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作者:樊博
今年7月,宜宾市统计局公布的经济数据显示,上半年,宜宾市规模以上工业增加值同比增长11.8%,其中动力电池增长10.4%、酒类增长9.0%。
过去的宜宾依靠五粮液挑大梁,如今已经成了世界动力电池之都,酒和电池齐舞,第二曲线规划成功。对于宜宾而言,这是“酒都”经济转型升级的象征,而对于五粮液而言,酒不再是一个城市的独宠。
8月28日,五粮液对外发布2024年半年报。在经历长时间的价格倒挂以及行业遇冷,五粮液在今年上半年仍然取得了营利双增的成绩。
2024年上半年,五粮液上半年营业收入506.48亿元,同比增长11.3%;归母净利润为190.57亿元,同比增长11.86%,自2016年开始,五粮液连续8年在上半年达到营利增长两位数的成绩。
下行的白酒行业
白酒行业销售不乐观,中国酒业协会在今年6月发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示,80%的受访白酒企业表示市场有所遇冷。报告还显示,受访酒水流通企业上半年销售量同比下降的占比达到37.5%,销售额同比下降的占比达到52.1%,客单价同比下降达到了68.8%。
在白酒行业下行的背景下,五粮液同样受到影响。
在五粮液上半年财报发布后,营利双位数增长的成绩让五粮液股价连续两天涨幅超过3%,但投资者的信心仍然低迷。截至9月20日,五粮液的股价较发布财报时下跌了超3%,较今年5月20号达到的高点,更是下跌了近30%。
投资者所担心的,无非是五粮液能否维持过去几年的增长。这也并非杞人忧天,五粮液作为白酒行业的老二,具备一定的穿越周期能力,但终归难以避免行业衰退的影响。
这从五粮液的库存以及应收账款都能体现。
包括第八代经典五粮液、五粮液1618、五粮液39度等高端产品在内的五粮液产品的库存呈现迅速增加的趋势。2024年上半年,五粮液产品的库存达到了3151吨,占上半年销量的13%,这一比例是五粮液自2020年公布五粮液产品库存量以来第二高的库存比例,反映出五粮液销售的并不算顺畅。
五粮液库存量变化 数据来源:五粮液财报
五粮液应收款项变化 数据由YOUNG财经计算得出
坚挺的五粮液
今年上半年,白酒行业业绩增长放缓,财报显示20家A股白酒企业营收增长率较去年下降3.51个百分点,归母净利润增长率较去年下降4.48个百分点。这也一定程度上影响到了五粮液,今年上半年五粮液营收增长率较去年增加0.91个百分点,归母净利润增长率较去年下降了0.97个百分点。相较白酒行业,五粮液今年上半年的业绩更加稳定。
今年一季度,五粮液营收348.3亿元,同比增长11.86%,归母净利润140.4亿元,同比增长11.98%;二季度,五粮液营收158.1亿元,同比增长10.08%,归母净利润50.1亿元,同比增长11.5%。
自2016年以来,五粮液上半年的营收与归母净利润始终维持着两位数的高增长,疫情后起伏平稳。
五粮液2016年以来上半年营业总收入 数据来源:Wind
五粮液2016年以来上半年归母净利润 数据来源:Wind
除营利双增外,截至2024年6月30日,五粮液合同负债为81.57亿元,相比2024年一季度末的50.47亿元,增加了31.1亿元。合同负债是指五粮液已经收款但还未提供货物的订单,这些订单并未计入五粮液当期的收入。合同负债增加,表明经销商对五粮液未来的看好。
对于白酒企业而言,合同负债是熨平营收利润的工具,当业绩不佳时,白酒企业通常会选择将更多的合同负债转为收入。
2023年上半年,五粮液将87.3亿元的合同负债转为收入,而2024年上半年,五粮液的合同负债反而增加了12.93亿元。若是考虑合同负债因素,五粮液今年上半年的业绩含金量将更加高。
从销售量及产量来看,五粮液产品(主要指第八代五粮液、五粮液1618和39度等高档白酒)今年上半年销售了24194吨,同比增长了12.07%;生产了22910吨,同比增长10.74%。从经营现金流来看,今年上半年,五粮液经营活动产生的现金流量净额达到134.28亿元,同比增长18.52%。
尽管白酒下行,但五粮液的ROE(净资产收益率)近几年整体并未有太大变化,较2016年后的高速增长期,ROE有了较大的提升。
