%。

营收保持稳健增长，汇兑损失影响业绩兑现。1H24公司主要控股公司营收规模保持稳健增长，其中嵘泰压铸/珠海嵘泰/莱昂嵘泰分别实现营收3.3/2.2/2.1亿元，同比+11%/+50%/20%。盈利方面，2Q24公司实现毛利率/净利率25.4%/7.8%，同比+1.2/-0.9pcts，环比+4.2/-0.2pcts，毛利率实现向上修复；费用方面，2Q24公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.4%/7.9%/4.1%/3.0%，同比-0.1/-0.8/-1.0/+3.4pcts，环比-0.2/-0.6/-0.6/+2.8pcts，其中财务费用率大幅增长主要系墨西哥莱昂工厂比索对美元汇率变动产生汇兑损失所致，为影响净利率增长主要因素。

深化国际市场布局，海外产能持续加码。公司计划投资不超过4亿元，成立泰国子公司，主要生产铝合金压铸件及相关模具、夹具等产品。该项目成功实施后，公司将进一步扩大业务规模，加速拓展东南亚乃至全球市场。

投资建议：看好公司品类拓展+全球化布局开启新增长。我们预计2024-2026年，公司营收分别为28.5/39.4/48.8亿元，同比+41%/+38%/+24%，归母净利润为2.1/3.0/3.8亿元，同比+46%/+39%/+29%，维持“买入”评级。

风险提示：新能源汽车销量不及预期；墨西哥工厂产能爬坡不及预期；中美贸易摩擦风险；汇率波动风险。

周乙乾心中一怒，冷喝的同时，身体竟是拔地而起，悬浮到了半空。

届时受到最大伤害的还是华夏人民。

像是人一般，小白挺着大肚子，用两只后脚撑着身体，然后朝着莲花山后山的方向一转，抬着前爪就指了起来。

就在周乙乾攻来的同时，双掌突然一转，猛的向前推了出去。

周辰君暗想，杜仲刚才施展的那一招，就是他第一次跟杜仲交手时候，杜仲使用的那一招。嵘泰股份(605133)2024年半年报点评：营收增长符合预期，品类拓展+全球化稳步推进从蛊王出现的那一刻开始，杜仲就一直在观察。