税期资金边际收紧、农商行频遭严监管信号、央行在二季度货政报告直指资管产品风险、大行卖债——8月以来各期限利率普遍上行,债市震荡疲软。在此背景下,部分纯固收理财净值回撤,但受影响产品占比和净值回撤幅度均较小。
南财理财通数据显示,608只固收类理财产品样品在债市急跌的8月5日~8月12日期间,净值跌幅不到0.01%,净值下跌的产品占比26.53%;另外415只固收类理财产品的净值平均跌幅为0.02%,净值下跌的产品占比19.81%。
总之,由于配置的债券久期更短和估值方法(摊余成本法)的应用,固收理财配债的久期的平均净值跌幅明显小于债基净值平均跌幅的0.22%。
又到理财机构安抚时
银行业理财登记托管中心数据显示,截至6月末,银行理财产品债券类资产配置占比55.56%。8月上旬以来的债市波动,尤其是长债的调整,必然会对部分固收理财产品的净值表现产生影响。
不少银行理财正加强投资者沟通和陪伴,如兴银理财在公众号上发布《债市波动要担心吗?求稳该如何理财?》、招银理财发布《答疑时间:市场波动,如何守护“全+福”》、平安 理财发布《债市连跌,投资者关心的三个问题》。
总之,大部分理财公司产品并未破净,这意味着很多投资者尚未出现账面亏损。
平安理财研究部指出,整体来看,国内宏观基本面的变化不大,且当前外部金融市场的波动以及对海外经济增长的担忧,反而有利于国内货币政策维持友好,从而支持债市向好。债券市场供需也未发生逆转,金融机构对债券的配置需求依然强烈。在基本面和市场供需无大的变化条件下,在部分金融机构的交易行为和债券久期调整到位后,债市将逐渐企稳或恢复性上涨。
另据券商中国记者了解,平安理财用来平滑风险的举措,是多资产多策略的投资框架。
兴银理财指出,近日的债市波动并未引发理财产品赎回风险。从机构持仓数据看,近几日理财子公司及理财产品仍保持持续净买入,基于对于风险资产以及海外形势的预判,发生负反馈循环的风险较低。近期A股、商品下跌,市场风险偏好仍较低,低波理财产品作为居民稳健配置类资产,需求仍有较强支撑。
专业分析人士认为,银行理财短期不会出现“赎回潮”。普益理财总结了原因:本轮债市调整中,中长久期及高杠杆产品受到的影响较为明显,而银行理财产品多持有中短端债券,因此产品净值波动幅度整体可控。但普益理财同时指出,部分通过加杠杆实现高收益的产品对利率的变动较为敏感,应警惕潜在的破净风险。
8月理财怎么走?机构:不过度担心债市回调
在债市降温、理财净值回撤背景下,进入下半年的银行理财规模将如何演绎?这是诸多机构正在关注的问题。
普益标准的预测偏谨慎乐观,综合考虑长期利率下行态势、市场低波需求黏性以及理财市场冲量惯性,其发文预计下半年银行理财规模将保持稳定。理由是:新一轮存款降息,特别是国有大行再度集体下调人民币存款利率,预计将进一步推动存款资金向理财市场转移。虽然一些平抑净值波动的措施被监管叫停,但综合看银行理财产品在风险相对较低、收益相对稳健的特点下,仍然是许多投资者的选择。
而中信证券对下半年理财规模的表现更偏乐观,其预计8月理财规模或将环比增长约4000亿元,下半年理财整体规模在理财子的冲量发力之下或将重新站上31.5万亿元的关口,完全修复至赎回潮之前的高点。
具体来看,中信证券撰文指出,2018—2023年8月理财规模环比增长均值达到了2600亿元,其预计今年8月理财增长规模在7月末存款新一轮降息的推动下,会达到4000亿元以上。且从历史数据来看,理财公司整体素有在下半年冲量发力的惯例,国有行旗下理财公司表现更为明显,据中信证券测算,2019—2021年国有行理财规模下半年的增量占全年增量的比例分别为180%、145%、165%。
中信证券预计,在国有行理财公司的带动之下,2024年下半年理财规模将重新站上31.5万亿元的关口,完全修复赎回潮前的高点。就债市投资而言,理财规模增长的同时资产端配置面临资产荒的巨大压力,仍将对债市短端有较强支撑。当前债市回调之下,理财资产端短期内可能会收缩久期,卖长买短,提高防御能力,对债市短端的支撑会更强,收益率曲线可能走陡,这也符合央行的调控目标。
责任编辑:韦子蓉
莎织深深的吸了一口气说:“林夕,其实我也明白你当初的处境,如果换做是我,我也会无法选择,在爱情与亲情之间的选择是世间最难的选择题。你现在跟我说这些是没有用的,你爱的是小洛,我爱的也是小洛。现在只有小洛能做出选择。爱情是自私的,可惜我现在跟小洛还没有固定的关系,如果哪天我成为他的爱人时你还这样的话我是会很生气的,你明白我的意思。”
“你以前是不是很少喝酒,怎么一下子喝得醉成那么惨。”我一边收拾一边问她说。
我们来到了艘,云海一高中东三小区,艘在这个高级住宅小区七楼的一套房子里。
最爱的你回到我怀抱
这突如其来的一吻,是她受到了感动后情不自禁的奉献,我吓了一跳,急忙躲开了。债市陷入震荡,固收理财将如何演绎?一切看起来是那么平静,那么和谐。只是那么轻描淡写的一眼,那个人已经吸引了你的所有注意力,从此目光便无法转移。为什么我要要在她之后与你相遇,现在我就连一次安慰你的机会都没有。有人告诉过我男人只要是懂了真情会在一瞬间爱上一个人。你用一秒钟爱上了一个已经不爱你的林夕,然后现在又想再付出一生的时间去忘记,殷然你就是这样的试验品,一秒钟动情一生忘记。
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