五粮液2016年以来上半年ROE 数据来源:Wind
五粮液的存货尽管提高,但近几年的存货周转率却基本维持不变,且较前几年有了较大提高。
五粮液2016年以来上半年存货周转率 数据来源:Wind
五粮液,第二的地位更舒服
五粮液很稳定,但现在的环境下,五粮液只有安于待在白酒第二的位置上才能舒服,五粮液目前并不具备挑战茅台,或者高速增长的能力。
五粮液将白酒分为五粮液产品与其他酒产品(五粮醇、五粮春、尖庄等平价产品),其中五粮液产品占白酒营收的绝大部分。2024年上半年,五粮液产品的营收占白酒营收的83.22%,而五粮液产品中,又以“第八代经典五粮液”为核心大单品。可以说,未来五粮液能否继续维持大幅增长,与第八代经典五粮液的销售额直接挂钩。
想要提高销售额,只能提高售价或者提高销量。
提高售价从短期来看难以实现。今年一月底,五粮液对外宣布,从2月5日开始,第八代经典五粮液的出厂价将从969元上涨至1019元。在五粮液涨价之前,茅台率先将500ml的53%vol飞天茅台的出厂价由此前的969元/瓶上调至约1163元/瓶。
但两者的涨价并不相同。飞天茅台的市场价超过2500元,涨价之后经销商仍然有足够的利润空间。五粮液的市场价却早已倒挂,在一些电商平台,五粮液的价格甚至低于900元。
淘宝平台9月20日截图
今年3月,五粮液称某平台多家店铺销售假冒产品,就是价格的倒挂使五粮液与经销商之间产生矛盾的体现。
五粮液经销商因价格倒挂产品滞销的报道去年也时常出现。为避免出厂价上涨对市场造成较大的冲击,五粮液在签订新年度合同时,据澎湃新闻报道经销商计划内的第八代五粮液合同量缩减了20%。
在宣布提价后,五粮液的价格倒挂并没有得到改善,这个现实显示出五粮液在市场中的价格位置。如果终端价格提不上去,在短时间内再次提价必将进一步压缩经销商的利润空间,目前看可能性不大。
此外,五粮液的吨价变化显示,涨价带来的效果无法长久维持,2021年底,五粮液同样有一次涨价,第八代经典五粮液的价格从889元提高到969元,但2022年五粮液产品的吨价却仅从168.1万提高到了168.8万,并且在2023年吨价开始下滑。今年上半年五粮液产品的吨价为162万,低于2021年上半年的167万。吨价指的是一吨五粮液产品的总价格,吨价下降意味着五粮液的消费者选择了单价更低的产品。即当五粮液提高第八代经典五粮液的出厂价后,选择单价更低的产品(如五粮液39度)的比例变大了。
五粮液吨价变化 数据由YOUNG财经计算得出
销量方面,五粮液恐怕亦难以取得较大突破。
四川酒类流通协会表示,今年中秋这段时间,预计动销普遍下降20%-30%。虽然去年中秋与国庆双节假期推高了去年的销售量,但下降20%-30%也能表明今年中秋白酒动销遇冷。
总体而言,五粮液在行业下行的时候能够有如此坚挺,体现了白酒二哥的实力,但想要继续恢复过去的高速增长,恐怕短时间难以实现。因此,对于五粮液而言,在未来一段时间内,或许维持住市场第二的地位,最为舒服。■
责任编辑:梁斌 SF0 55
马登琴(记者 童家玮)09月20日,日前,武汉市纪委监委通报,武汉农村商业银行股份有限公司原党委书记、董事长徐小建严重违纪违法被开除党籍和公职。图为徐小建资料图,他被指曾为黑恶势力站台背书经查,徐小建搞钱色交易;为黑恶势力站台背书,充当“保护伞”;擅权妄为,致使国家利益遭受重大损失。经武汉市纪委常委会会议研究并报武汉市委批准,决定给予徐小建开除党籍处分;由武汉市监委给予其开除公职处分;收缴其违纪违法所得;将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉,所涉财物一并移送。记者注意到,武汉农商行原行长谌赞雄此前也已遭查。被指“靠贷吃贷、以贷谋私”经武汉市委批准,武汉市纪委监委对武汉农村商业银行股份有限公司原党委书记、董事长徐小建严重违纪违法问题进行了立案审查调查。经查,徐小建丧失理想信念,背弃初心使命,政绩观错位,背离金融高质量发展要求;违反中央八项规定精神,违规收受礼品、礼金、消费卡,长期接受管理和服务对象提供的高尔夫球活动安排;背离组织要求,隐瞒不报个人有关事项;清廉底线失守,借用管理和服务对象住房,搞钱色交易;为黑恶势力站台背书,充当“保护伞”;擅权妄为,致使国家利益遭受重大损失;靠贷吃贷、以贷谋私,利用职务上的便利为他人在贷款融资、企业经营等方面谋取利益,并非法收受巨额财物。