研究员：刘雨辰/陈昌涛

　　经营业绩：净利润增速边际改善

　　2024H1 上市银行营业收入、归母净利润同比增速分别为-1.97%、+0.36%，增速较2024Q1 分别-0.20pct、+0.99pct。其中仅有股份行营收增速边际改善，2024H1 股份行营收同比-2.92%，增速较2024Q1 +0.32pct。从业绩归因来看，2024H1 生息资产规模、其他非息以及拨备反哺为主要贡献项。2024H1 上市银行生息资产规模扩张、其他非息收入、拨备对净利润的贡献度分别为+7.55%、+2.97%、+2.79%。从边际变化来看，生息资产扩张贡献度走低，净息差拖累减弱，拨备反哺力度提升。

　　信贷投放：有效融资需求不足，零售信贷投放较弱2024H1 末上市银行贷款 余额同比+8.99%，增速较2024Q1 -1.13pct。从新增贷款来看，票据冲量现象较为明显，实际有效融资需求依旧不足。2024Q2 新增贷款中对公、零售、票据贴现占比分别为58.79%、6.31%、34.91%。对公端信贷主要投向基建、普惠小微、绿色金融等靠近政策端的领域，2024H1 末金融机构基建类、普惠小微、绿色金融贷款余额分别同比+11.70%、+20.30%、+28.50%，增速明显高于整体信贷增速。零售端受居民信心不足、按揭早偿等因素影响，零售信贷投放均有所走弱。截至2024H1 末，金融机构住户贷款同比+3.80%，增速较2024Q1 -1.30pct。

　　净息差：净息差降幅收窄，存款挂牌利率调降效果显现2024H1 上市银行净息差为1.52%，较2024Q1 -1.49bp，净息差仍在下降但降幅有所收窄。其中股份行净息差为1.66%，较2024Q1 +0.65bp，股份行净息差率先回升。净息差边际收窄，主要系资产端依旧承压。2024H1 上市银行贷款平均收益率为3.82%，较2023 年-20bp，贷款收益率明显下滑主要系LPR 下调及有效融资需求不足。负债端存款成本明显改善，2024H1 上市银行累计存款平均成本率为1.83%，较2023 年-9bp，预计主要受益存款挂牌利率下调以及禁止“手工补息”等因素。

　　资产质量：不良处置力度加大，整体资产质量稳健静态来看，截至2024H1 末，上市银行不良率为1.25%，较2024Q1 末-0.33bp。上市银行关注率为1.83%，较2023 年末+11.64bp。动态来看，上市银行不良资产处置力度提升，资产质量持续夯实。2024H1 上市银行累计处置核销不良贷款4490 亿元，同比+15.39%，增速较2023 年+13.20pct。从不良生成来看，2024H1 上市银行不良生成率为0.68%，与2023 年持平，不良生成压力较小。拨备方面，截至2024H1末，上市银行拨备覆盖率为305.19%，较2024Q1 末-2.40pct，拨备较为充足。

　　投资建议：维持银行行业“强于大市”评级

　　风险提示：稳增长不及预期，政策转向风险，资产质量恶化。

责任编辑：王若云

“你没开空调吗？”夏雷抹了一把额头上的汗，喘吁吁地道。

“唯一能什么？”夏雷着急得不行。

夏雷与几个生肖战队的成员聊了一会儿，熟悉了一下之后便将话题切入了正题，“爸，我要去韩国一趟。”

来到这个地方的时候，夏雷就生出了一种似曾相识的感觉。这倒不是因为他来过这里，而是宁静所画的那幅风景画。宁静画的是一个中世纪的小镇，眼前是一个现代的小镇，中世纪的建筑几乎是看不见了，可一些地方还是有一些古老的痕迹与之吻合。

世人只看到了达芬奇作画的功底，蒙娜丽莎的微xiào，但这才是达芬奇留下这幅画的真正目的！国联证券|上市银行2024年中报综述：利润增速边际改善 红利价值依旧显著夏雷耸了一下肩，笑道：“两百多亿贷款？华币而已，我只需要在阿联酋或者别的国家建一个生产袜子的厂，他们就会帮我还掉贷款。或者，我只需要再动手打造一台雷龙智能机床，也有人愿意为我还掉贷款。钱对于我来说，根本就不是事。只要我想要钱，这个世界上就有人迫不及待地送上门来。”