公司电商主业基本面向好份额企稳、非电商业务业绩有望持续改善，加上高额股东回报，估值低位重申“强烈推荐”评级及目标估值106港元。

　　招商证券称，阿里基本面改善份额企稳 及高额股东回报，从基本面来看，阿里组织优化及用户为先战略调整，从根本上驱动电商主业复苏，2024年上半年GMV按年增速恢复至接近实物网上零售额，市场份额趋稳；展望淘天未来增势，边际看直播电商流量见顶增速放缓及低价竞争趋缓将带来格局改善，长期看淘宝天猫充足商品供给和丰富品牌资源及强大正品保障的核心竞争力稳固持续支撑稳健增长，预计到2026年阿里增速将逐渐与电商行业持平、市占率将逐步稳定。

　　商业化变现方面，宏观维度看，平台方货币化率提升空间广，公司维度看，阿里推出全站推广告新工具有望提升货币化率，以及淘天增收0.6%软件服务费，新增广告佣金收入将一定程度抵销平台用户投入的增长，有望带动明后年淘天集团利润改善。

　　从股东回报来看，公司持续加大回购分红力度，经测算2025财年股东回报率有望达7%或更高。

责任编辑：张倩

上了车之后，林枫迅速地发动了车子，奔行了个把小时之后，总算是看到了现代化的文明，林枫却似乎想起了什么似地说道：“我操，忘了一件很重要的事儿！”

“解药，在，在我的口袋中。”

“骆傲坤，你要是个男人的话，就滚出来。”林枫突然气沉丹田然后用力大声喝道。

“林先生，再给我点时间，我会给你一个满意的答案的。”

“侯三出事儿了，是丁二爷下的狠手，因为侯三触犯到了丁二爷的利益，那个时候的丁二爷已经很是厉害，静安是赫赫有名的能人，我以为我也要随着侯三要被一起灭了，但是，就在我走投无路的时候，老天爷开眼了，丁二爷没杀我，反而还给了我一次机会，让我为他做事儿，老实说，我很乐意，因为，我知道，我抱住了一条很粗的大腿。”招商证券：阿里巴巴纳入港股通有望带来流动性改善 重申“强烈推荐”评级撕掉了他心口的衣服之后，林枫看到了让人头皮发麻的一幕。