徐小建严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律、群众纪律、工作纪律,构成严重职务违法并涉嫌受贿等犯罪,且在党的十八大后不收敛、不收手,性质严重,影响恶劣,应予严肃处理。根据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定,经武汉市纪委常委会会议研究并报武汉市委批准,决定给予徐小建开除党籍处分;由武汉市监委给予其开除公职处分;收缴其违纪违法所得;将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉,所涉财物一并移送。公开信息显示,徐小建,男,1962年9月出生于湖北武汉,汉族。大学学历,高级经济师。曾在农信系统工作多年,历任武汉市洪山信用社干部、南湖分社副主任、武汉市洪山农村信用社副主任、武汉市九峰农村信用社副主任及主任、洪山区信用联社党委副书记及副主任、江南信用合作社联社党委书记及主任、武汉市农村信用合作社联合社党委委员及副主任等职务。2009年7月至2012年7月,任武汉农商银行董事、副行长、党委委员;2012年8月任武汉农商银行行长、副董事长、党委副书记,且为第十一届湖北省政协委员;2016年出任武汉农商银行董事长,任职至2022年。徐小建于2016年出任武汉农商银行董事长,任职至2022年(资料图)原行长谌赞雄也遭查记者注意到,8月29日,湖北省省政府新闻办公室召开新闻发布会介绍,省各级纪检监察机关持续保持“打伞破网”强大攻势,查办了一批为黑恶势力提供非法帮助的腐败分子和“保护伞”,其中包括武汉市农商行原董事长徐小建。今年3月26日,武汉市纪委监委通报,武汉农村商业银行股份有限公司原党委书记、董事长徐小建涉嫌严重违纪违法,目前正接受武汉市纪委监委纪律审查和监察调查。值得注意的是,武汉农商行原行长谌赞雄此前也已遭查。图为武汉农商行原行长谌赞雄简历照片今年2月初,当地披露,经武汉市委批准,武汉市纪委监委对武汉金融控股(集团)有限公司原党委书记、董事长谌赞雄严重违纪违法问题进行了立案审查调查。经查,谌赞雄丧失理想信念和党性原则,背弃职责使命,落实党中央关于防范化解金融风险决策部署不力,弃守全面从严治党主体责任,对抗组织审查;无视中央八项规定精神,违规收受高档礼品;廉洁底线失守,通过民间借贷获取大额回报;滥用职权,违规出借大额资金;毫无纪法意识,胆大妄为,利用职权为相关企业在贷款融资等方面谋取利益,伙同他人通过虚增中介环节收取中介费等方式收受巨额财物。谌赞雄严重违反党的政治纪律、廉洁纪律,构成严重职务违法并涉嫌受贿罪、国有公司人员滥用职权罪,且在党的十八大后不收敛、不收手,性质严重,影响恶劣,应予严肃处理。根据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定,经武汉市纪委常委会会议研究并报武汉市委批准,决定给予谌赞雄开除党籍处分;由武汉市监委给予其开除公职处分;收缴其违纪违法所得;将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉,所涉财物一并移送。2017年官方披露的信息显示,谌赞雄,男,1963年2月出生,汉族,籍贯湖北武汉,在职研究生,管理学博士,正高职高级经济师,1982年1月参加工作。曾任武汉科技信托投资公司副董事长、总经理、党总支书记,武汉市农村信用合作社联合社主任助理、副主任、党委委员,武汉农村商业银行行长、董事、党委副书记,武汉经济发展投资(集团)有限公司总经理、副董事长、党委副书记,武汉金融控股(集团)有限公司总经理、副董事长、党委副书记。时任武汉金融控股(集团)有限公司董事长、党委书记,武汉市人大常委会委员,武汉市人大财政经济委员会副主任委员。其间兼任湖北金融租赁股份有限公司董事长、党委书记职务。据了解,武汉农商行于2009年9月9日成立,是全国首家副省级省会城市农商行。2023年末,全行总股本59.98亿股,在岗职工5100余人。设立分支机构238家,在武汉市有210家;在湖北省内设立了咸宁、宜昌、黄冈3家分行;在湖北、江苏、广东、广西、云南、海南等6省(区)发起设立47家长江村镇银行。2023年末,武汉农商行总资产4289.52亿元,总存款3397.80亿元,各项贷款2636.26亿元。根据英国《银行家》杂志“2023年度世界银行1000强榜单”,武汉农商行位列第359名;按资产规模,在全国银行中排名第75名;在全国1600余家农商行中,排第13名。记者|张寿林编辑|程鹏 张益铭 杜恒峰校对|何小桃
