来源：华尔街见闻

　　凯雷集团能源首席战略官、资深大宗商品分析师Jeff Currie最新表示，在“套利交易”资金回流到原油市场之后，油价上行的风险会加大。

　　具体来说，Currie指出，高利率已促使对冲基金和实物原油等市场参与者削减了高达1000亿美元的期货头寸和原油库存，转而投入美国货币市场，获得稳定的收益。随着美联储降低利率，原油应该会变得更有吸引力，并吸引资金回流，这一反转就像本月日元“套利交易”平仓导致股市巨震一样。

随着利率下调，持有这些库存的成本下降，我们将看到石油市场上更多的库存回归，无论是以实物资产还是金融资产的形式。你应该看到那些对价格造成下行压力的动态出现逆转。在其他条件相同的情况下，油价应该会上涨。

　　如果再出现严重的石油供应中断，可能会大幅加剧原油市场的上述可能逆转。

　　自7月初到达接近每桶90美元以来，国际油价已下跌约10%。尽管当前全球原油库存持续减少，但因为交易员对需求前景恶化感到担忧，因此油价低迷。本周一，在中东局势升级，叠加利比亚暂停出口的双重风暴下，美油一度涨近4%。不过周二，油价就回吐了不少涨幅，盘中跌超2%。

　　Currie指出，原油市场基本面紧张和价格低迷之间的反差，最终是由套利交易造成的，套利交易吸引了大宗商品领域的现金。Currie估计，石油投资需要大约15%的收益率才能与更加安全的美国货币市场提供的5.25%的收益率相竞争。美国货币市场在过去两年吸引了1.5万亿美元的投资。

　　然而，随着美联储立场的大转变，上述情况可能即将改变。美联储主席鲍威尔上周五明确表示，现在是时候调整政策了。市场预期美联储将于9月开启本轮周期的首次降息。

　　投资者对石油行业的忽视使该领域容易受到干扰，因为地缘政治紧张局势继续威胁着石油供应。Currie表示，投资者一直在押注油价会下跌，这让他们容易受到价格飙升的影响。

市场空头太多了。如果发生了某个事情，导致他们明天需要回补这些空仓，例如，如果利比亚局势恶化，套利交易的平仓可能会非常巨大。如果这么发展，就要当心了。

　　Currie曾在高盛担任大宗商品研究主管近三十年，以其大胆且经常看涨的预测而闻名。

　　周二同日，高盛将明年油价预期下调至80美元下方，修正后的预测为77美元。近日，摩根士丹利也下调了油价预期，预计全球布伦特油价2025年平均将低于每桶80美元，将在75-78美元之间波动。华尔街接连开始看淡原油明年前景走势，理由是全球供应增加，原油市场供应料将过剩，包括OPEC+可能带来的风险，未来12个月油价将呈下行趋势。

　　对于华尔街大行接连下调油价，财经金融博客Zerohedge讽刺地说，这再次表明油价要触底了。摩根士丹利过去这方面预测一直是坚如磐石的反向指标。高盛和摩根士丹利列举的原油市场问题，对于市场来说 并不是什么新鲜事，市场情绪已经是世界末日般的，正如两周前所指出的，石油的看涨仓位刚刚跌至历史最低点。

责任编辑：李桐

“香姐，你开慢点，你是不是想要飞啊？”车里，夏雪很紧张的样子，她虽然系着安全带，可还嫌不够，一只手死死地抓着车顶下方的扶手。

这一次，他躺在核磁共振仪器上接受对大脑的深层次扫描，他的大脑又莫名其妙地出现这种症状。那么这一次，又是什么结果呢？

总共六个杀手，每隔十米一个，呈扇形包围着这片荒草地，彼此照应，慢慢前进。这六个杀手，加上隐藏在对面工地之中的狙击手简直就是一个必杀之局。

夏雷捂住了眼睛，“我……什么都没看见。”

夏雷往巴雷特公司的展厅走去。日元式“套利交易”，有望在原油市场重演？夏雷的左眼微微一跳，雅间的木板墙壁转瞬消失在了他的视线之。夏雪和一个与她年龄相仿的青年进入了他的视线之。那个青年身材颀长，瓜子脸，唇红齿白，很是帅气。不过，身上没有一点男人的阳刚气息。现在所谓的"花样美男"说的大概就是这样的人了。