马登琴(记者 赖儒威)09月20日,9月12日,马斯克旗下的SpaceX公司成功开展“北极星黎明”商业太空行走任务。亿万富翁贾里德·艾萨克曼和SpaceX的工程师莎拉·吉利斯分别出舱在太空进行了短暂的“行走”。这是人类有史以来第一次商业太空行走,艾萨克曼也成为第一个完成太空行走的非职业宇航员,而且太空舱内的四人里没有一人来自政府机构。在本次宇航飞行中,艾萨克曼还创造了一项有趣的历史,成为第一个在太空中押注体育比赛的人。▲贾里德·艾萨克曼探出舱外。近年来,各大公司纷纷入局太空旅行市场,SpaceX预计未来每年3-6次商业太空飞行将成为常态。一些亿万富翁愿意“一掷千金”,只为在太空中体验哪怕只有几分钟的短暂失重刺激。太空“露脸”10分钟花费约2亿美元和纯粹的花钱买票进舱不同,本次艾萨克曼是以分担研发费用的方式与SpaceX合作,目的是在太空中测试SpaceX的宇航服。艾萨克曼拒绝透露他承担了多少资金,但据估算其份额约为2亿美元。此外,他此行的另一个目的是为以癌症研究为主的圣犹他医院做公益宣传,他的目标是筹款2亿美元,其中一半由他本人支付。早在2021年,艾萨克曼就领导过“灵感4号”宇航任务,升入太空的机组4人全部来自民间,包括骨癌幸存者、退伍老兵和业余飞行爱好者等。为了完成这趟任务,艾萨克曼和自己的好友、前空军战斗机飞行员斯科特·波提特以及2名SpaceX工程师训练了数月之久,而发射因天气原因被延期数周。美东时间9月10日5时23分,搭载“龙”飞船的“猎鹰9”火箭从佛罗里达州肯尼迪航天中心发射升空。11日,“龙”飞船携“北极星黎明”任务团队进入近地点约190公里、远地点约1400公里的轨道。“龙”飞船在这一高度完成6次绕地飞行后,切换至近地点约190公里、远地点约700公里的轨道,计划在距离地面约700公里的高度进行首次商业太空行走。▲太空行走之前太空舱的轨道日落。美东时间9月12日6时50分许,太空行走正式开始。艾萨克曼打开舱门,爬上梯子向外张望,并且做出弯曲手肘等动作以测试宇航服材料。从他头盔上的摄像画面可以看出,此时飞船正在南太平洋上空。艾萨克曼感叹到,“虽然回家以后有很多工作要做,但此时的地球真是个完美的世界”。艾萨克曼在十分钟之后返回了太空舱,SpaceX的工程师莎拉·吉利斯接替他进行宇航服测试,时间也大约是十分钟。飞船的舱门开放时间只有半个多小时,而在美国宇航局的太空任务中,舱门往往需要打开十几个小时,宇航员会成对出舱,两人一组执行任务。▲SpaceX工程师吉利斯进行太空行走。此外,在此次任务中,艾萨克曼和吉利斯虽然大部分身体探出了舱外,但脚仍在舱内,而且手上紧紧抓住楼梯,因此并非严格意义上的“太空漂浮”。即使如此,他们面临的危险仍然很高,现场出现了舱门无法自动打开以及密封处凸起的现象。高中肄业生16岁创办企业热爱超音速飞行艾萨克曼1983年2月11日出生在新泽西州联合市,他自称“从小就是一个糟糕的学生,不喜欢待在教室”。他在15岁就辍学离开高中,16岁那年他在父母家里的地下室创办了成功的支付企业Shift4 Payments。目前该公司负责处理美国三分之一的餐厅和酒店的付款,其中包括希尔顿、四季酒店、肯德基和Arby's等知名品牌,每年处理的交易金额超过2600亿美元。在支付领域取得成功后,艾萨克曼还于2011年创立了培训空军飞行员的Draken International,该公司目前拥有世界上最大的私人军用飞机机队。2019年,艾萨克曼将Draken International的多数股权出售给了华尔街黑石集团,从而使自己跻身亿万富翁行列。福布斯杂志估计,艾萨克曼的个人净资产大约为19亿美元。▲图为贾里德·艾萨克曼。图据ICphoto在生活中艾萨克曼是一个“寻求刺激的人”,他最大的业余爱好就是“以超音速的速度驾驶米格战斗机,以摆脱每周80多个小时不间断工作的紧张和枯燥”。2009年,他还创下了环球飞行的最快用时纪录,该纪录在2018年才被新西兰人安德鲁打破。艾萨克曼曾表示:“我确实相信生命只有一次机会。只要你有能力,你就有义务充分享受生活。你永远不知道什么时候会是你的最后一天。”专家提示风险:发生重大事故时,获救的可能性很低1965年,苏联宇航员阿列克谢·列昂诺夫开启了太空行走的先例,几个月后美国宇航局的埃德·怀特也进行了太空行走。截至本月12日,共有来自12个国家的263人进行过太空行走。太空行走一向被认为是非常危险的动作,此前都由专业宇航员完成。美国宇航局退休宇航员克里斯·卡西迪说:“太空行走与仅仅乘坐火箭、获得一些零重力时间并返回地球是完全不同的。”卡西迪亲身体验过太空行走的危险:2013年他在国际空间站外工作时,他的搭档、意大利宇航员卢卡·帕米塔诺差点“溺水”身亡。帕米塔诺的头盔里灌满了冷却服里的水,他勉强及时赶回空间站换衣服。卡西迪说,“那天如果再过30分钟,结果可能就不一样了”。卡西迪担心艾萨克曼起到了一个不好的先例,即富人可能只经过极少的训练就“插队”进行太空行走。伦敦大学学院风险与灾难分析师伊兰·凯尔曼表示,非专业人员最终将参与太空行走是“不可避免的趋势”,但他预计这一过程中可能会出现人员伤亡。“我们可以也应该做很多事情来降低风险,但我们必须对任何参与者完全诚实,尤其是当发生重大事故时,获救的可能性很低。”艾萨克曼本人在回到舱内后承认,这次任务非常艰难,但他希望为探索太空作出贡献。“人类在月球上行走时我还没有出生。我希望我的孩子们能穿着宇航服在月球和火星上蹦蹦跳跳地行走,并冒险探索我们的太阳系。”红星新闻记者 郑直编辑张寻 责编 官莉
封面新闻记者 赵紫萱9月14日,成都市民康先生向封面新闻反映,此前他交付了7万元装修款,但房子只做了水电部分,该装修公司门店就已被查封,老板也“人间蒸发”,一时之间不知该如何维权。对此,记者走访了康先生反映的成都大中发装饰工程有限公司等地,了解相关情况。天眼查显示,成都大中发装饰公司有多条“自身风险”现场走访:有保险公司在现场登记9月14日,记者来到大中发装饰公司楼下,看见有一个临时搭建的遮阳篷,有几位保险公司的工作人员正在登记消费者信息。康先生说,他今年7月与大中发装饰签订了合同,交付了定金和材料费共计7万元。9月13日,装修工人告知康先生,大中发装修公司老板“跑路”了,因此要全面停工,工人让康先生走法律途径去解决这个事情。“才进场开始安装水电,可能也就花了1万元左右,剩下的怎么办?”康先生说,“介绍我来的销售就有很大问题,公司都欠了他2个月的薪水了,他还要向我推销。”保险公司工作人员正在帮消费者进行登记康先生说:“当时签合同的时候,大中发附赠了我一个保险,所以现在唯一的办法就是过来登记,后续看看保险公司怎么赔付。”另外一位消费者吴先生也花了7万元在大中发装饰公司装修,从开工到现在,5个月过去了,装修只进行了一半,目前也面临停工。“之前销售说会给我买保险,今天我来看根本就没给我买。”吴先生说。涉事公司电话无人接听消费者维权困难天眼查显示,成都大中发装饰工程有限公司成立于2017年,注册资本200万,法人为程建辉。当天记者多次拨打公司及门店电话,均无人接听。随后,记者来到春熙路街道办事处了解情况,工作人员称有同事在现场处理此事,随后拒绝了记者采访。春熙路街道办事处工作人员称有同事正在现场处理“街道办工作人员让我去找派出所,等会我准备去派出所报案。”康先生说。律师:建议消费者避免一次性支付大额款项面对装修公司出现经营异常,消费者要如何维护自身权益?如何降低自身风险呢?四川法奥律师事务所管委会主任代鹏说,对于目前遇到问题的消费者来说,尽快报警、收集证据、向相关部门投诉以及民事起诉等都是有效的维权方式。“通过向法院起诉获得法院胜诉判决书并申请强制执行,在执行过程中可以根据情况申请追加未实缴出资的股东承担责任。”代鹏说。同时,他也提醒大家在选择装修公司时要谨慎,签订合同要细致,施工过程要监督,付款方式要合理,避免一次性支付大额款项,以最大程度降低风险。
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